有色金属行业周报：欧美央行巩固加息预期，锂盐价格略有走弱

有色金属行业近一年市场表现 投资要点 板块市场表现 板块涨跌幅：有色金属板块报收4398.67，周变化-0.17%，排名第17，跑赢上证综指0.31pct。 子板块表现：磁性材料领涨，稀土、黄金紧随其后。其中，子板块市场表现前三名：磁性材料（6.72%）、稀土（1.82%）、黄金（1.15%）；子板块市 场表现后三位：铜（-0.91%）、钴（-1.11%）、锂（-2.59%）。 数据来源：最闻 首选股票评级 金属价格表现 基本金属：LME铜报收8240美元/吨，周变动-4.09%；上期所阴极铜（活跃合约）报收67230元/吨，周变动-1.95%。LME铝报收2132美元/吨，周变动-0.15%；上期所铝（活跃合约）报收17980元/吨，周变动-3.05%。 贵金属：COMEX黄金报收1912.30美元/盎司，周变动-1.00%；国内黄 金期货价格（活跃合约）报收449.49元/克，周变动-0.31%。COMEX白银报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年6月30日 行业周报（20230626-20230630）领先大市-B(维持 欧美央行巩固加息预期，锂盐价格略有走弱 有色金属 相关报告： 【山证有色金属】国内宏观利好基本金属，碳酸锂价格持稳运行-【山证有色】行业周报（20230612-20230616）2023.6.16 【山证有色金属】基本金属需求不佳，碳酸锂价格延续涨势-【山证有色】行业周报（20230605-20230609）2023.6.9 分析师：杨立宏 执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com 研究助理：刘聪颖 邮箱：liucongying@sxzq.com 收22.87美元/盎司，周变动-0.68%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5446.00 元/千克，周变动-0.67%。 能源金属：氢氧化锂价格29.40万元/吨，周变动-2.81%；工业级碳酸锂价格29.50万元/吨，周变动-1.34%；电池级碳酸锂价格30.50万元/吨，周变动-1.61%。钴酸锂价格29.75万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格29.15万元 /吨，周变动6.19%；硫酸钴价格41.75元/千克，周变动3.73%；四氧化三钴价格167.50元/千克，周变动3.72%。LME镍收盘价20645美元/吨，周变动 -2.32%；SHFE镍收盘价158280元/吨，周变动-6.02%；电池级硫酸镍价格33700元/吨，周变动0.30%。 小金属：镁锭价格21750元/吨，周变动1.87%；钯价格328元/克，周变动-8.38%；钛铁价格34700元/吨，周变动-0.57%；金属硅价格17900元/吨，周变动-0.28%；镨钕氧化物价格455000元/吨，周变动-7.33%。 投资建议 基本金属：欧美央行巩固鹰派加息预期，美元指数大幅反弹，铜价承压回调；本周国内电解铜产量19.86万吨，周环比增长0.63%；下游消费积极性不高，铜加工企业开工率低，以消耗库存为主。云南全面放开电解铝负荷后，电解铝产量逐渐增加，本周国内电解铝产量79.13万吨，周环比增长0.60%，开工率增加了0.51%至86.59%；考虑到丰水期短、下游铝加工产品需求较弱等因素，电解铝厂对于全面复产仍处于观望态度。 能源金属：本周，电碳价格回调至30.5万元/吨，工碳价格回调至29.5 万元/吨，氢氧化锂价格回调至29.5万元/吨。锂盐厂开工率持续恢复，本周碳酸锂产量为7950吨，周环比增长11.11%。下游正极材料端开工率逐渐恢复，受储能需求带动，磷酸铁锂恢复情况好于三元材料；本周磷酸铁锂产量 4.05万吨，周环比增长17.79%，开工率约81%；三元材料产量1.5万吨，周环比增长13.2%，开工率约63%。高价碳酸锂向下传到困难，供需双方持续博弈。 风险提示 终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。 目录 1.本周观点6 2.市场表现6 2.1有色板块市场表现：板块周变化-0.49%%，跑赢上证综指6 2.2子板块市场表现：磁性材料涨势明显7 2.3上市公司市场表现：大地熊涨幅居前7 3.行业数据跟踪8 3.1基本金属8 3.1.1铜：价格承压，库存低位去化8 3.1.2铝：价格震荡下行，库存持续低位9 3.2贵金属10 3.2.1黄金：价格维持高位10 3.2.2白银：价格高位震荡11 3.3能源金属12 3.3.1锂：价格开始回调12 3.3.2钴：钴酸锂价格周内持平13 3.3.3镍：电池级硫酸镍价格小幅回升13 3.4小金属：价格普跌，镁逆势上涨14 4.宏观政策15 5.行业与上市公司动态15 5.1行业动态15 5.2上市动态16 6.风险提示16 图表目录 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现6 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现7 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司8 图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司8 图5：LME铜价格及库存8 图6：SHFE铜价格及库存8 图7：铜矿TC/RC加工费情况9 图8：电池级铜箔加工费情况9 图9：LME铝价格及库存9 图10：SHFE铝价格及库存9 图11：电解铝盈利情况（元/吨）10 图12：COMEX黄金价格及库存10 图13：SHFE黄金价格及库存10 图14：SPDR黄金ETF持有量11 图15：COMEX白银价格及库存11 图16：SHFE白银价格及库存11 图17：SLV白银ETF持有量12 图18：氢氧化锂价格（元/吨）12 图19：碳酸锂价格（万元/吨）12 图20：钴酸锂价格（元/吨）13 图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格13 图22：LME镍价格（美元/吨）13 图23：SHFE镍价格（元/吨）13 图24：电池级硫酸镍价格（元/吨）14 表1：稀贵金属及小金属价格表现14 表2：宏观政策汇总15 表3：有色金属行业本周重要动态汇总16 表4：有色金属行业本周上市公司动态汇总16 1.