招期有色金属锂周报：矿端供给开始起量，锂价逐渐选择方向

期货研究报告|商品研究 招期有色金属锂周报： 矿端供给开始起量，锂价逐渐选择方向 （2023年06月26日-2023年06月30日） •研究员-颜正野 •yanzhengye@cmschina.com.cn •联系电话：0755-82763240 •执业资格号：Z0018271 2023年07月02日 01周度回顾 产品 单位 2023-06-30 2023-06-21 周度涨跌幅 碳酸锂（电池级） 元/吨 307000 313000 -1.92% 碳酸锂（工业级） 元/吨 293500 299500 -2.00% 氢氧化锂（电池级） 元/吨 294000 302500 -2.81% 氢氧化锂（工业级） 元/吨 271000 279500 -3.04% 六氟磷酸锂 元/吨 158500 161500 -1.86% 锂辉石精矿（6%，CIF中国） 美元/吨 4030 4050 -0.49% 1、6月29日,据36氪特斯拉国产Model3改款车型将基础款后轮驱动版的电量将从60kWh升级为66kWh，并采用宁德时代的M3P新型磷酸铁锂电池，后续也将装车ModelY车型。 2、据路透社，埃克森美孚与TETRATechnologies,Inc.合作在阿肯色州开发6100多英亩富含锂的土地，这是石油巨头今年第二次控制生产电动汽车电池金属所需的资产。 3、6月28日，湖南科力远新能源股份有限公司发布公告称，子公司6月份已完成年产3万吨电池级碳酸锂项目的工厂主体厂房建设， 其中首期年产1万吨电池级碳酸锂设备全部到位，安装调试工作已完成90%，预计7月下旬正式生产。 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 523方形三元电芯(周）-平均价元/Wh 523软包三元电芯(周）-平均价元/Wh 方形磷酸铁锂电芯(周)-平均价元/Wh 2022-01-142022-05-142022-09-142023-01-142023-05-14 500000 碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价元/吨 氢氧化锂(56.5%电池级粗颗粒/国产)-平均价元/吨 三元材料622-平均价元/吨 磷酸铁锂(动力型)-平均价元/吨 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2021-10-222022-04-222022-10-222023-04-22 1.6 12 钴酸锂电芯(周）-平均价元/Ah 1.4 11 1.2 10 1 9 0.8 8 0.6 0.4 7 0.2 2021-07-02 2022-01-02 2022-07-02 2023-01-02 6 2021-07-02 2022-01-02 2022-07-02 2023-01-02 4 02下周观点 下周观点 供应及变化 需求及变化 库存变化 标的估值 交易逻辑 策略 周度关注 风险关注 锂 6月碳酸锂、氢氧化锂产量预期环比继续上升，Q3-Q4全球优质矿山加速投产、出矿，矿端短缺趋于缓解 6月铁锂、三元材料排产环比继续修复，6月新能 源车销量预期继续修复 整体高位持平，下 游补库 偏高 宏观政策偏多， 微观中性偏空 中性偏空 6月主要国家新能源车产、销量 需求端新能源车、储能电池需求超预期、部分绿地矿项目推迟投产 整体逻辑：新能源车购置税政策明确落地，锂中长期需求具有较高确定性。在当下精矿、锂盐价格偏高的背景下，产量逐渐上升，同时下游对现价接受意愿不强，上周锂系产品大多承压下行。 推荐策略：下游需求向好叠加补库需求，材料端产量在6月继续维持相对高的环比增长率。但高估值环境下平衡状态难以久持，需求端，7-8月为传统汽车消费淡季，预计终端需求环比值趋于下降。矿端是当下整个新能源车产业链中仍然供需偏紧的环节，高利润下，中期矿端产能投产、放量是核心驱动，关注碳酸锂期货上市，锂价已逐渐选择方向。 02行业分析：锂 2020碳酸锂产量（实物吨） 2021 2022 2023 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 01-0303-0305-0307-0309-0311-03 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2020碳酸锂-锂辉石原料产量（实物吨）2021 2022 2023 123456789101112 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020碳酸锂-锂云母原料-产量（实物吨） 2021 2022 2023 123456789101112 11000 9000 7000 5000 3000 1000 2020碳酸锂-盐湖原料-产量（实物吨） 2021 2022 2023 123456789101112 2021 2022 2023 20000 15000 2020碳酸锂-江西产量（实物吨） 11000 9000 2020碳酸锂-青海产量（实物吨） 2021 2022 2023 100007000 5000 5000 3000 0 123456789101112 1000 2021 2022 2023 123456789101112 9 2020碳酸锂-四川产量（实物吨） 8000 7000 6000 5000 3500 3000 2500 2000 2020碳酸锂-江苏产量（实物吨） 2021 2022 2023 4000 1500 3000 1000 2000 500 10000 123456789101112123456789101112 2021年氢氧化锂产量（吨） 20222023 