G6新车有望推动小鹏困境反转

段落提要：小鹏汽车全新中型纯电SUV，超智驾轿跑小鹏G6开启预售，预售价22.5万元。G6以“全域800V高压SiC碳化硅平台+XNGP全场景智能辅助驾驶+百公里3.9s超跑级畅快感受+超大内部空间表现”为核心优势，是国内首批融合800V高压快充以及高级别智能辅助驾驶功能的落地量产车型，有望加速智能驾驶快速普及，助力小鹏开启新一轮向上大周期。 G6超充+智驾+动力等维度行业领先，爆款可期。小鹏G6定位未来智驾新物种，四大优势助力车型综合竞争力市场领先。1）电动化维度：G6搭载全域800V碳化硅高压平台，CLTC综合续航最高755km，百公里综合电耗降低至13.2kwh；通过超高压平台可实现10min充电续航300km。2）智能化维度：小鹏汽车基于国内首发Xnet深度视觉神经网络实现BEV感知，在软件能力大幅提升的同时，G6搭载31颗智驾传感器（2激光雷达+12摄像头）+508TOPS双英伟达ORIN芯片，实现国内唯一量产XNGP智能辅助驾驶系统，支持高速/城市领航辅助驾驶以及停车场全程自主学习式智能泊车。3）动力维度：G6搭载800V XPower电驱系统，最大功率368kw，峰值扭矩 660Nm ，前后一体式铝压铸车身+CIB电池车身一体化技术保障驾驶安全系数并提升整车效率。4）空间维度：G6提供2890mm超长轴距，云感环抱座椅+12档可调后排座椅靠背+571L后备箱容积提供舒适性驾乘体验。G6以超充+智驾+大空间+强动力四方面优势综合，对标ModelY市场竞争力强劲，爆款可期。 坚持长期智能化，SEBA2.0全域智能化扶摇架构保障小鹏汽车智驾持续领跑行业。扶摇架构兼容轿车/SUV/MPV/皮卡等多类型产品，囊括三大要素：1）三电/桩/网等全域800V，标配3C并兼容4C电芯，92%电驱系统综合效率。2）X-EEAE/E架构领先行业一代，600PFLOPS算力的扶摇智算中心帮助XNGP快速迭代，至2023/2025年分别实现高速/城市场景每千/每百公里接管次数小于1次。3）采用前后一体化铝压铸技术，整车扭转刚度比传统车身提升50%，CIB一体化技术节省车内5%垂向空间。经由扶摇架构，小鹏实现新车研发周期缩短20%，架构零部件通用化率提升80%，以更快速率迭代车型，保障市场竞争力持续领先。 盈利预测与投资评级：我们维持公司2023~2025年归母净利润为-76/-59/-20亿元的盈利预测，考虑公司持续推进组织架构变革&降本增效，智能驾驶领域优势保持，展望长期竞争力依然强劲，维持小鹏汽车“买入”评级。 风险提示：新能源汽车行业发展低于我们预期；新平台车型不及预期等。