东兴证券晨报

2023年6月30日星期五 【东兴非银行金融】非银行金融行业跟踪：深化债券注册制改革指导意见出台，直接融资体系日臻完善（20230627） 证券：本周市场日均成交额环比续增600亿至1.07万亿；两融余额（6.20） 微增至1.61万亿。周中证监会发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》和《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》，从发行主体层面和发行中介层面深化债券注册制改革。前者主要针对发行全流程的合法合规，优化发行流程，完善制度安排，强化债券存续期管理等业务执行层面进行规范；后者主要加强对证券公司、会计师事务所、律师事务所、信用评级&资产评估机构的执业监管。债券发行作为国内企业上市融资的重要一环，和股权融资有效互补，是发展实体经济的重要途径，稳健推进债券注册制改革亦是金融市场改革的核心环节。股、债市场注册制改革有望持续优化资本市场融资环境，进而对二级市场构成积极影响，有望在长期流动性层面和市场信心层面形成有效正反馈。 保险：我们认为，“后疫情时期”居民生活有序恢复和代理人展业常态化有助于保险产品的供给和需求双升，持续提振产品销售，未来有望达到一个更高的“稳态”，而近期银行存款利率下行、3.5%预定利率产品的多渠道推动或将令储蓄型保险产品延续销售“小高峰”，居民侧保险覆盖面有望持续扩大。但年初以来全社会消费的“弱复苏”对保险需求能否持续释放的影响需要重 视，保费收入能否和新业务价值实现共振是年内核心关注点之一。从中期角度看，受资产配置需求、产品竞争格局、政策等因素影响，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度有望持续提升；同时，保险产品定位趋于高度精细化和个性化，保险产品的“消费属性”有望显著增强。而个人养老金、商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充。我们预计，伴随需求的有效释放，人身险和财产险将协同发力，当前的基本面改善有望延续，进而使板块估值修复成为中期主题。 风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。 (分析师：刘嘉玮执业编码：S1480519050001电话：010-66554043分析师：高鑫执业编码：S1480521070005电话：010-66554130) 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业报告：假日需求对猪价提振有限，宠物618战绩亮眼（20230627） 报告摘要： 生猪养殖：本周生猪价格为14.31元/千克，较上周上涨0.42%;猪肉价格为 19.17元/千克，较上周下跌0.10%;仔猪价格32.17元/千克，较上周下跌1.17%;二元母猪价格为2629.60元/头，较上周下跌0.43%。本周猪价小幅回升，我们判断主要是由于端午节前备货的小幅提振，预计节后回归弱势运行。 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,202.06 0.62 深证成指 11,026.59 1.02 创业板 2,215.0 1.60 中小板 7,205.45 0.73 沪深300 3,842.45 0.54 香港恒生 18,916.43 -0.09 国企指数 6,424.88 -0.03 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 信音电子 21.00 电子 20230703 赛维时代 20.45 商贸零售 20230703 昊帆生物 67.68 基础化工 20230703 豪声电子 8.80 电子 20230703 英华特 - 机械设备 20230704 盘古智能 - 机械设备 20230704 惠同新材 5.80 机械设备 20230704 埃科光电 - 机械设备 20230706 精智达 - 机械设备 20230707 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 仁信新材26.68基础化工20230703 瑞星股份5.07机械设备20230703 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 仔猪价格持续下调，显示养殖端对后市猪价预期较低，仔猪销售持续亏损有望带动产能加速去化。猪价位于持续弱势磨底期，养殖端持续亏损，现金流吃紧，随养殖端对后市预期逐步趋弱，主被动去产能有望持续，建议逢低布局。行业估值低位，具备较强的配置价值。建议关注周期磨底阶段攻守兼备，具备现金流安全性与适度扩张能力的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 宠物：6月20日，中国证券监督管理委员会披露了《关于同意乖宝宠物食品集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》。2022年乖宝宠物实现营业收入33.98亿元，同比2021年增长32%；归母净利润2.67亿元，同比增长超90%。乖宝宠物的上市将进一步扩充A股宠物板块，提升板块关注度。618战报陆续公布，京东战报数据显示，京东宠物新用户同比增长超100%， 破百万爆品数量同比增长超2倍。而宠物食品仍是宠物的主要消费市场，其中烘焙主粮成交额同比增长472%，冻干主粮成交额同比增长60%，老年犬粮成交额同比增长超2倍。行业基本面方面建议持续关注海外订单恢复情况及国内市场品牌拓展。推荐关注国内市场持续拓展的宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份；推荐关注涉及宠物医药的上市公司科前生物、生物股份、普莱柯等。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、隆平高科、大北农、天康生物、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 (分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458) 重要公司资讯 1.宁德时代：在2023夏季达沃斯论坛上，宁德时代首席制造官倪军表示，宁德时代正与欧洲的合作伙伴商谈，讨论在欧洲建立多个电动汽车电池回收站，同时也在寻找合作伙伴在北美建立动力电池回收站。