有色金属行业周报：美联储表态偏鹰金价承压，关注磁材板块需求修复

有色金属 月行业研究/行业周报 美联储表态偏鹰金价承压，关注磁材板块需求修复 行业指数与沪深300走势比较 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010121070002邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 主要观点： 报告日期：2023-11-11 行业评级：增持 本周有色金属跑输沪深300，涨幅为-0.79%。同期上证指数涨幅为0.27%，收报于3038.97点；深证成指涨幅为1.27%，收报于 9978.54点；沪深300涨幅为0.07%，收报于3586.49点。 16% 3% -10%8/21 -23% 11/21 2/225/22 -36% -49% 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、铝、镍周同 比下跌1.64%、1.57%、5.52%，LME锌、铅、锡同比上涨 1.79%、0.35%、0.49%。国内期货市场锌、锡周同比上涨1.00%、 0.76%，铜、铝、铅、镍周同比下跌0.75%、0.49%、0.69%、 1.79%。铜：本周进口铜精矿TC价格持续走跌至85.5美元/吨，由于融资成本高企以及第三季度TC/RC上涨，冶炼企业库存将维持在较低水平并且推迟购买，市场主要交易11/12月船期货物。海外方 面，智利国家铜业委员会(Cochilco)的数据显示，9月份，智利最大铜矿山生产出现分化，国家铜业公司(Codelco)表现不佳。Cochilco的数据显示，9月份，智利铜产量为44.4万吨，同比增长2.2%。前三季度，智利铜产量累计为382.68万吨，同比下降1.9%。库存方 面，SHEF铜库存约为3.48万吨，周同比下跌13.99%。铝：供给 端，本周内蒙古地区继续释放新投产产能，后续将继续稳定投产直 到计划投产的产能全部释放完毕。云南地区继续减产，幅度较大，但该地区电解铝企业认为后续减产政策或有变化，因此减产速度不及预期，截至目前，云南地区电解铝行业受影响产能达到40.5万吨，云南地区电解铝企业开工率回落至83.15%。截至目前，电解铝行业开工产能4260.40万吨，较上周减少37.5万吨。需求端，电解铝企业增加铝水减少铝锭铸锭量导致部分下游加工企业减产运行，也有部分企由于订单不足减少产量。库存方面，本周LME铝库存有所上升，目前LME铝库存在48.18万吨，较上周增加1.31万吨。前期铝锭社会库存继续累库，随着后续下游逐渐复产，铝锭社会库存转为去库，库存变化较大的地区主要是华东地区。随着前期转运以及进口的铝锭逐渐进入华东仓储，华东铝锭库存增加，目前接货商看跌后市采购意愿下降，因此整体华东地区库存较上周继续增加。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至上周 🖂，长江现货钴价为26.40万元/吨，同比下跌1.86%。氯化钴、硫 酸钴、四氧化三钴价格分别为4.85万元/吨、3.73万元/吨、16.00万元/吨，周同比小幅下跌。供应方面，周内电解钴下游市场对合金的需求略显消极，且场内多以消耗库存为主；钴盐价格持续上探，但实际成交不足。库存方面，本周大多数冶炼厂回归正常生产状态， 消耗一定钴原料，整体上库存减少。锂：本周锂盐价格持续下行。 截至上周🖂，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为16.60万元/吨和31.24 万元/吨，碳酸锂周同比下跌2.06%，氢氧化锂周同比下跌10.33%。锂盐大厂交付长协订单，散单外售量有限，考虑成本等因素，降价低出意愿偏低。由于库存水平相对偏高，下游需求持续不足，短期内供需矛盾增加。本周工碳及电碳价差持续缩小，市场对 工碳询货量保持，整体需求跟进多好于电碳。但从市场整体来看，需求较为疲软，下游正极材料单客供订单量较大，整体采购意愿偏低，为控制成本压力，降低原料备货量，且压价情绪持续。建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格普遍上行。黄金：截至本周🖂，COMEX黄金价格 为1940.4美元/盎司，周同比下跌2.98%；伦敦现货黄金为1941.7美元/盎司，周同比下跌2.65%。白银：COMEX白银价格为22.30美元/盎司，周同比下跌4.46%；伦敦现货白银价格为22.50美元/盎司，周同比下跌0.64%。周内金银价格先扬后抑。美联储加息靴子落地后，市场从会后声明中解读出未来加息可能性降低的信号，COMEX金银主力分别上行至2011.9和23.415美元/盎司。后市展望，一方面，因美联储对于通胀率能否压制回到核心目标内仍充满怀疑，在未明确排除进一步加息可能性的同时依旧强调需要保持高利率水平相当长一段时间，在此预期的限制下，金银价格上方的压力仍未清除。另一方面，避险买盘支撑减弱，金银价格持续上涨动力不足。下周迎来欧美10月通胀数据，市场将依此进一步判断美联储的货币政策路径。