饲料日报：静候面积报告，豆粕宽幅震荡

期货研究报告|饲料日报2023-06-30 静候面积报告，豆粕宽幅震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 粕类观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2309合约3736元/吨，较前日下跌4元，跌幅0.11%；菜粕 2309合约3322元/吨，较前日上涨43元/吨，涨幅1.31%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3906元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M09+170，较前日上涨14；江苏地区豆粕现货3896元/吨，较前日下跌12元/吨，现货基差M09+160，较前日下跌 8；广东地区豆粕现货价格3996元/吨，较前日上涨12元/吨，现货基差M09+260， 较前日上涨16。福建地区菜粕现货价格3599元/吨，较前日上涨6元/吨，现货基差 RM09+277，较前日下跌37。 近期市场资讯，WorldWeatherInc.6月28日表示，虽GFS模型或高估未来1-2W美中西部产区的可能雨量，但今日所有模型确预计未来10-14日中西部干旱区域或有缓解。巴西植物油行业协会（ABIOVE）表示，2023年巴西大豆收割工作已经结束，产量达到创纪录的1.56亿吨，高于5月份预测的1.55亿吨，比上年因干旱而降低的产量增加20%，原因在于播种面积增加，大部分地区单产良好。ABIOVE预计2023年巴西大豆�口达到9700万吨，高于上月预测的9570万吨，同比增长23.2%，反映�国际需 求依然旺盛。2023年巴西大豆压榨量预计达到创纪录的5320万吨，高于5月份预测的5300万吨，比上年增加4.5%，因为国内豆油需求以及豆粕�口需求增长。巴西全国谷物�口商协会（ANEC）数据显示，6月份巴西大豆�口量可能最高达到1420万 吨，低于一周前估计的最高值1430万吨。每年的2月到6月份是巴西大豆�口高峰 期。年中二季玉米收获上市后，大豆�口逐步回落。作为对比，今年5月份的�口量 为1436.6万吨，去年6月份�口量为994.7万吨。ANEC估计2023年6月份巴西玉米 �口量115.7万吨，低于上周预估的145.7万吨。作为对比，5月份的�口量49.3万 吨，去年6月份�口量150.3万吨；估计今年上半年巴西玉米�口量946万吨，去年 同期639万吨。 昨日豆粕期价宽幅震荡，美豆产区或将迎来降水，天气炒作反复，豆粕现货价格跟随美豆价格调整，现货价格略有下跌。当前已进入到天气炒作的阶段，后期需持续关注美豆主产区的天气变化，若美豆受到天气影响优良率无法�现好转，国内豆粕价格也将跟随美豆价格同步上行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 阿根廷产区单产改善 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2309合约2714元/吨，较前日上涨12元/吨，涨幅0.44%； 玉米淀粉2309合约3092元/吨，较前日上涨22元/吨，涨幅0.72%。现货方面，北良 港玉米现货价格2800元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差C09+86，较前日上涨 18；吉林地区玉米淀粉现货价格3190元/吨，较前日上涨50元/吨，现货基差 CS09+98，较前日上涨28。 近期市场资讯，美国农业部海外农业局发布报告显示，尽管泰铢疲软，但伊拉克、菲律宾和印尼等海外买家的需求增加导致部分大米�口价格略微上涨。根据非官方的初步�口数据，截至6月11日，2023年泰国大米�口总量为277.15万吨，同比增加10.2%。 昨日玉米期价延续震荡，近期小麦价格上涨，支撑玉米现货价格偏强。受到美国产区干旱美玉米优良率下滑的影响，节前美玉米价格上涨带动国内玉米期现货价格上行，贸易商挺价销售。但是最新天气预报显示美国大豆玉米带或将迎来降水，缓解当前干旱天气造成的压力，节中美玉米价格下跌，预计节后国内玉米价格将同步偏弱调整。 ■策略 单边中性 ■风险 无 目录 粕类观点1 玉米观点2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨5 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨5 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨5 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨5 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨5 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨5 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨6 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨6 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨6 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨6 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨6 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨6 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨7 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨7 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨7 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨7 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨7 图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨7 图19:玉米现货均价丨单位：元/吨8 图20:玉米淀粉现货均价丨单位：元/吨8 图21:豆粕1-5合约价差丨单位：元/吨8 图22:豆粕5-9合约价差丨单位：元/吨8 图23:豆粕9-1合约价差丨单位：元/吨8 图24:菜粕1-5合约价差丨单位：元/吨8 图25:菜粕5-9合约价差丨单位：元/吨9 图26:菜粕9-1合约价差丨单位：元/吨9 图27:玉米1-5合约价差丨单位：元/吨9 图28:玉米5-9合约价差丨单位：元/吨9 图29:玉米9-1合约价差丨单位：元/吨9 图30:玉米淀粉1-5合约价差丨单位：元/吨9 图31:玉米淀粉5-9合约价差丨单位：元/吨10 图32:玉米9-1合约价差丨单位：元/吨10 图33:豆粕主力基差丨单位：元/吨10 图34:菜粕主力基差丨单位：元/吨10 图35:玉米主力基差丨单位：元/吨10 图36:豆菜粕比价丨元/吨10 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 2019202020212022202320192020202120222023 14000000 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 123456789101112 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 123456789101112 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 20192020202120222023 123456789101112 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 20192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 25012 20010 8 150 6 100 4 502 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 60140 50120 100 40 80 30 60 2040 1020 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20192020202120222023 1500 222426383103125145165185205225245265285305325345365 1500 222426383103125145165185205225245265285305325345365 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 图19:玉米现货均价丨单位：元/吨图20:玉米淀粉现货均价丨单位：元/吨 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023