均胜电子是一家全球业务布局的汽车零部件公司,其智能驾驶进程正在加速。公司客户以全球龙头车企为主,2022年公司收入中76%来自于国外,全球业务布局之下,公司业务发展与单一市场系统性风险的相关性弱,业务韧性强。订单方面,根据公司2022年年报,公司2022年新获全生命周期订单超760亿元,其中800V高压快充、智能网联等新兴业务领域产品取得了较大的突破。公司发布首款智能驾驶域控制器产品nDriveH,采用高通骁龙芯片平台,AI算力高达200TOPS。我们预计公司2023-2025年分别实现收入539、593、651亿元,实现归母净利润10.6、16.4、23.2亿元,对应当前PE估值分别为23x、15x、10x,维持“增持”评级。
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