房地产行业周观点：复苏趋弱，期待政策

近期核心观点： 虽然地产复苏短期趋弱，但市场复苏大势并未改变，且优质房企的销售低点、业绩低点均已过去。经历了近2月的热度回归期、政策空窗期，地产股已经跌出了β空间，板块已非常具备性价比。继续强烈建议左侧投资者布局地产及地产链，重点跟踪销售数据边际变化和新闻动态，任何被市场感知到的基本面或政策向好，都会带来丰厚的回报。核心推荐中国海外发展、中国海外宏洋集团、保利发展。 市场表现回顾： 板块方面，2023.6.12-2023.6.16期间，房地产指数（中信）上涨0.3%，沪深300指数上涨3.3%，房地产板块跑输沪深300指数3个百分点，位居所有行业第26位。近一个月，房地产指数（中信）下跌1.09%，沪深300指数上涨0.08%，房地产板块跑输沪深300指数1.17个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌15.48%，沪深300指数上涨0.21%，房地产板块跑输沪深300指数15.69个百分点。 个股方面，2023.6.12-2023.6.16期间，62只个股上涨，55只个股下跌，17只个股持平，占比分别为46%、41%、13%。涨跌幅居前5位的个股为：荣盛发展、派斯林、天下秀、卓朗科技、皇庭国际，居后5位的个股为：京投发展、*ST新联、*ST海投、*ST宋都、新湖中宝。 行业数据跟踪： 销售端，新房、二手房复苏趋弱。从新房维度，2023年6月16日，30城商品房7天移动平均成交面积同比-37%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域7天移动平均面积同比分别为-33%、-35%、-28%、-52%；一线城市、二线城市、三线城市7天移动平均成交面积同比分别为-25%、-43%、-32%。截至6月16日，30城商品房累计成交面积同比+7.7%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域成交面积累计同比分别为+11%、+2%、+9%、+7%；一线城市、二线城市、三线城市商品房成交面积累计同比分别为+29%、+3%、+0%。从二手房维度，2023年6月16日，样本7城二手住宅当周成交面积环比-5%；截至6月16日，样本7城二手住宅当年累计成交面积同比+55%，较前期继续下滑，较2021年同期-24%，较2019年同期+7%。 拿地端，住宅类用地成交走弱。2023年6月18日，100大中城市住宅类用地当周成交面积227万㎡，环比-56%。截至6月18日，100大中城市住宅类用地累计成交面积13490万㎡，累计同比-14%，较2021年同期-66%，较2020年同期-63%，持续走弱。100大中城市住宅类用地当周成交溢价率12%。 行业政策要闻： ①辽宁大连、福建福州福清发布促进房地产市场平稳健康发展的一揽子政策。②江西赣州优化住房公积金提取和贷款相关政策。 风险提示： ①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。 1.近期核心观点 虽然地产复苏短期趋弱，但市场复苏大势并未改变，且优质房企的销售低点、业绩低点均已过去。经历了近2月的热度回归期、政策空窗期，地产股已经跌出了β空间，板块已非常具备性价比。继续强烈建议左侧投资者布局地产及地产链，重点跟踪销售数据边际变化和新闻动态，任何被市场感知到的基本面或政策向好，都会带来丰厚的回报。核心推荐中国海外发展、中国海外宏洋集团、保利发展。 2.市场表现回顾 2.1板块方面，上周房地产板块涨幅位居所有行业第26位 2023.6.12-2023.6.16期间，房地产指数（中信）上涨0.3%，沪深300指数上涨3.3%，房地产板块跑输沪深300指数3个百分点，位居所有行业第26位。近一个月，房地产指数（中信）下跌1.09%，沪深300指数上涨0.08%，房地产板块跑输沪深300指数1.17个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌15.48%，沪深300指数上涨0.21%，房地产板块跑输沪深300指数15.69个百分点。 图1：近半年房地产板块与沪深300走势比较 图2：近1个月房地产板块与沪深300走势比较 图3：A股各行业过去一期涨跌排名（2023.6.12-2023.6.16） 2.2个股方面，上涨、下跌、持平占比分别为46%、41%、13% 2023.6.12-2023.6.16期间，62只个股上涨，55只个股下跌，17只个股持平，占比分别为46%、41%、13%。涨跌幅居前5位的个股为：荣盛发展、派斯林、天下秀、卓朗科技、皇庭国际，居后5位的个股为：京投发展、*ST新联、*ST海投、*ST宋都、新湖中宝。 图4：涨跌幅前五个股 图5：板块上涨、下跌及持平家数 3.行业数据跟踪 3.1销售端，新房、二手房复苏趋弱 从新房维度，30城销售复苏趋弱。2023年6月16日，30城商品房7天移动平均成交面积同比-37%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域7天移动平均面积同比分别为-33%、-35%、-28%、-52%；一线城市、二线城市、三线城市7天移动平均成交面积同比分别为-25%、-43%、-32%。截至2023年6月16日，30城商品房累计成交面积为6701万㎡，同比+7.7%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域成交面积累计同比分别为+11%、+2%、+9%、+7%；一线城市、二线城市、三线城市商品房成交面积累计同比分别为+29%、+3%、+0%。 从二手房维度，样本7城成交量略有下滑。2023年6月16日，样本7城二手住宅当周成交面积86万㎡，环比-5%。截至2023年6月16日，样本7城二手住宅当年累计成交面积2393万㎡，累计同比+55%，较前期继续下滑，较2021年同期-24%，较2019年同期+7%。 图6：历年30城商品房单日成交7天移动平均（万㎡） 图7：长三角单日成交7天移动平均（万㎡） 图8：华南单日成交7天移动平均（万㎡） 图9：华中&西南单日成交7天移动平均（万㎡） 图10：华北&东北单日成交7天移动平均（万㎡） 图11：一线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 图12：二线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 图13：三线城市单日成交7天移动平均（万㎡） 图14：30城商品房累计成交面积同比，2023 图15：30城分区域商品房累计成交面积同比，2023 图16：30城分能级商品房累计成交面积同比，2023 图17：历年样本7城二手住宅当周成交面积（万㎡） 图18：样本7城二手住宅当年累计成交面积同比 3.2拿地端，住宅类用地成交走弱 2023年6月18日，100大中城市住宅类用地当周成交面积227万㎡，环比-56%。 截至6月18日，100大中城市住宅类用地累计成交面积13490万㎡，累计同比-14%，较2021年同期-66%，较2020年同期-63%，持续走弱。100大中城市住宅类用地当周成交溢价率12%，环比提升。 图19：100大中城市住宅类用地当周成交面积（万㎡） 图20：100大中城市住宅类用地当年累计成交面积（万㎡） 图21：100大中城市住宅类用地当年累计成交面积同比 图22：100大中城市住宅类用地当周成交溢价率 4.行业政策要闻 2023.6.12-2023.6.18期间，行业政策要闻主要包括： ①辽宁大连、福建福州福清发布促进房地产市场平稳健康发展的一揽子政策。 ②江西赣州优化住房公积金提取和贷款相关政策。 表1：近期行业政策一览（2023.6.12-2023.6.18） 5.风险提示 ①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。 免责声明