有色金属行业周报：机器人加快商业化进程，磁材板块值得重视

稀土磁材：机器人加快商业化进程，磁材板块值得重视。本周磁材板块涨幅居前，主要由于上海市政府等七部门宣布将于7月6日至8日在上海举行2023世界人工智能大会，二十余款机器人将共同亮相，从构造看，伺服电机是机器人三大核心零部件之一，而钕铁硼磁材在直流伺服电机中成本占比约45%，如机器人加速进入商业化阶段，到2025年或可带来钕铁硼新增需求量2.13万吨。 锡：供给收缩或超预期，市场交投情绪火热。本周LME锡价上涨3.83%，沪锡上涨2.99%，同时LME库存创近7月新高，周涨幅为20.14%，国内期货和社会库存涨幅为0.74%，高库存状态未有改善，我们认为近期锡价上涨与供给收紧的预期博弈相关，结合目前锡精矿进口减少和8月缅甸佤邦停产事件的影响，供给收缩或有可能超出市场预期，短期看锡价仍有可能在市场情绪影响下继续上涨。 铜：本周铜价呈持续下行趋势。宏观方面，美联储表示年内或将再加息两次，铜价承压；铜价下跌并未带动消费，且市场普遍看跌铜价，加工厂商处于观望状态，加剧铜价偏弱走势。基本面方面，消费处于淡季且新单跟进有限，开工维持低负荷运行，甚至有部分企业已然停工，预计七月初恢复生产。短期内，消费步入淡季，终端需求疲软，新增订单不如预期乐观，铜价偏弱震荡。 黄金：本周黄金价格震荡走低。美联储主席鲍威尔日前公开表示年内将会继续加息两次，表明美国终端利率有望提高至5.5%-5.75%； 根据CME货币政策预测显示，7月加息25bp的概率由提升至88.0%，市场对进一步加息的预期增强。叠加近期的经济数据表现较为强劲以及美国银行业顺利通过压力测试，使得金价承压，一度下跌至1892美元附近。短期内，金价或将维持弱势；长期看，预计美国经济会走弱，美联储终将停止加息，金价将迎来新一轮上涨。 铝：供应陆续释放，需求仍较弱。供应方面，贵州地区继续释放前期限电减产影响的产能，同时云南地区继续复产，预计第一轮复产7月中旬至8月初结束，第二轮再根据云南电力情况进行下一步复产计划。库存方面，本周周初库存小幅累库，但累库幅度不大。需求方面，目前下游加工行业由于成本维持高位、企业多数亏损、订单数量不足原因，按订单生产为主，没有订单即减产停产运行，因此整体开工有所下降，对电解铝的需求回落。 锂：碳酸锂价格小幅下滑，市场仍在博弈。目前碳酸锂供需关系未见明显转变。青海地区碳酸锂产量提升明显，货源供应较为稳定。 江西地区矿山开工逐步恢复，锂云母供应存增量预期，江西地区冶炼厂本周开工恢复明显，头部企业多保持满产状态。年中将至，面临半年度报告的压力，部分锂盐厂急于出货，有个别低价订单出现。同时下游多无备货意愿，入市采购积极性不足，放缓采购节奏，观望情绪较强。供需双方博弈中，价格窄幅下滑。 投资建议 建议关注英洛华、兴业银锡、锡业股份、中矿资源、国城矿业、中金黄金等。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 1板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周涨幅为1.5%，排名第16。 图表1：本周长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是大地熊、英洛华、抚顺特钢、宁波韵升、金力永磁；跌幅排名前5的是鄂尔多斯、铂科新材、中矿资源、华菱钢铁、天齐锂业。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 铜陵有色 铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案） 铜陵有色拟向有色集团发行股份、可转换公司债券及支付现金购买其持有的中铁建铜冠70%股权，并拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集资金总额不超过214,600.00万元，不超过本次交易中发行股份及可转换公司债券购买资产交易价格的100%。本次交易标的中铁建铜冠控制了科里安特资源公司位于厄瓜多尔东南部的大型铜矿资源，其中米拉多铜矿目前探明及控制的矿石量12.57亿吨，矿石铜平均品位0.48%，铜金属量603.05万吨，属于世界特大型铜矿，具有显著的资源优势。本次交易将有效满足国内对铜矿资源的需求，提升国家对战略性矿产资源的把控能力，符合国家发展战略。 云海金属 南京云海特种金属股份有限公司向特定对象发行股票并在主板上市募集说明书（注册稿） 云海金属拟向特定对象宝钢金属发行股票6200万股，不超过本次发行前公司总股本的30.00%。本次发行完成后，以发行数量62,000,000股计算，宝钢金属将持有公司1.53股股票，持股比例为21.53%；公司现控股股东、实际控制人梅小明将持有公司1.17股股票，持股比例为16.45%；结合《合作框架协议》中公司党委会建立、董事会改选、监事会改选、高级管理人员设置等公司治理及人事安排，梅小明将失去对公司的控制权，公司控股股东将变更为宝钢金属，实际控制人将变更为国务院国资委。 兴业银锡 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司关于控股股东股份减持的进展公告 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司于2023年3月2日在指定披露媒体披露了《兴业银锡：关于控股股东减持计划的预披露公告》，计划自该公告之日起15个交易日后的6个月内，通过大宗交易及集中竞价方式减持公司股份数量不超过1.1亿股股，即不超过公司总股本的6%，截止6月26日，公司通过大宗交易已减持1.30%的股权，减持计划尚未实施完毕。 3价格 总结：本周铜、金、锂价下跌，其他金属价格上涨。 基本金属方面：本周LME铜价下跌0.82%，铝价上涨0.47%，锌价上涨2.59%，铅价上涨0.60%，锡价上涨3.83%。 贵金属方面：本周COMEX黄金下跌0.29%，白银上涨0.61%，钯金下跌6.21%，铂金下跌2.68%。 新能源金属方面：本周LME镍价上涨1.33%，钴价上涨5.38%，碳酸锂下跌1.44%，氢氧化锂下跌2.49%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5：LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19：三元正极材料价格（万元/吨） 4库存 总结：本周基本金属持续去库，其余以累库为主。 基本金属方面：本周全球显性库存铜去库5529吨，铝去库2796吨，锌累库1629吨，铅累库3815吨，锡累库738吨，镍去库1118吨。 贵金属方面：黄金累库2.77万盎司，白银累库758.87万盎司。 图表20：全球交易所铜库存(吨) 图表21：全球交易所铝库存(吨) 图表22：全球交易所锌库存(吨) 图表23：全球交易所铅库存(吨) 图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨) 图表26：全球交易所黄金库存(金盎司) 图表27：全球交易所白银库存(金盎司) 5利润 总结：本周锂盐利润下滑，电解铝利润有所上升。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在1.78万元/吨，锂盐利润盈利下滑。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为1618元/吨，电解铝利润有所上升。 图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表29：国内电解铝利润（元/吨） 6风险提示 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。