造纸行业跟踪报告：6月木浆现货价格走势分化，废纸系价格环比下滑

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华创证券研报总结：6月木浆现货价格走势分化，废纸系价格环比下滑。阔叶浆环比上升，国内港口木浆库存环比小幅下滑。文化纸市场价格在社会面订单缺乏增量及成本面支撑减弱下环比下降，开工率表现分化；白卡纸在下游需求疲软&成本面支撑减弱下环比下降；5月出口量方面，双胶纸及双铜纸环比均有所回升。国内港口贸易商木浆库存环比下降。6月木浆外盘价格环比下降。6月针叶浆外盘平均价格为710美元/吨，折合人民币5081元，外盘价格月环比下降4.5%，同比下降29.2%；内盘平均价格为5440元/吨，月环比下降1.6%，同比下降25.3%；6月国内外平均价差为359元/吨。6月阔叶浆外盘平均价格为518美元/吨，折合人民币3704元，外盘价格月环比下降19.2%，同比下降34%；内盘平均价格为4247元/吨，月环比上升4.1%，同比下降36.2%；6月国内外平均价差为543元/吨。文化纸、白卡纸市场价格环比下降。1）文化纸：6月双铜纸平均价格环比下降217元/吨至5223元/吨；双胶纸平均价格环比下降564元/吨至5549元/吨。双胶纸/双铜纸库存环比下降，开工率走势分化，出口量环比上升。2）白卡纸：6月白卡纸平均价格为4255元/吨，环比下降6%，同比下降32%，库存环比增加，开工负荷率环比上升。废纸系产业链：原料方面国废价格6月环比下降，库存环比下降。箱板瓦楞价格环比下降，主要系需求端表现持续疲软、上游废纸价格下滑以及下游包装厂订单量欠佳。但当前下游家电销售、饮料产量均同比上升，进口纸冲击减弱，箱板瓦楞价格未来有望持续向好。具体看，6月废黄板纸标杆均价为1570元/吨，环比下降2%，同比下降33%