饲料周报：报告呈现中性，豆粕宽幅震荡
研究院农产品组 策略摘要 研究员 粕类观点 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 国际方面，USDA本周发布的供需报告显示，美国当前市场年度大豆出口销售净增70.39万吨，市场此前预估为净增60.0万吨至净增145.0万吨，当周，美国大豆出口装船为40.84万吨，美国当前市场年度大豆新销售78.15万吨。巴西方面，巴西谷物出口商协会表示，巴西9月份大豆出口量估计为708.9万吨，低于上周预估的732万吨，低于8月份的760.8万吨，高于去年9月份的出口量358.5万吨。预计今年1至9月份巴西大豆出口量估计为8859万吨，超过去年全年出口量7780万吨。综合来看，在九月USDA供需报告发布之后，虽然将单产下调至50.1蒲式耳/英亩，库存也随之下调至2.2亿蒲式耳，但是报告整体符合市场预期，前期对美豆单产预期交易较多，因此报告发布后盘面呈现出了偏弱震荡的格局。国内方面，当前下游开工率有所下滑，成交情况惨淡，在本月报告偏中性的影响下，国内豆粕价格跟随美豆同步回落。当前美豆在9月即将上市，给到了一定的季节性压力，未售完的南美旧作大豆也给出了一定卖压，贴水走弱，国内前期也进行了集中备货，当前以消化合同为主，市场成交清淡，因此短期内豆粕价格偏弱震荡运行。但是长期来看，全球整体大豆的供需格局依旧偏紧，预计未来市场仍将回调企稳。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 美国产区质量改善 玉米观点 ■市场分析 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明国际方面，USDA本周供需报告显示，23/24年度美国玉米净销售量75.33万吨，当周出口量为72.6万吨。此外，巴西谷物出口商协会预计9月份巴西玉米出口量1020万吨，高于上周预估的966.8万吨，去年同期出口量为684.8万吨，这一数字将超过8月的历史记录926.2万吨。国内方面，当前部分地区新季玉米开始上市，供应量小幅增加，但当前市场仍以陈粮为主，目前仍未到新季玉米大量上市的时间，因此玉米价格仍暂时稳定运行。当前下游企业需求较差，多以刚需采购为主，等待新季玉米的上市和后 期进口玉米的到港。整体来看，当前玉米并未大量上市，价格持稳，但今年国内玉米丰产预期较强，且后期也有进口玉米到港，随着后期供应量的不断增加，玉米或将偏弱震荡运行，需持续关注新季玉米的上市情况和进口玉米的到港情况。 ■策略 单边中性 无 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1粕类市场分析....................................................................................................................................................................................5玉米市场分析....................................................................................................................................................................................6 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/19图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................8图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................8图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................8图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................8图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................8图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................8图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................9图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................9图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................9图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................9图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................9图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................9图13:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨.................................................................................................................................10图14:氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.....................................................................................................................10图15:玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.................................................................................................................10图16:玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.................................................................................................................10图17:主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.....................................................................................................................10图18:主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨.............................................................................................................................10图19:主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨.............................................................................................................................11图20:主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：%.............................................................................................................................11图21:主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨.........................................................................................................................11图22:主要企业淀粉周库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................11图23:全球大
