甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月29日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 受到消息面的刺激，甲醇期货盘面跳空高开，突破2100关口压力位，期价积极拉涨，站稳40日均线支撑后进一步攀升，上破震荡区间上沿2150，最高触及2170，创近一个月新高，录得三连阳。期货上涨提振下，市场参与者心态明显改善。国内甲醇现货市场气氛回暖，市场报价上调为主，内地市场表现强于沿海地区，沿海价格偏强整理运行。甲醇现货市场一直处于升水状态，随着期货低位反弹，基差较前期明显收敛。上游煤炭市场价格暂稳，临近月底部分煤矿产量收紧，供应整体有保障。在产煤矿销售平稳，坑口无明显库存压力。下游终端用户按需采购，少量存在备货需求，交易情绪略有升温，到矿车辆增加，成交放量略有提升。随着高温天气来临，迎峰度夏用煤需求增加，煤价有望企稳运行。甲醇成本端趋于稳定，企业生产利润变动不大，仍面临一定生产压力。西北主产区企业报价处于低位，跟随上调，部分涨幅较为明显，内蒙古北线地区商谈参考1850-1860元/吨，南线地区商谈参考1760-1770元/吨。甲醇厂家库存压力不大，存在挺价惜售情绪，出货情况较为顺畅。甲醇行业开工维稳，产量变化不大。华南、西北地区开工负荷上涨，但受到华北、华中以及华东地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇开工率略下滑至63.99%，较去年同期下跌10.69个百分点；西北地区开工负荷为70.83%，较去年同期下跌16.34个百分点。近期装置重启增加，且进入七月份后企业检修计划不多，甲醇开工或有所回升。部分地区可售货源收紧，持货商报价积极跟涨，市场买气虽然有所回升，但追涨热情不高。下游基本刚需补货，整体商谈平稳。甲醇价格处于相对低位，产业链下游利润修复，一定程度上刺激下游开工。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工回升至73.78%，较前期上涨2.52个百分点。传统需求行业中，除了二甲醚外，其他开工小幅提升。当前正值需求淡季，甲醇市场消费增量有限。沿海地区库存小幅波动，略降至92.2万吨，低于去年同期水平14.94%。国外天然气价格上涨，进口货源成本有所增加，后期抵港或有所减少。由于需求跟进乏力，甲醇市场或延续累库态势，期价大概率维持低位震荡态势，上破区间上沿2150压力位后，关注2200关口附近阻力。考虑到基本 面上行驱动不足，预计甲醇上涨缺乏持续性，短线操作为宜。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-29 2019-06-29 2019-09-29 2019-12-29 2020-03-29 2020-06-29 2020-09-29 2020-12-29 2021-03-29 2021-06-29 2021-09-29 2021-12-29 2022-03-29 2022-06-29 2022-09-29 2022-12-29 2023-03-29 2023-06-29 2019-03-29 2019-06-29 2019-09-29 2019-12-29 2020-03-29 2020-06-29 2020-09-29 2020-12-29 2021-03-29 2021-06-29 2021-09-29 2021-12-29 2022-03-29 2022-06-29 2022-09-29 2022-12-29 2023-03-29 2023-06-29 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2206 05合约2156 09合约2144 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2214223321851.52120659 2159217521301.6014885 2147217021142.192134264 成交量变化持仓量持仓量变化 5554332068618904 4791329172145 8296451925787144854 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-03-29 2019-06-29 2019-09-29 2019-12-29 2020-03-29 2020-06-29 2020-09-29 2020-12-29 2021-03-29 2021-06-29 2021-09-29 2021-12-29 2022-03-29 2022-06-29 2022-09-29 2022-12-29 2023-03-29 2023-06-29 2019-03-28 2019-06-28 2019-09-28 2019-12-28 2020-03-28 2020-06-28 2020-09-28 2020-12-28 2021-03-28 2021-06-28 2021-09-28 2021-12-28 2022-03-28 2022-06-28 2022-09-28 2022-12-28 2023-03-28 2023-06-28 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-06-28 244.12 242.50 208.00 292.50 2023-06-27 247.46 247.50 213.00 292.50 日度变化 -3 -5 -5 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，上涨55元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北 线地区商谈参考1850-1860元/吨，南线地区商谈参考1760-1770元/吨。 