□【浙商轻工史凡可】家居点评:政策因素催化,板块估值仍在底部、把握后续修复行情 □今日受多重政策面因素催化、家居板块大涨:1)国常会部署20条优化防控工作的措施,家居作为重线下场景消费赛道有望受益;2)交易商协会“第二支箭”政策增信民营房企发债融资工作,增信服务费率为市场价的一半,11月10日龙湖集团200亿元储架式注册发行已获受理、高效落地,后续新城控股、美的置业等民营房企也正在跟进;3)杭州首套利率从4.25%→4.1%,二套从4.95%→4.9%,首套认房不认贷、二套首付从60%下调到40%等多项楼市刺激政策。 □压制板块估值的疫情、地产等因素正在逐步缓解,当前对应22年PE来看,顾家(15X)、欧派(21.5X)、喜临门(17.8X)、索菲亚 (12.1X)、志邦(14X)、金牌(11.1X)、敏华(8X)、慕思(19.4X)仍在历史估值底部分位。 后续展望: 1)静待持续性的地产端刺激措施以及地产数据的真实改善,进而推动估值进一步修复。 2)经营层面保交付开始拉动企业toB订单,中期维度龙头通过整家一站式搞定+融合店态+多维度流量捕获提升份额的逻辑仍然通顺,经营层面有望好转。