2023下半年公募港股通及QDII基金投资策略：港股基金“哑铃策略”，美股基金长线科技

1 2     3 4 2023上半年恒生行业指数涨跌 2023上半年南向资金流入情况(亿港元)   来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 5 市场 指数代码 指数简称 上半年涨跌 近一年涨跌 港股 HSI.HI 恒生指数 -4.37% -13 .46% HSCEI.HI 恒生国企 -4.18% -16 .20% HSTECH.HI 恒生科技 -5.27% -19 .69% HSCCI.HI 恒生中资企业 0.75% -5 .77% A股 000001.SH 上证指数 3.65% -5 .78% 000300.SH 沪深300 -0.75% -14 .33% 399006.SZ 创业板指 -5.61% -21 .19% 000688.SH 科创50 4.71% -9 .09% 美股 DJI.GI 道琼斯工业 3.80% 11 .80% SPX.GI 标普500 15. 91% 17 .57% NDX.GI 纳斯达克100 38.75% 31 .95% 主要市场指数走势2023上半年各月恒生指数收益分解  来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 6  中国制造业&非制造业&综合PMI 30大中城市商品房成交面积( 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 • • • 美债收益率走势变化美元指数与恒生指数走势对比近十年主要指数PE-TTM对比(2023.6.30)近十年AH溢价指数走势 7 8  部分港股科技龙头公司23Q1财报 • • 来源：Wind，国金证券研究所  9 来源：Wind，国金证券研究所 10 • • •   港股基金精选明细(截至2023.6.30) 基金类型 基金代码 基金简称 基金分类 基金经理 合计规模(亿) 成立日期 2023Q1重仓股前三行业 上半年回报(%) 上半年同类排名 近一年回报(%) 近一年同类排名 指数型 159742.OF 博时恒生科技ETF 港股QDII 万琼 10.23 2021-05-17 传媒24.17商贸零售15.04电子10.82 -2.30 35/86 -13.93 50/76 005051.OF 摩根港股低波红利A 港股通 胡迪,何智豪 2.36 2017-12-04 通信11.72石油石化7.1银行4.58 8.88 3/86 5.52 3/76 主动管理 002121.OF 广发沪港深新起点A 港股通 李耀柱 27.16 2016-11-02 通信19.01石油石化16.8传媒10 1.73 10/117 -14.18 37/112 004316.OF 前海开源沪港深裕鑫A 港股通 王霞,毕建强 5.65 2017-03-23 建筑装饰9.76石油石化6.44煤炭3.22 11.06 1/117 6.92 1/112 来源：Wind，国金证券研究所 11  博时恒生科技ETF-介绍基金业绩走势(截至2023.6.30) 基金成立日 2021-05-17 任职起始日 2021-05-17 基金类型 港股QDII 基金代码 159742.OF 23Q1规模(亿) 10.23 基金经理 万琼 投资目标 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。 投资范围 本基金投资标的指数成份股、备选成份股（含存托凭证）的资产不低于基金资产净值的90%，且不低于非现 金基金资产的80%. 业绩比较基准 恒生科技指数收益率(经汇率调整后) 来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 前十重仓股权重及涨跌(2023年一季报) 2023Q1重仓股 所属行业 二级行业 上半年涨跌幅 2023/3/31 2022/12/31 2022/9/30 2022/6/30 占净值比 当季度涨幅 占净值比 当季度涨幅 占净值比 当季度涨幅 占净值比 当季度涨幅 阿里巴巴 商贸零售 软件开发 18.72 8.29 16.41 7.39 10.65 7.65 -30.34 7.93 -0.18 腾讯控股 传媒 游戏Ⅱ -8.80 7.91 21.62 7.89 25.38 7.69 -24.83 6.75 -4.85 美团 社会服务 数字媒体 8.75 7.62 -17.86 7.59 5.50 8.36 -14.73 6.84 24.81 快手 传媒 本地生活服务Ⅱ -29.99 7.56 -14.92 8.75 39.45 7.20 17.79 小米集团 电子 数字媒体 -24.63 7.07 10.60 7.41 22.10 7.38 -34.31 7.87 -2.15 京东集团 商贸零售 广告营销 -42.94 6.75 -21.89 7.05 10.88 7.51 -21.44 7.42 10.59 理想汽车 汽车 社交Ⅱ 5.27 5.93 27.60 网易 传媒 数字媒体 -37.53 4.62 20.90 4.4 6 -2.77 6.25 -17.43 5.05 0.52 百度 传媒 数字媒体 -28.87 4.07 33.12 4.91 -23.16 中芯国际 电子 软件开发 -37.40 3.75 11.24 4.0 4 4.50 5.26 -11.99 4.64 6.07 7% % 2.28% 4.98% 来源：Wind，国金证券研究所 12 69.14% 91.02% 94.64% 85.66% 87.75% 60.68% 61.22% 71.10% 74.95% 80.79% 62.95% TOP3占比 3.08% 家用电器 1.09% 0.65% 3.50% 0.95% 1.81% 非银金融 0.53% 8.98% 0.99% 通信 社会服务(美) 1.07% 4.93% 2.23% 电力设备 12.72% 商贸零售(美) 31.53% 传媒(美) .92% 13 11.74% 79% 22. 