本周观点 基本金属：欧美央行巩固鹰派加息预期，美元指数大幅反弹，铜价承压回调；据百川盈孚数据，本周国内电解铜产量19.86万吨，周环比增长0.63%；下游消费积极性不高，铜加工企业开工率低，以消耗库存为主。云南全面放开电解铝负荷后，电解铝产量逐渐增加，据百川盈孚数据，本周国内电解铝产量79.13万吨，周环比增长0.60%，开工率增加了0.51%至86.59%；考虑到丰水期短、下游铝加工产品需求较弱等因素，电解铝厂对于全面复产仍处于观望态度。 能源金属：本周，电碳价格回调至30.5万元/吨，工碳价格回调至29.5万元/吨，氢氧化锂价格回调至 29.5万元/吨。锂盐厂开工率持续恢复，据百川盈孚数据，本周碳酸锂产量为7950吨，周环比增长11.11%。下游正极材料端开工率逐渐恢复，受储能需求带动，磷酸铁锂恢复情况好于三元材料；据百川盈孚数据，本周磷酸铁锂产量4.05万吨，周环比增长17.79%，开工率约81%；三元材料产量1.5万吨，周环比增长13.2%，开工率约63%。高价碳酸锂向下传到困难，供需双方持续博弈。 2.市场表现 2.1有色板块市场表现：板块周变化-0.49%%，跑赢上证综指 本周,上证综指报收3182.38，周变化-0.49%；有色金属板块报收4398.67，周变化-0.17%，排名第17，跑输上证综指0.31pct。 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2子板块市场表现：磁性材料涨势明显 本周有色金属行业各子板块市场表现来看，磁性材料领涨，稀土与黄金表现优秀。其中，子板块市场表现前三名：磁性材料（6.72%）、稀土（1.82%）、黄金（1.15%）；子板块市场表现后三位：铜（-0.91%）、钴（-1.11%）、锂（-2.59%）。 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.3上市公司市场表现：大地熊涨幅居前 有色板块本周涨跌幅前五公司分别为：大地熊（19.32%）、英洛华（13.76%）、金力永磁（13.14%）、万顺新材（12.38%）、鑫铂股份（10.67%）。 有色板块本周涨跌幅后五公司分别为：中矿资源（-6.39%）、铂科新材（-5.63%）、融捷股份（-4.54%）、兴业矿业（-4.17%）、赣锋锂业（-3.89%）。 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1基本金属 3.1.1铜：价格承压，库存低位去化 价格方面，本周LME铜报收8240美元/吨，周变动-4.09%；上期所阴极铜（活跃合约）报收67230元/吨，周变动-1.95%。 库存方面，本周LME铜总库存75275吨，周变动-11.15%；上期所阴极铜库存小计为20005吨，周变动-29.07%。 图5：LME铜价格及库存图6：SHFE铜价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，铜矿TC加工费91.00美元/吨，周变动1.11%。铜精矿成本30742元/金属吨，周内持平；价格 56660元/金属吨，周环比-1.51%；毛利润25918元/金属吨，周环比-3.24%。 本周，4.5μm/6μm/8μm锂电铜箔加工费分别为4.80/2.20/1.45万元/吨，均周内持平。 图7：铜矿TC/RC加工费情况图8：电池级铜箔加工费情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.1.2铝：价格震荡下行，库存持续低位 价格方面，本周LME铝报收2132美元/吨，周变动-0.15%；上期所铝（活跃合约）报收17980元/吨，周变动-3.05%。 库存方面，本周LME铝总库存531225吨，周变动-1.80%；上期所铝库存小计为43230吨，周变动-34.10%。 图9：LME铝价格及库存图10：SHFE铝价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，电解铝成本16279.96元/吨，周环比-0.26%；价格为18530.00元/吨，周环比-0.64%；周平均单吨毛利为2221.99元/吨，周环比4.40%。 图11：电解铝盈利情况（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2贵金属 3.2.1黄金：价格维持高位 黄金价格方面，COMEX黄金本周报收1912.30美元/盎司，周变动-1.00%；国内黄金期货价格（活跃合约）本周报收449.49元/克，周变动-0.31%。 截至6月29日，SPDR黄金ETF持仓为924.50吨，周变动-0.28%，持仓绝对值变化-2.60吨。 图12：COMEX黄金价格及库存图13：SHFE黄金价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图14：SPDR黄金ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2.2白银：价格高位震荡 白银价格方面，COMEX白银本周报收22.87美元/盎司，周变动-0.68%；国内白银期货价格（活跃合约）本周报收5446.00元/千克，周变动-0.67%。 截至6月29日，SLV白银ETF持仓为14560.82吨，周变动-0.35%，持仓绝对值变动-51.39吨。 图15：COMEX白银价格及库存图16：SHFE白银价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图17：SLV白银ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3能源金属 3.3.1锂：价格开始回调 本周，氢氧化锂价格29.40万元/吨，周变动-2.81%；工业级碳酸锂价格29.50万元/吨，周变动-1.34%； 电池级碳酸锂价格30.50万元/吨，周变