社会服务行业周报：关注暑期恢复，优选受益品类

行业研究|行业周报 看好（维持） 关注暑期恢复，优选受益品类 ——社会服务行业周报 餐饮旅游行业 国家/地区中国 行业餐饮旅游行业 报告发布日期2023年07月03日 核心观点 板块本周表现：本周（2023.6.23-6.30）消费者服务（中信）指数/沪深300指数/ 创业板指数分别-5.13%/-0.56%/0.14%；本周涨幅前三个股为凯撒旅业(+24.38%)/长白山(+13.35%)/大连圣亚(+10.45%)，跌幅前三个股分别为锦江酒店(-10.18%)/中国中免(-9.51%)/号百控股(-7.33%)。 本周社服和出行链板块表现较为平淡，或因出租率、客座率、客单价等高频数据未 有显著超预期，市场对暑期复苏弹性和持续性有所担忧，以及部分龙头公司Q2业绩预期出现波动。预期波动环境下，建议重点关注暑期恢复情况，优选复苏预期积极或有经营新亮点的个股。 免税：本周（06/24-06/30)，海口机场日均旅客吞吐量环比上周+7.35%，恢复到22年6月日均吞吐量203.35%，19年6月日均吞吐量110.32%。三亚机场日均旅客吞吐量环比上周+5.5%，恢复到22年6月日均吞吐量180.36%，19年6月日均吞 吐量125.06%。折扣方面各免折扣较上周维持稳定。暑期海南亲子游旺季来临，客流环比提升或带动免税消费，展望下半年，海棠湾一期二号地开业带动海棠湾店整体经营面积优化，顶奢快闪店将落位一期二号地项目，提升中免接待能力及高端客群吸引力，解除短期销售额增长制约。 酒店：休闲接棒商旅驱动需求高景气，供给收缩之下暑期数据弹性可期。复苏端，往年来看6月除端午外其他时间受中高考、填报志愿等影响，旅游休闲需求往往偏平淡，7月起随学生放假，休闲客流有望快速起量，RevPAR和OCC恢复度有望环 比提升；开店端，龙头酒店集团二季度拓店保持稳健，行业复苏力度普遍超加盟商年初预期，加盟商信心较年初亦有提振，龙头全年新开店新签约目标完成概率高。 景区：7月1日上海千古情景区全新开园，以穿越街、时空街、千古情街、朋克广场等特色区域为核心丰富游园体验。实行一票制，除新版《上海千古情》外，还囊括亲子秀《WA！恐龙》、实景体验剧《大地震》等剧目。项目毗邻世博园区，易得 天然来沪游客流量，伴随暑期旅游旺季或有亮眼表现。短期关注暑期亲子游复苏确定性表现，今年高温天气或利好避暑出行目的地，如西部边疆、名山大川，长期关注宏观环境变化对旅游消费趋势性影响，周边游、度假游有望结构性占优。 餐饮：7月旺季到来，各品牌积极推新或迭代组织，暑期弹性有望释放。新开门店方面，据小程序，九毛九集团的太二品牌5-6月新开店双位数，其中北京3家，国内非一线城市13家，海外1家；据窄门餐眼，怂品牌5-6月新开店5家以上，核心 品牌开店均顺利推进；产品推新方面，奈雪的茶推出时令新品西瓜桶、牛油果冰酪酸奶，迎合旺季需求；渠道变革方面，海伦司新推出嗨啤合伙人计划，加盟模式更轻、氛围设计升级，有望助力扩张效率与轻资产转型；管理迭代方面，海底捞推进 证券分析师谢宁铃 xieningling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520070001 证券分析师赵越峰 021-63325888*7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860513060001香港证监会牌照：BPU173 证券分析师彭博 pengbo3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522100001 联系人张玉洁 zhangyujie@orientsec.com.cn 联系人朱雨涵 zhuyuhan@orientsec.com.cn 联系人蔡子廷 caiziting@orientsec.com.cn 组织战略下沉，更高效调动区域教练资源，持续追求员工努力度和顾客满意度。建议后续持续关注各餐企开店及恢复情况，中期关注中报落地及Q3旺季弹性，长期建议从品牌生命期、赛道成长性、经营稳健性角度优选标的。 未来两周股东大会提醒：中青旅（7月7日）、首旅酒店（7月7日）。 投资建议与投资标的 板块近一周情绪有所波动，建议关注暑期恢复预期积极的个股：1）旅游景区有望继续领先，优选避暑出行品类，建议关注长白山(603099，未评级)、丽江股份(002033，增持)；此外建议关注有经营新亮点的公司，建议关注宋城演艺(300144，买入)。2）暑期需求恢复可观的情况下，酒店休闲需求亦有望形成驱动，建议关注首旅酒店(600258，买入)、华住集团-S(01179，未评级)。 风险提示 消费复苏不及预期，系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等 端午平稳恢复，期待暑期弹性：——社会服务行业周报 全面复苏，优选弹性：——社会服务行业 2023年中期策略报告 关注端午数据，暑期弹性可期：——社会服务行业周报 2023-06-26 2023-06-22 2023-06-20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 餐饮旅游行业行业周报——关注暑期恢复，优选受益品类 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。