有色金属行业周报：欧美再次加息，碳酸锂预期价格继续下跌

有色金属行业近一年市场表现 投资要点 板块市场表现 板块涨跌幅：有色金属板块报收4583.95，周变化0.62%，排名第19，跑输上证综指-0.92pct。 子板块表现：铝领涨，基本金属表现优秀。其中，子板块市场表现前三名：铝（3.82%）、铜（2.15%）、钨（1.11%）；子板块市场表现后三位：锡（-0.67%）、 磁性材料（-1.57%）、锂（-2.15%）。 数据来源：最闻 首选股票评级 金属价格表现 基本金属：LME铜报收8604美元/吨，周变动2.03%；上期所阴极铜（活跃合约）报收69000元/吨，周变动0.73%。LME铝报收2170美元/吨，周变动0.62%；上期所铝（活跃合约）报收18420元/吨，周变动0.79%。 贵金属：COMEX黄金报收1972.00美元/盎司，周变动-0.05%；国内黄 金期货价格（活跃合约）报收459.20元/克，周变动1.00%。COMEX白银报 相关报告： 【山证有色金属】锂价小幅下滑，基本金属期待旺季到来-【山证有色】行业周报（2023017-20230721）2023.7.21 【山证有色金属】美国通胀低于预期，氢氧化锂价格在博弈中走弱【-山证有色】行业周报（20230710-20230714）2023.7.14 分析师：杨立宏 执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com 研究助理：刘聪颖 邮箱：liucongying@sxzq.com 收24.61美元/盎司，周变动-2.26%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5862.00元/千克，周变动-1.05%。 能源金属：氢氧化锂价格26.30万元/吨，周变动-3.13%；工业级碳酸锂价格26.50万元/吨，周变动-1.85%；电池级碳酸锂价格28.25万元/吨，周变动-0.88%。钴酸锂价格29.40万元/吨，周变动-2.00%；电解钴价格29.35万元/吨，周变动-1.18%；硫酸钴价格42.50元/千克，周变动-5.56%；四氧化三钴价格178.50元/千克，周变动-2.99%。LME镍收盘价21755美元/吨，周变动2.04%；SHFE镍收盘价170180元/吨，周变动-0.18%；电池级硫酸镍价格33700元/吨，周变动0.00%。 小金属：镁锭价格22600元/吨，周变动2.49%；钯价格324元/克，周变动-3.57%；钛铁价格34500元/吨，周变动-0.29%；金属硅价格17800元/吨，周变动0.00%；镨钕氧化物价格464000元/吨，周变动2.65%。 投资建议 基本金属：美联储宣布加息后，欧洲随后也宣布加息，由于市场已充分消化加息预期，对金属价格波动影响有限。本周，铜供应保持稳定，国内电解铜产量20.33万吨，与上周持平。云南电解铝持续复产，本周国内电解铝产量80.34万吨，周环比+0.45%，开工率提升0.40%至88.66%，预计后续电解铝产量持续增加。受益于价格上涨，本周电解铝单吨盈利能力环比增加至2032元/吨。国家会议召开后，多项政策支持汽车、地产等消费，提振终端市场，建议关注博威合金、紫金矿业、西部矿业等；下游铝加工企业中，产品 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年7月28日 行业周报（20230724-20230728）领先大市-B(维持 欧美再次加息，碳酸锂预期价格继续下跌 有色金属 为光伏边框、光伏支架等的企业将受益于光伏高景气度，建议关注鑫铂股份、天山铝业、神火股份等。 能源金属：本周，碳酸锂价格持续下跌；碳酸锂期货上市以来，市场对于价格下跌情绪浓重，期现价格较大。四川地区受大运会影响略有减产，青海地区夏季日产量处于全年高位，江西锂云母产能逐渐恢复，综合来看供应较为稳定；本周，碳酸锂产量1.01万吨，周环比+3.02%。下游需求不足，且采购谨慎，碳酸锂开始累库，本周碳酸锂工厂库存3.35万吨，周环比+11.48%。随着新能源汽车免购置税政策推出，新能源汽车需求恢复良好；海外矿山、盐湖如期投产，供应按照预期增加，供需博弈中价格将继续下跌；建议关注成本控制能力强，有较大利润空间的中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。 风险提示 宏观压力持续风险；终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。 目录 1.本周观点6 2.市场表现6 2.1有色板块市场表现：板块周变化0.62%，跑输上证综指6 2.2子板块市场表现：铝涨势明显7 2.3上市公司市场表现：ST园城涨幅居前8 3.行业数据跟踪8 3.1基本金属8 3.1.1铜：价格小幅回升，沪铜库存低位去化8 3.1.2铝：价格区间震荡，电解铝单吨利润增厚9 3.2贵金属11 3.2.1黄金：价格持续高位11 3.2.2白银：价格高位震荡12 3.3能源金属13 3.3.1锂：价格持续下跌13 3.3.2钴：钴酸锂价格小幅下行13 3.3.3镍：电池级硫酸镍价格周内持平14 3.4小金属：镁与稀土价格上涨15 4.宏观政策15 5.行业与上市公司动态16 5.1行业动态16 5.2上市动态17 6.风险提示18 图表目录 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现7 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现7 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司8 图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司8 图5：LME铜价格及库存8 图6：SHFE铜价格及库存8 图7：铜矿TC/RC加工费情况9 图8：电池级铜箔加工费情况9 图9：LME铝价格及库存10 图10：SHFE铝价格及库存10 图11：电解铝盈利情况（元/吨）10 图12：COMEX黄金价格及库存11 图13：SHFE黄金价格及库存11 图14：SPDR黄金ETF持有量11 图15：COMEX白银价格及库存12 图16：SHFE白银价格及库存12 图17：SLV白银ETF持有量12 图18：氢氧化锂价格（元/吨）13 图19：碳酸锂价格（万元/吨）13 图20：钴酸锂价格（元/吨）13 图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格13 图22：LME镍价格（美元/吨）14 图23：SHFE镍价格（元/吨）14 图24：电池级硫酸镍价格（元/吨）14 表1：稀贵金属及小金属价格表现15 表2：宏观政策汇总15 表3：有色金属行业本周重要动态汇总16 表4：有色金属行业本周上市公司动态汇总17 1.