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收 紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻7 3数据追踪7 3.1工业金属7 3.1.1工业金属期现价格8 3.1.2基本金属库存情况8 3.2贵金属11 3.2.1贵金属价格数据11 3.2.2贵金属持仓情况12 3.3小金属13 3.3.1新能源金属13 3.3.2其他重点关注小金属13 3.4稀土磁材14 风险提示：14 图表目录 图表1本周有色板块跑输沪深300（%）5 图表2金属新材料Ⅲ涨幅最大（%）5 图表3个股豪美新材涨幅最大（%）6 图表4个股盛达资源跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价8 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价8 图表7本期基本金属现货价格8 图表8本期LME基本金属库存数据9 图表9本期SHFE基本金属库存数据9 图表10铜显性库存（吨）9 图表11铝显性库存（吨）9 图表12锌显性库存（吨）10 图表13铅显性库存（吨）10 图表14镍显性库存（吨）10 图表15锡显性库存（吨）10 图表16本期贵金属价格数据11 图表17COMEX黄金价格（美元/盎司）11 图表18人民币指数及美元指数（元）11 图表19国债收益率（%）12 图表20美联储隔夜拆借利率（%）12 图表21黄金持仓情况（吨）12 图表22白银持仓情况（吨）12 图表23本期新能源金属价格数据13 图表24其他重点小金属价格数据13 图表25本期稀土价格数据14 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑输沪深300，涨幅为-0.79%。同期上证指数涨幅为0.27%，收报于3038.97点；深证成指涨幅为1.27%，收报于9978.54点；沪深300涨幅为 0.07%，收报于3586.49点。 图表1本周有色板块跑输沪深300（%） 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 传媒计算机通信 电气设备房地产电子 医药生物机械设备休闲服务国防军工商业贸易轻工制造家用电器 综合建筑装饰 化工非银金融建筑材料沪深300公用事业 采掘交通运输农林牧渔纺织服装 汽车有色金属 银行钢铁 食品饮料 -3.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块部分分化，金属新材料Ⅲ最大，周涨幅2.22%。锂、钨、稀土涨跌幅稳定。其中铝、黄金、铜跌幅最大，跌幅分别为2.41%、2.57%、2.80%。 图表2金属新材料Ⅲ涨幅最大（%） 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前�的为：豪美新材、宏达股份、龙宇燃油、和胜股份、东睦股份，分别对应涨幅为52.44%、19.65%、13.75%、11.06%、8.47%。 周跌幅前�位的为：盛达资源、云铝股份、龙磁科技、中国铝业、ST中孚，分别对应的跌幅为-6.93%、-6.19%、-5.84%、-5.80%、-5.73%。 图表3个股豪美新材涨幅最大（%）图表4个股盛达资源跌幅最大（%） 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 周涨幅前五 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 -8.00 周跌幅前五 盛达资源云铝股份龙磁科技中国铝业ST中孚 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 川发龙蟒：首期2万吨磷酸铁锂装置已建设完成并完成调试 公司德阿项目于2022年3月正式开工，目前各项工作有序推进中。首期2万吨磷酸铁锂装置目前已建设完成并完成调试。公司将密切关注行业发展情况，积极做好供应链和客户拓展工作。 新宙邦：波兰新宙邦获德国动力电池公司10年电解液大单 近日，公司控股子公司波兰新宙邦与德国某整车厂商旗下动力电池子公司 （以下简称“客户”）签订了《NominationAgreement》（定点协议），约定自2025年至2034年期间由波兰新宙邦向该客户供应锂离子电池电解液产品。新宙邦表示，该协议的顺利履行预计将对公司未来年度经营成果产生积极影响，预计将累计增加公司2025年至2034年收入约11亿欧元（约合86.14亿元人民币）。同时，新宙邦强调，本协议锂离子电池电解液产品系公司的专利产品，使用公司的自主配方。波兰新宙邦是客户的首个动力项目的电解液定点供应企业。协议的签订有利于交易双方建立长期稳定的合作关系，有助于进一步提升公司产业链地位、市场影响力及核心竞争力，也为公司未来在欧洲市场的布局创造了条件，巩固公司在国际市场中的竞争优势。 天能集团：电池巨头两大项目投产，总投资超69亿 一期投资30亿，新能源智造项目投产11月8日，天能集团（江西）新能源智造项目在江西信丰投产。据了解，该项目分两期建设，一期总投资30亿元，于2022年12月开工建设，2023年11月8日建成投产。而项目达产后，预计主 营业务收入25亿元以上、纳税约1亿元。此外，天能储能长兴南太湖锂电池基地一期6GWh投产暨鲁北200MWh储能电站并网成功庆典活动于浙江湖州长兴举行，该项目总投资金额为39.7亿。 江西铜业：增持第一量子股份 江西铜业有限公司在购买了总计135万股股票后，将其在加拿大第一量子矿业公司(FQM)的持股比例从18.3%增至18.5%。江西铜业已经是FQM的最大股东，自11月3日起，在三个交易日内进行了收购，使其在这家加拿大公司的总 股本达到1.282亿股，约占18.5%。 2.2.2国外公司新闻 Cameco：与Brookfield达成西屋电气交易 总部位于加拿大的Cameco本周宣布，与BrookfieldAssetManagement及其上市附属公司BrookfieldRenewablePartners建立战略合作伙伴关系，对西屋电气公司(Westinghouse)的收购已经完成。Cameco目前拥有西屋电气(Westinghouse)49%的股份，布鲁克菲尔德(Brookfield)拥有剩余51%的股份，西屋电气是世界上最大的核服务企业之一。 Aurubis：投资约7亿美元在美国建设冶炼厂