陕西地区：报价走高，大幅上涨125元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价 1900-2000元/吨，陕北商谈1840-1850元/吨。 山西地区：报价上调50元/吨，受买涨不买跌心态提振下，市场买盘积极性明显回升，局部零售价格 显著上涨，部分刚需随行就市采购，成交价格涨至1800-1980元/吨。 鲁南地区：价格整体上涨，个别企业报价2100元/吨，市场氛围较好，厂家挺价意向较强，而采购积 极性一般，下游刚需为主，市场商谈暂参考2080-2100元/吨。 河南地区：市场心态好转，当地可售现货偏紧，报价持续探涨，下游随行就市采购，成交重心明显上移，主流成交价格1990-2075元/吨。 江苏地区：区间提升，商谈气氛平稳，下游表示按需采买，主流商谈意向在2190-2330元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：偏强整理，商谈平稳，下游表示按需接货，主流商谈意向在2150-2160元/吨。三、港口库存 2018-12-29 2019-03-29 2019-06-29 2019-09-29 2019-12-29 2020-03-29 2020-06-29 2020-09-29 2020-12-29 2021-03-29 2021-06-29 2021-09-29 2021-12-29 2022-03-29 2022-06-29 2022-09-29 2022-12-29 2023-03-29 2023-06-29 2018-12-29 2019-03-29 2019-06-29 2019-09-29 2019-12-29 2020-03-29 2020-06-29 2020-09-29 2020-12-29 2021-03-29 2021-06-29 2021-09-29 2021-12-29 2022-03-29 2022-06-29 2022-09-29 2022-12-29 2023-03-29 2023-06-29 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至6月29日，江苏甲醇库存为53.3万吨，环比上涨2.8万吨，同比下跌17.11%。进口船货陆续到 港卸货，江苏库存稳中上行，可流通货源在23.4万吨附近。浙江甲醇库存为14.7万吨，环比上涨0.4万吨，同比下降35.24%。近期进口船货集中排队卸货，整体卸货速度缓慢，可流通货源在0.4万吨附近。广东地区甲醇库存为13.8万吨，环比减少1.7万吨，较去年同期上涨11.29%，可流通货源在10.3万吨附近。 福建地区甲醇库存在8.1万吨附近，环比减少1.35万吨，较去年同比增加21.44%，可流通货源在6万吨。 广西地区库存略降至2.30万吨，高于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存小幅波动，略降至92.2万吨，环比缩减0.05万吨，低于去年同期水平14.94%，整 体可流通货源预估41.9万吨附近。据不完全统计，预计6月底至7月中旬进口船货到港量在61.88-62万 吨，预估内地仍有4-5万吨进口船货到港。国外天然气价格上涨，进口货源成本有所增加，后期抵港或有所减少，甲醇库存累积速度较为缓慢。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-62，甲醇远月合约略强。期货积极拉升，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅升水状态，基差为31。 2019-03-29 2019-06-29 2019-09-29 2019-12-29 2020-03-29 2020-06-29 2020-09-29 2020-12-29 2021-03-29 2021-06-29 2021-09-29 2021-12-29 2022-03-29 2022-06-29 2022-09-29 2022-12-29 2023-03-29 2023-06-29 2020-03-29 2020-06-29 2020-09-29 2020-12-29 2021-03-29 2021-06-29 2021-09-29 2021-12-29 2022-03-29 2022-06-29 2022-09-29 2022-12-29 2023-03-29 2023-06-29 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-03-29 2019-06-29 2019-09-29 2019-12-29 2020-03-29 2020-06-29 2020-09-29 2020-12-29 2021-03-29 2021-06-29 202