本周观点 基本金属：美联储宣布加息后，欧洲随后也宣布加息，由于市场已充分消化加息预期，对金属价格波动影响有限。本周，铜供应保持稳定，国内电解铜产量20.33万吨，与上周持平。云南电解铝持续复产，本周国内电解铝产量80.34万吨，周环比+0.45%，开工率提升0.40%至88.66%，预计后续电解铝产量持续增加。受益于价格上涨，本周电解铝单吨盈利能力环比增加至2032元/吨。国家会议召开后，多项政策支持汽车、地产等消费，提振终端市场，建议关注博威合金、紫金矿业、西部矿业等；下游铝加工企业中，产品为光伏边框、光伏支架等的企业将受益于光伏高景气度，建议关注鑫铂股份、天山铝业、神火股份等。 能源金属：本周，碳酸锂价格持续下跌；碳酸锂期货上市以来，市场对于价格下跌情绪浓重，期现价格较大。四川地区受大运会影响略有减产，青海地区夏季日产量处于全年高位，江西锂云母产能逐渐恢复，综合来看供应较为稳定；本周，碳酸锂产量1.01万吨，周环比+3.02%。下游需求不足，且采购谨慎，碳酸 锂开始累库，本周碳酸锂工厂库存3.35万吨，周环比+11.48%。随着新能源汽车免购置税政策推出，新能源汽车需求恢复良好；海外矿山、盐湖如期投产，供应按照预期增加，供需博弈中价格将继续下跌；建议关注成本控制能力强，有较大利润空间的中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。 2.市场表现 2.1有色板块市场表现：板块周变化0.62%，跑输上证综指 本周,上证综指报收3216.67，周变化1.54%；有色金属板块报收4583.95，周变化0.62%，排名第19，跑输上证综指-0.92pct。 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2子板块市场表现：铝涨势明显 本周有色金属行业各子板块市场表现来看，铝领涨，基本金属表现优秀。其中，子板块市场表现前三名：铝（3.82%）、铜（2.15%）、钨（1.11%）；子板块市场表现后三位：锡（-0.67%）、磁性材料（-1.57%）、锂（-2.15%）。 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.3上市公司市场表现：ST园城涨幅居前 有色板块本周涨跌幅前五公司分别为：*ST园城（13.32%）、*ST利源（8.50%）、云铝股份（8.31%）、明泰铝业（7.01%）、神火股份（6.07%）。 有色板块本周涨跌幅后五公司分别为：铂科新材（-5.90%）、鑫铂股份（-5.11%）、鹏欣资源（-4.32%）、金力永磁（-4.25%）、博迁新材（-4.21%）。 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1基本金属 3.1.1铜：价格小幅回升，沪铜库存低位去化 价格方面，本周LME铜报收8604美元/吨，周变动2.03%；上期所阴极铜（活跃合约）报收69000元/吨，周变动0.73%。 库存方面，本周LME铜总库存60700吨，周变动2.32%；上期所阴极铜库存小计为19713吨，周变动 -43.32%。 图5：LME铜价格及库存图6：SHFE铜价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，铜矿TC加工费94.30美元/吨，周变动0.53%。铜精矿成本30746元/金属吨，周环比+0.01%；价格57487元/金属吨，周环比+0.52%；毛利润26741元/金属吨，周环比+1.13%。 本周，4.5μm/6μm/8μm锂电铜箔加工费分别为4.80/2.20/1.45万元/吨，均周内持平。 图7：铜矿TC/RC加工费情况图8：电池级铜箔加工费情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.1.2铝：价格区间震荡，电解铝单吨利润增厚 价格方面，本周LME铝报收2170美元/吨，周变动0.62%；上期所铝（活跃合约）报收18420元/吨，周变动0.79%。 库存方面，本周LME铝总库存511000吨，周变动-0.47%；上期所铝库存小计为40414吨，周变动-13.55%。 图9：LME铝价格及库存图10：SHFE铝价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，电解铝成本16352.42元/吨，周环比0.18%；价格为18490.00元/吨，周环比0.98%；周平均单吨毛利为2031.75元/吨，周环比1.26%。 图11：电解铝盈利情况（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2贵金属 3.2.1黄金：价格持续高位 黄金价格方面，COMEX黄金本周报收1972.00美元/盎司，周变动-0.05%；国内黄金期货价格（活跃合约）本周报收459.20元/克，周变动1.00%。 截至7月27日，SPDR黄金ETF持仓为915.82吨，周变动-0.35%，持仓绝对值变化-3.18吨。 图12：COMEX黄金价格及库存图13：SHFE黄金价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所图14：SPDR黄金ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2.2白银：价格高位震荡 白银价格方面，COMEX白银本周报收24.61美元/盎司，周变动-2.26%；国内白银期货价格（活跃合约）本周报收5862.00元/千克，周变动-1.05%。 截至7月27日，SLV白银ETF持仓为140