【中金机械&医药】森松国际（02155.HK）：近期下跌速评????

□【中金机械&医药】森松国际（02155.HK）：近期下跌速评 □近期，森松国际股价跌幅较大，近一周-4.04%、本月-18.77%。我们认为主要系以下2个原因： 1）港股整体表现较差，医药、机械板块普跌：恒生指数近一周-0.81%、近一月-6.53%，申万医药生物板块/申万机械设备板块分别近一周-4.75%/-1.08%、近一月-8.95%/-5.67%。 2）投资人担 □【中金机械&医药】森松国际（02155.HK）：近期下跌速评 □近期，森松国际股价跌幅较大，近一周-4.04%、本月-18.77%。我们认为主要系以下2个原因： 1）港股整体表现较差，医药、机械板块普跌：恒生指数近一周-0.81%、近一月-6.53%，申万医药生物板块/申万机械设备板块分别近一周-4.75%/-1.08%、近一月-8.95%/-5.67%。 2）投资人担忧下游需求不及预期：森松国际下游主要为生物制药、电子化学品、动力电池等领域，需求景气度下行或引发投资人担忧。 □我们重申看好公司： 1）订单充沛，支撑全年业绩放量：2022年全年新签订单93.56亿元、同比+40.60%，年底在手订单86.22亿元、同比+50.73%，订单饱满、对应多个下游，交付确收可期。 2）疫情因素渐消退、海外收入重回高速增长通道：2022年公司海外收入占比达到43.74%，基本恢复到2020年水平，我们认为未来公司国内和海外收入有望保持在1：1，海外业务在贡献较高收入比的同时还能对冲国内业务变量。 3）产能规划清晰，推进顺利：公司苏州常熟一期工程计划于今年底正式投产，投产后年销售额20亿元；马来西亚工厂扩产进度良好。我们认为随着新建产能的持续释放，公司未来在下游各行业的获单、生产能力还有望进一步提升。 □盈利预测：维持2023/24年8.42/10.52亿元，当前股价对应PE8.0/6.2倍。