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饲料日报:USDA发布面积报告,豆粕价格偏弱运行

2024-03-29邓绍瑞、李馨、白旭宇华泰期货S***
饲料日报:USDA发布面积报告,豆粕价格偏弱运行

期货研究报告|饲料日报2024-03-29 USDA发布面积报告,豆粕价格偏弱运行 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号:F03120775投资咨询号:Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号:F03114139 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 粕类观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘豆粕2405合约3224元/吨,较前日下跌37元/吨,跌幅1.13%; 菜粕2405合约2593元/吨,较前日下跌49元/吨,跌幅1.85%。现货方面,天津地区 豆粕现货价格3400元/吨,较前日下跌70元/吨,现货基差M05+200,较前日下跌 33;江苏地区豆粕现货3340元/吨,较前日下跌60元/吨,现货基差M05+140,较前日下跌23;广东地区豆粕现货价格3440元/吨,较前日下跌70元/吨,现货基差M05+234,较前日下跌33。福建地区菜粕现货价格2570元/吨,较前日下跌40元/吨,现货基差RM05-23,较前日上涨9。 近期市场资讯,USDA发布种植面积报告,表示新季大豆意向种植面积为8650万英亩。AgroConsult表示,将巴西2023/24年度大豆产量预期调至1.565亿吨,比上年的创纪录产量1.597亿吨减少2.0%。该公司从1月份对巴西全国农田进行实地考察,并预测大豆种植面积将会上调。2023/24年度巴西大豆种植面积估计为4640万公顷。 昨日豆粕期价偏弱震荡,从整体上来看,本周豆粕价格维持强势,一方面受到当前巴西升贴水持续上涨的影响,给到了豆粕下方较为有力的支撑,另一方面美豆也受到�口订单消息的刺激拉升,带动了国内豆粕价格同步上涨。此外,受到大豆到港的影响,国内油厂惜售情况�现,随着现货价格的上涨、下游利润改善,也使得前期偏低的终端和贸易商库存开始积极补库。综合来说,虽然上周后期豆粕价格有所回调,但 是整体趋势仍未改变,后续需要重点关注美国农业部将在28日发布的意向种植面积报告和季度库存报告,预计未来豆粕价格仍将维持偏强运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘玉米2405合约2408元/吨,较前日上涨24元/吨,涨幅1.01%;玉米淀粉2405合约2858元/吨,较前日上涨27元/吨,涨幅0.95%。现货方面,辽宁 地区玉米现货价格2340元/吨,较前日持平,现货基差C05-68,较前日下跌24;吉林地区玉米淀粉现货价格2980元/吨,较前日持平,现货基差CS05+122,较前日下跌27。 近期市场资讯,巴西全国谷物�口商协会预计2024年3月份巴西玉米�口量14万 吨,高于一周前估计的13.4万吨,远低于2月份的71.4万吨,也低于去年3月份的 78万吨,创下2022年3月份以来的最低值。 昨日玉米期价偏强运行,国内方面,供应端,东北地区地趴余粮进一步减少,部分地区自然风干粮逐渐上市,市场购销活动平稳,基层供应相对充足,逐步进入“干粮贸易”阶段。需求方面,贸易商及烘干塔建库基本完成,需求放缓。养殖需求依旧疲软,进口玉米及进口高粱大麦等替代品优势明显,挤压国内玉米需求,下游深加工及饲料企业随用随采。本周重点关注农户售粮节奏变化,以及贸易商和下游企业建库意愿。预计本周玉米价格偏强震荡运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点1 玉米观点1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位:吨5 图2:中国菜籽月度进口量丨单位:吨5 图3:中国玉米月度进口量丨单位:吨5 图4:中国周度豆粕产量丨单位:万吨5 图5:中国周度大豆压榨量丨单位:万吨5 图6:中国周度菜粕产量丨单位:万吨5 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位:万吨6 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位:万吨6 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位:万吨6 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位:万吨6 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位:万吨6 图12:北方四港玉米周下海量丨单位:万吨6 图13:豆粕主力合约丨单位:元/吨7 图14:菜粕主力合约丨单位:元/吨7 图15:玉米主力合约丨单位:元/吨7 图16:玉米淀粉主力合约丨单位:元/吨7 图17:豆粕现货均价丨单位:元/吨7 图18:菜粕现货均价丨单位:元/吨7 图19:玉米现货均价丨单位:元/吨8 图20:玉米淀粉现货均价丨单位:元/吨8 图21:豆粕1-5合约价差丨单位:元/吨8 图22:豆粕5-9合约价差丨单位:元/吨8 图23:豆粕9-1合约价差丨单位:元/吨8 图24:菜粕1-5合约价差丨单位:元/吨8 图25:菜粕5-9合约价差丨单位:元/吨9 图26:菜粕9-1合约价差丨单位:元/吨9 图27:玉米1-5合约价差丨单位:元/吨9 图28:玉米5-9合约价差丨单位:元/吨9 图29:玉米9-1合约价差丨单位:元/吨9 图30:玉米淀粉1-5合约价差丨单位:元/吨9 图31:玉米淀粉5-9合约价差丨单位:元/吨10 图32:玉米9-1合约价差丨单位:元/吨10 图33:豆粕主力基差丨单位:元/吨10 图34:菜粕主力基差丨单位:元/吨10 图35:玉米主力基差丨单位:元/吨10 图36:豆菜粕比价丨元/吨10 图1:中国大豆月度进口量丨单位:吨图2:中国菜籽月度进口量丨单位:吨 2020202120222023202420202021202220232024 14000000 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 123456789101112 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 123456789101112 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图3:中国玉米月度进口量丨单位:吨图4:中国周度豆粕产量丨单位:万吨 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 20202021202220232024 123456789101112 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 20202021202220232024 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据泰期货研究院 图5:中国周度大豆压榨量丨单位:万吨图6:中国周度菜粕产量丨单位:万吨 2020202120222023202420202021202220232024 1357911131517192123252729313335373941434547495153 25012 10 200 8 150 6 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 4 2 0 (2) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位:万吨图8:中国主要油厂大豆库存丨单位:万吨 2020202120222023202420202021202220232024 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 (2)1357911131517192123252729313335373941434547495153 20800 700 600 500 400 300 200 100 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位:万吨图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位:万吨 2020202120222023202420202021202220232024 60140 50120 100 40 80 30 60 2040 1020 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位:万吨图12:北方四港玉米周下海量丨单位:万吨 2020202120222023202420202021202220232024 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 1357911131517192123252729313335373941434547495153 1080 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图13:豆粕主力合约丨单位:元/吨图14:菜粕主力合约丨单位:元/吨 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20202021202220232024 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20202021202220232024 1500 222426282103125145165185205225245265285305325345365 1500 222426282103125145165185205225245265285305325345365 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图15:玉米主力合约丨单位:元/吨图16:玉米淀粉主力合约丨单位:元/吨 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 20202021202220232024 222426282103125145165185205225245265285305325345365 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20202021202220232024 222426282103125145165185205225245265285305325345365 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图17:豆粕现货均价丨单位:元/吨图18:菜粕现货均价丨单位:元/吨 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20202021202220232024 222426282103125145165185205225245265285305325345365 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20202021202220232024 222426282103125145165185205225245265285305325345365 图19:玉米现货均价丨单位:元/吨图20:玉米淀粉现货均价丨单位:元/吨 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20202021202220232024 222426282103125145165185205225245265285305325345365 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 20202021202220232024 222426282103125145165185205225245265