甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 甲醇期货窄幅高开高走，重心继续上探，触及2190，不断刷新近一月新高，期价走势明显放缓，呈现横向延伸整理态势，期价承压走低，回踩下方五日均线支撑，最终收绿，结束五连阳。期货上涨提振下，参与者心态较为平稳，国内甲醇现货市场气氛略有回暖，市场价格上涨为主，低价货源有所减少。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，基差较前期相比已出现大幅收敛。近期上游煤炭市场稳中上行，主流煤矿月初多恢复正常产销，市场煤销售压力 成文时间：2023年7月4日星期二 不大，部分煤矿可保持产销平衡，下游用户拉运积极性尚可，矿方存挺价情绪，坑口价格有所上行。受到高温天气的影响，下游电厂日耗增加，市场煤采购需求释放，需求端存在一定支撑。短期煤炭市场价格或继续走高，成本端跟随抬升。西北主产区企业报价上调，涨幅在30元/吨左右，整体签单平稳，生产企 业出货为主，内蒙古北线地区商谈参考1820-1870元/吨，南线地区商谈参考 1860元/吨。成本端走强，甲醇企业仍面临一定成本压力，生产利润较为有限。近期甲醇行业开工偏低，月度产量有所回落。虽然华南以及西北地区开工率上涨，但受到华北、华中以及华东地区生产装置运行负荷下滑的影响，甲醇开工率略降至63.99%，较去年同期下跌10.69个百分点；西北地区开工负荷为70.83%，较去年同期下跌16.34个百分点。后期停车装置重启增加，且进入七月份后企业检修计划不多，甲醇开工水平或有所回升。甲醇厂家库存整体不高，加之部分趋于可售货源收紧，厂家意向推涨。下游市场维持刚需采购节奏，入市积极性提升。甲醇价格处于相对低位，产业链下游利润修复，一定程度上刺激下游开工。沿海个别TMO装置降负荷运行，陕西地区MTO装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工回升至73.78%。传统需求行业中，除了二甲醚外，其他开工小幅提升。沿海地区库存小幅波动，略降至92.2万吨，低于去年同期水平14.94%。正值需求淡季，甲醇消费增量有限，加之进口货源增加，市场或延续缓慢累库态势，期价大概率维持低位震荡态势，站位2150一线后关 注2200关口压力位。考虑到基本面上行驱动不足，预计甲醇上涨缺乏持续性。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-04-04 2019-07-04 2019-10-04 2020-01-04 2020-04-04 2020-07-04 2020-10-04 2021-01-04 2021-04-04 2021-07-04 2021-10-04 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-04 2022-10-04 2023-01-04 2023-04-04 2023-07-04 2019-04-04 2019-07-04 2019-10-04 2020-01-04 2020-04-04 2020-07-04 2020-10-04 2021-01-04 2021-04-04 2021-07-04 2021-10-04 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-04 2022-10-04 2023-01-04 2023-04-04 2023-07-04 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2239 05合约2184 09合约2154 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 224622662231-0.1361811 219222092179-0.184264 216521902146-0.461225372 成交量变化持仓量持仓量变化 89323145503605 -101733339499 965551734178-25273 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-04-04 2019-07-04 2019-10-04 2020-01-04 2020-04-04 2020-07-04 2020-10-04 2021-01-04 2021-04-04 2021-07-04 2021-10-04 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-04 2022-10-04 2023-01-04 2023-04-04 2023-07-04 2019-04-03 2019-07-03 2019-10-03 2020-01-03 2020-04-03 2020-07-03 2020-10-03 2021-01-03 2021-04-03 2021-07-03 2021-10-03 2022-01-03 2022-04-03 2022-07-03 2022-10-03 2023-01-03 2023-04-03 2023-07-03 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-07-03 244.12 252.50 205.00 292.50 2023-06-30 244.12 252.50 205.00 292.50 日度变化 0 0 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，上涨30元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北 线地区商谈参考1820-1870元/吨，南线地区商谈参考1860元/吨。 陕西地区：价格弱势整理，下滑10元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳， 关中地区报价1940元/吨，陕北商谈1830元/吨。 山西地区：报价上涨90元/吨，当地部分装置检修及降负，可售现货偏紧，叠加刚需积极采购支撑， 市场成交重心明显上移，下游维持刚需积极采购，成交价格参考1950-2050元/吨。 鲁南地区：报价小幅探涨，西部市场价格坚挺叠加市场氛围偏好，厂家意向推涨，采购积极性一般，区域内下游刚需为主，市场商谈暂参考2120元/吨。 河南地区：报价上涨5元/吨，下游刚需支撑，高价商谈僵持，主流维稳整理，参考2030-2055元/吨。 江苏地区：部分松动，商谈气氛平稳，下游表示按需采买，主流商谈意向在2190-2210元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中偏弱，商谈偏淡，下游表示按需接货，主流商谈意向在2150-2170元/吨。三、港口库存 2018-03-29 2018-06-29 2018-09-29 2018-12-29 2019-03-29 2019-06-29 2019-09-29 2019-12-29 2020-03-29 2020-06-29 2020-09-29 2020-12-29 2021-03-29 2021-06-29 2021-09-29 2021-12-29 2022-03-29 2022-06-29 2022-09-29 2022-12-29 2023-03-29 2023-06-29 2018-03-29 2018-06-29 2018-09-29 2018-12-29 2019-03-29 2019-06-29 2019-09-29 2019-12-29 2020-03-29 2020-06-29 2020-09-29 2020-12-29 2021-03-29 2021-06-29 2021-09-29 2021-12-29 2022-03-29 2022-06-29 2022-09-29 2022-12-29 2023-03-29 2023-06-29 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至6月29日，江苏甲醇库存为53.3万吨，环比上涨2.8万吨，同比下跌17.11%。进口船货陆续到 港卸货，江苏库存稳中上行，可流通货源在23.4万吨附近。浙江甲醇库存为14.7万吨，环比上涨0.4万吨，同比下降35.24%。近期进口船货集中排队卸货，整体卸货速度缓慢，可流通货源在0.4万吨附近。广东地区甲醇库存为13.8万吨，环比减少1.7万吨，较去年同期上涨11.29%，可流通货源在10.3万吨附近。 福建地区甲醇库存在8.1万吨附近，环比减少1.35万吨，较去年同比增加21.44%，可流通货源在6万吨。 广西地区库存略降至2.30万吨，高于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存小幅波动，略降至92.2万吨，环比缩减0.05万吨，低于去年同期水平14.94%，整 体可流通货源预估41.9万吨附近。据不完全统计，预计6月底至7月中旬进口船货到港量在61.88-62万 吨，预估内地仍有4-5万吨进口船货到港。国外天然气价格上涨，进口货源成本有所增加，后期抵港或有所减少，甲醇库存累积速度较为缓慢。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-85，甲醇远月合约略强。期货小幅走高，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅升水状态，基差为16。 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 2019-04-04 2019-07-04 2019-10-04 2020-01-04 2020-04-04 2020-07-04 2020-10-04 2021-01-04 2021-04-04 2021-07-04 2021-10-04 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-04 2022-10-04 2023-01-04 2023-04-04 2023-07-04 2020-04-04 2020-07-04 2020-10-04 2021-01-04 2021-04-04 2021-07-04 2021-10-04 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-04 2022-10-04 2023-01-04 2023-04-04 2023-07-04 图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-04-04 2019-07-04 2019-10-04 2020-01-04 2020-04-04 2020-07-04 2020-10-04 2021-01-04 2021-04-04 2021-07-04 2021-10-04 2022-01-04 2022-