【中金油气化工】港股燃气公司下跌速评

【中金油气化工】港股燃气公司下跌速评-20230707 太阳近期港股燃气板块连续调整，截至14：00，新奥能源/华润燃气/中国燃气下跌8%/3%/2%。 我们认为主因疲软的天然气需求（1-5月中国表观消费量同比+4.3%）和地产（1-5月地产新开工面积同比-22.6%）导致市场对各燃气企业1H23业绩有所担忧。 太阳市场对6月初发布的价格联动机制的实际执行情况有所疑虑。< 【中金油气化工】港股燃气公司下跌速评-20230707 太阳近期港股燃气板块连续调整，截至14：00，新奥能源/华润燃气/中国燃气下跌8%/3%/2%。 我们认为主因疲软的天然气需求（1-5月中国表观消费量同比+4.3%）和地产（1-5月地产新开工面积同比-22.6%）导致市场对各燃气企业1H23业绩有所担忧。 太阳市场对6月初发布的价格联动机制的实际执行情况有所疑虑。 太阳站在当前时点，我们认为港股燃气板块已经具有较高配置价值，随着顺价区域的不断增多（我们认为至年底居民项目顺价比例有望超过 80%）及经济稳步修复，我们仍看好23-24年行业平均毛差逐步修复至0.52/0.55元/方，驱动业绩稳健增长。太阳从选股角度，我们重点推荐华润燃气/中国燃气。 华润燃气/中国燃气拥有同业最大的民用气量规模（23年民用气占比24%/36%），我们认为2023年民用顺价比例提升有望带动两家公司毛差修复幅度显著跑赢同业。 当前两家公司估值对应23e仍不足10x，具有较大抬升空间(VS五年平均18X)。