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2021氢氧化锂-四川产量（吨） 2022 2023 2021氢氧化锂-广西产量（吨） 2022 2023 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 1200 1000 800 600 400 200 0 123456789101112123456789101112 01-0103-0105-0107-0109-0111-01 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2021氢氧化锂-江西产量（吨）20222023 123456789101112 10 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 40000 35000 30000 100 2020中国碳酸锂产能 2021 2022 2023 123456789101112 2020碳酸锂开工率 2021 2022 2023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020氢氧化锂开工率 2021 2022 2023 123456789101112 1 23456789101112 2020中国氢氧化锂产能 2021 2022 2023 25000 20000 15000 11 123456789101112 2022 2023 900 800 700 600 500 2021氯化锂产量（吨） 110% 2021氯化锂开工率 2022 2023 100% 90% 80% 70% 400 60% 300 01-0103-0105-0107-0109-0111-01 氯化锂月度进口量吨 700 600 500 400 300 200 100 0 2017-02-012018-10-012020-06-012022-02-01 50% 123456789101112 12 尼日利亚 6% 澳大利亚精矿 89% 巴西 4% 澳大利亚精矿巴西尼日利亚其他国家 阿根廷碳酸锂智利韩国其他国家 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 30000 阿根廷碳酸锂 9% 韩国 0% 智利 25000 20000 2020中国锂精矿进口（吨）2021 2022 2023 123456789101112 2020碳酸锂进口（吨）2021 2022 2023 15000 10000 5000 0 123456789101112 30000 25000 20000 15000 智利锂盐出口实物吨智利锂盐出口：中国实物吨 14黑德兰港锂精矿出口万实物吨黑德兰港锂精矿出口：中国万实物吨 12 10 8 6.8 6 4 2 0 2022-02-012022-06-012022-10-012023-02-01 21375 10000 5000 0 2022-01-01 2022-05-01 2022-09-01 2023-01-01 01 2023-05- 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 120 锂电月度回收总量吨 废旧锂电回收量：环比% 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 磷酸铁锂废料总量吨三元废料总量吨钴酸锂废料总量吨 2022-02-012022-06-012022-10-012023-02-012023-06-01 2022-02-012022-06-012022-10-012023-02-012023-06-0 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 100000 2020磷酸铁锂月度产量（吨）2021 2022 2023 2020三元材料月度产量（吨）2021 2022 2023 80000 60000 40000 20000 0 2020磷酸铁锂月度开工率（%） 2021 2022 2023 123456789101112 0 123456789101112 120 90 100 2020三元材料月度开工率（%） 2021 2022 2023 80 60 60 40 30 20 0 0 123456789101112123456789101112 16 9000 8000 7000 6000 120 2020钴酸锂月度产量（吨）2021 20222023 2020钴酸锂月度开工率（吨） 2021 2022 2023 100 80 500060 4000 3000 2000 16000 14000 SMM锰酸锂月度产量:总实物吨 14000 SMM六氟磷酸锂月度产量实物吨 SMM六氟磷酸锂月度产量：环比% 80 1200060 12000 10000 40 10000 8000 6000 8000 20 6000 0 4000-20 4000 2000 0 2020-04-01 2000 -40 2020-12-01 2021-08-01 2022-04-01 2022-12-01 0 2022-01-01 -60 2022-06-01 2022-11-01 2023-04-01 17 123456789101112 40 20 123456789101112 产量:动力电池:三元材料:当月值兆瓦时产量:动力电池:磷酸铁锂:当月值兆瓦时铁锂+三元产量：同比%58.88% 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020-012020-102021-072022-042023-01 1000% 800% 600%