倪军并未 透露欧洲合作伙伴的身份和有关回收站拟建数量的细节。但其表示，宁德时代已是全球最大电动汽车电池回收商，镍、钴和锰的回收率超过99%，锂的回收率也在90%以上。（资料来源：同花顺） 2.福斯特：公司公告，拟7.02亿元投资建设年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目。计划进一步扩大光伏胶膜产能，提升公司在光伏封装领域的核心竞争力和未来盈利能力，实现公司的可持续发展。（资料来源：同花顺） 3.烽火电子：公司正筹划发行股份及支付现金购买陕西长岭电子科技有限责任公司(简称“长岭科技”)98.395%的股权，并募集配套资金，公司股票已自6月30日开市起停牌。（资料来源：同花顺） 4.南方精工：公司日前在接受调研时表示，在人形机器人领域，主要有应用于传动部位的精密轴承及零部件、柔性轴承、行星滚柱丝杠等产品，目前以上产品还在开发或试验验证过程中，尚未形成销售。（资料来源：同花顺） 5.携程集团：6月30日，携程集团宣布，推出针对全球员工的生育补贴政策——“程二代程长礼金”。据悉，2023年7月1日起，入职满3年的全球员工，不论性别，每新生育一个孩子，将获得每年一万元的现金补 贴，发放至孩子满5周岁后终止。经初步测算，携程计划未来投入10亿元生育补贴，用于激励员工生育。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.中国石化：中国石化6月30日宣布，新疆库车绿氢示范项目顺利产氢，产出的氢气通过管道输送到中国石化塔河炼化，替代现有天然气化石能源制氢。至此，项目成功实现绿氢生产到利用全流程贯通，这也标志着 我国首次实现万吨级绿氢炼化项目全产业链贯通。该项目制氢规模达到每年2万吨，是我国首个万吨级光伏绿氢示范项目，为国内光伏发电绿氢产业发展提供了可复制、可推广的示范案例。（资料来源：同花顺） 2.国家统计局：2023年6月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。6月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI 产出指数分别为53.2%和52.3%，比上月下降1.3和0.6个百分点，继续位于扩张区间，我国经济保持恢复发展态势。。（资料来源：同花顺） 3.财政部：据财政部6月30日消息，1-5月，全国国有及国有控股企业（以下称国有企业）主要效益指标同比继续保持增长。一、营业总收入。1-5月，国有企业营业总收入329110.6亿元，同比增长6.2%。二、利润总额。 1-5月，国有企业利润总额17838.1亿元，同比增长10.9%。三、应交税费。1-5月，国有企业应交税费24538.1亿元，同比下降0.8%。四、资产负债率。5月末，国有企业资产负债率64.8%，上升0.3个百分点。（资料来源：同花顺） 4.财政部：财政部发布2023年5月份全国彩票销售情况，5月份，全国共销售彩票500.21亿元，同比增加172.55亿元，增长52.7%。其中，福利彩票机构销售163.87亿元，同比增加32.45亿元，增长24.7%；体育彩票机构销售336.34亿元，同比增加140.10亿元，增长71.4%。主要受上年同期彩票销量基数低、主流赛事带动效应和即开型彩票配套营销等因素影响，彩票销量较上年同期增长较快。（资料来源：同花顺） 5.西安楼市：西安市不动产登记服务中心官方公号发布《关于推行存量房(二手房)“带押过户”的通知》。西安市城六区、开发区范围内，已经办理抵押登记的不动产在存量房(二手房)交易过程中，无需先还清贷款解除 抵押再办理过户转移，买卖双方可以自愿选择使用“带押过户”服务，买卖双方与贷款银行、住房公积金管理中心签订协议后，可以共同向不动产登记机构提出申请办理房产转移登记及抵押权相关登记。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴非银行金融】非银行金融行业跟踪：深化债券注册制改革指导意见出台，直接融资体系日臻完善 （20230627） 证券：本周市场日均成交额环比续增600亿至1.07万亿；两融余额（6.20）微增至1.61万亿。周中证监会发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》和《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》 从发行主体层面和发行中介层面深化债券注册制改革。前者主要针对发行全流程的合法合规，优化发行流程，完善制度安排，强化债券存续期管理等业务执行层面进行规范；后者主要加强对证券公司、会计师事务所、律师事务所、信用评级&资产评估机构的执业监管。债券发行作为国内企业上市融资的重要一环，和股权融资有效互补，是发展实体经济的重要途径，稳健推进债券注册制改革亦是金融市场改革的核心环节。股、债市场注册制改革有望持续优化资本市场融资环境，进而对二级市场构成积极影响，有望在长期流动性层面和市场信心层面形成有效正反馈。 保险：我们认为，“后疫情时期”居民生活有序恢复和代理人展业常态化有助于保险产品的供给和需求双升持续提振产品销售，未来有望达到一个更高的“稳态”，而近期银行存款利率下行、3.5%预定利率产品的多 渠道推动或将令储蓄型保险产品延续销售“小高峰”，居民侧保险覆盖面有望持续扩大。但年初以来全社会消费的“弱复苏”对保险需求能否持续释放的影响需要重视，保费收入能否和新业务价值实现共振是年内核心关注点之一。从中期角度看，受资产配置需求、产品竞争格局、政策等因素影响，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度有望持续提升；同时，保险产品定位趋于高度精细化和个性化，保险产品的“消费属性”有望显著增强。而个人养老金、商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充。我们预计，伴随需求的有效释放，人身险和财产险将协同发力，当前的基本面改善有望延续，进而使板块估值修复成为中期主题。 板块表现：6月19日至6月21日3个交易日间非银板块整体下跌3.70%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业22/31；其中证券板块下跌3.23%，保险板块下跌4.64%，均跑输沪深300指数（-2.51%）。个 股方面，券商涨幅前五分别为太平洋（-1.91%）、哈投股份（-1.95%）、东兴证券（-1.96%）、华林证券（-2.14%）、申万宏源（-2.