汽车 1.29% 0.77% 4.15% 15.40% 4.41% 8.28% 6.60% 91% 17. 9% 26.1 7.11% 计算机 0.91% 1.36% 6.69% .32% 13 4.75% 5% 22.5 8.85% 18% 22. 医药生物 1.90% 4.32% 2.58% 9.63% .52% 17 7% 23.1 .56% 13 34.35% .03% 16 电子 10.35% 8% 24.5 .70% 16 7% 27.7 12.28% 10.07% 9.99% .36% 17 71% 19. 10.24% 10.20% 社会服务 35% 19. 31.00 35.11% 24.6 6% 24.2 .25% 17 .54% 15 0.83% 商贸零售 25% 18. 35.45% 42.82% 33.22% 48.09% % 29.51 % 28.16 8% 25.3 37.33% 25% 20. .98% 17 传媒 中证中美互联网 中证海外中国互联网30 中证海外中国互联网50 中证海外中国互联网 恒生互联网科技业 中证香港科技 恒生科技 国证港股通科技 中证港股通互联网 恒生港股通中国科技 中证港股通科技 行业 港股&中概QDII 港股QDII 港股通 • • 恒生科技指数-申万一级行业(截至2023.6.30)恒生科技指数-申万二级行业(  • 来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 港股科技指数行业分布(截至2023.6.30)  13  摩根港股低波红利-介绍基金业绩走势(截至2023.6.30) 基金成立日 2017-12-04 任职起始日 2021-01-07 基金类型 港股通-股票指数型 基金代码 005051.OF 23Q1规模(亿) 2.36 基金经理 胡迪,何智豪 投资目标 本基金进行被动式指数化投资，通过严格的投资纪律约束和数量化风险管理手段，力争控制本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度不超过0.35%，年跟踪误差控制在4%以内，以实 现对标的指数有效跟踪。 投资范围 股票资产占基金资产90%-95%,其中投资于标普港股通低波红利指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产90%,权证占基金资产净值0- 3% 业绩比较基准 标普港股通低波红利指数收益率*95%+银行活期存 款收益率(税后)*5% 来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 标普港股通低波红利指数编制方案&筛选流程 来源：Wind，国金证券研究所14 来源：Wind，国金证券研究所 15 • • • • 标普港股通低波红利指数历史行业分布变动  标普港股通低波红利指数成分股(截至2023.2.27) 来源：Wind，国金证券研究所16 17   来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 18 行业 2018/6/30 2018/12/31 2019/6/30 2019/12/31 2020/6/30 2020/12/31 2021/6/30 2021/12/31 2022/6/30 2022/12/31 非银金融 4.03 10.25 11.95 6.92 0.99 5.82 7.06 9.86 15.56 16.33 房地产 7.42 10.54 9.15 10.53 16.05 14.28 13.76 13.07 17.40 13.52 银行 21.47 19.53 18.75 25.82 20.11 16.99 18.38 17.91 15.48 12.07 通信 7.12 6.45 3.90 4.31 8.49 7.23 3.67 6.92 1.34 7.38 石油石化 7.81 6.48 9.17 8.02 12.08 6.94 7.22 6.30 6.85 7.16 建筑材料 1.75 2.11 2.08 3.10 4.74 4.41 4.17 4.40 6.16 6.68 公用事业 15.75 10.52 9.57 7.91 6.45 9.12 12.68 15.06 7.31 5.42 电子 2.13 2.14 3.53 3.68 2.15 4.81 2.95 1.33 5.03 4.57 煤炭 0.00 0.00 2.12 2.45 2.54 3.87 6.49 6.85 4.53 4.16 综合 2.58 2.30 2.55 2.46 4.24 6.14 6.73 3.92 3.14 3.92 交通运输 9.16 7.34 5.66 6.25 6.75 12.23 8.05 4.48 3.71 3.50 食品饮料 1.47 1.20 1.12 1.35 1.10 0.97 2.42 2.97 2.58 3.06 建筑装饰 3.69 5.57 5.58 3.75 6.06 2.08 3.85 3.87 5.28 3.06 机械设备 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.81 2.34 有色金属 2.14 2.22 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.98 美容护理 0.00 0.00 0.00 0.00 2.13 1.06 1.49 1.52 2.08 1.94 医药生物 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.74 1.50 汽车 0.00 1.99 3.68 4.73 1.34 2.64 0.00 0.00 0.00 1.40 纺织服饰 5.61 3.85 5.73 3.95 1.