南华玉米、淀粉周报：短期突破需更强驱动

南华玉米&淀粉周报20230626 短期突破需更强驱动 边舒扬（Z0012647） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本周总结 上游下游 供应 当周北方港口下海量30万吨，环比增加10.5万吨。 多中多中空 饲料养殖 饲料企业平均库存26.26天，周环比减少0.31天，较去年同期下跌33.20%。饲料企业使用麦芽和小麦替代，维持同期低玉米库存运转。 空 库存 北方港口库存217.3万吨，环比减少13.1万吨，广东内贸库存22万吨，较上周减少3.5万吨，外贸库存53.4万吨，较上周减少3.9万吨。 淀粉 淀粉加工企业上周消化玉米42.96万吨，较前一周增加 2.53万吨。深加工企业玉米库存337.3万吨，环比减少2.54%，存在补库需求。 多 进口 美玉米累计出口给中国723.37万吨，本周出口至中国17.91万吨。 酒精 酒精企业上周消化玉米32.99万吨，环比增加0.3万吨。 多 玉米基差 近期基差回落暂稳，现货升水09。 淀粉基差 当前基差下行暂稳，期限同步上涨，现货升水09。 多 美玉米 美玉米出口呈现增长态势，截至6月15日当周，美出口22/23年度玉米3364.64万吨，其中单周为66.83万吨。 其他因素 巴西玉米进口，稻谷定向拍卖，陈新小麦替代。 空 观点 短期突破需更强驱动①从被动累库到主动去库的过程中。目前阶段性供应偏紧，整体看下游补库不畅，贸易商多高报低走，港口成交一般，库存压缩下供给价格弹性减弱。淀粉开工产量增加，对玉米存在补库需求，副产品价格企稳，原料价格趋于刚性，企业为维持运转利润以挺价主产品为主。②巴西收获进度较慢，美玉米产区降雨。从本周公布巴西二茬玉米收割进度来看，仍远落后于往年同期，一是由于先前大豆收获较慢，玉米种植较晚，目前大豆仍占据农户大量仓库。二是市场价格较低，农户收割积极性受挫。美玉米优良率创新低，降雨预计将及时到来对中西部干旱天气影响有所缓解，但能否真正影响到最终产量仍需关注后三周天气情况。总结：综合来看，本周期价受外盘天气市炒作带动继续高位震荡，周三收长阳线，而假期间美玉米连续回落，周五大跌5.4%，短期外盘波动较大，预计开市内盘情绪受挫。目前9-1价差仍处高位，说明后期供应压力仍存，中长期继续偏空看待。 策略 继续持有9-1正套 风险 港口库存变化；种植天气影响；小麦价格变化 玉米&淀粉周度综述 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货数据合约 收盘价 周涨跌 涨跌幅备注 现货数据价格 周涨跌 基差 变化 玉米C C01 2577 51 2.02% 锦州港 2740 40 133 -121 C05 2575 51 2.02% 蛇口港 2850 60 243 -141 C09 2688 81 3.11% 四平 2640 20 33 -101 玉米主力 2688 81 3.01% C2309 潍坊 2800 20 193 -101 淀粉CS CS01 2901 73 2.58% 黑龙江 3000 20 -20 -65 CS05 2886 70 2.49% 吉林 3130 30 110 -55 CS09 3020 88 3.00% 河北 3220 20 200 -65 淀粉主力 3020 85 2.81% CS2309 山东 3210 40 190 -75 CBOT玉米 玉米主力 629.5 21.5 3.54% ZC2312 期货价差数据 价差 周涨跌 重点关注 现货价差数据 价差 周涨跌 玉米C 01-05 2 0 玉米现货 锦州港-蛇口港 -110 -20 05-09 -113 -30 锦州港-四平 100 20 09-01 111 93 ★ 锦州港-潍坊 -60 20 淀粉CS 01-05 15 3 淀粉现货 黑龙江-吉林 -130 -10 05-09 -134 -18 黑龙江-河北 -220 0 09-01 119 107 ★ 黑龙江-山东 -210 -20 仓单数据仓单 增减 售粮进度 本周上周 进口利润 价格 涨跌 利润 增减 玉米 45275 -5603 全国 95 94 美西地区 2721.2 126.94 128.8 -76.94 淀粉 3999 -17 东北 95 94 美湾地区 2703.6 142.31 146.37 -92.31 加工利润 利润 增减 库存 玉米 淀粉 淀粉 黑龙江 -84 48 港口 当周 增减 库存 当周 增减 吉林 12 46 北方四港 217.30 -112.60 企业库存 85.90 -9.50 河北 -71 10 广东内贸 22.00 -11.80 可售库存 54 -8 山东 -116 26 广东外贸 53.40 -5.5 物理库存 90 -14 酒精 黑龙江 -261 18 下游 当周 增减 产量 当周 增减 吉林 -663 -67 饲料企业 26.26 -0.3 全国 30.07 4.08 河南 -799 -32 加工厂 337.30 -174.00 山东 12.21 -0.11 玉米周度统计 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 玉米&淀粉·期货 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 玉米期货走势图 玉米01玉米05玉米09 内外玉米价格对比 •上周玉米期货在高位震荡，周三收长阳线。 淀粉期货走势图 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 •上周美玉米连续反弹后周五大幅下跌，波动幅度巨大。 2,600 淀粉01淀粉05淀粉09 玉米&淀粉主力走势 850 800 750 700 650 600 550 500 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 3,200 •玉米带动淀粉连续反弹，价差窄幅震荡。 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 CBOT玉米大连玉米 玉米主力玉米淀粉主力 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 9-1价差继续加速上行，继续创年度新高。 玉米·价差 玉米1-5价差 玉米5-9价差 玉米9-1价差 40100 150 20 50100 0 -20050 -40 -60 -80 -100 -120 6/16/156/297/137/278/108/249/79/2110/510/1911/211/1611/3012/1412/28 -50 -100 10/1 10/8 10/15 10/22 10/29 11/5 11/12 11/19 11/26 12/3 12/10 12/17 12/24 12/31 1/7 1/14 1/21 1/28 2/4 2/11 2/18 2/25 3/3 3/10 3/17 3/24 3/31 4/7 4/14 4/21 4/28 -150 0 -50 2/1 2/8 2/15 2/22 2-29 3/7 3/14 3/21 3/28 4/4 4/11 4/18 4/25 5/2 5/9 5/16 5/23 5/30 6/6 6/13 6/20 6/27 7/4 7/11 7/18 7/25 8/1 8/8 8/15 8/22 8/29 -100 1901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305 1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309 1909-20012009-21012109-22012209-23012309-2401 玉米1-3价差玉米3-5价差玉米5-7价差 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 1903-1905 2003-2005 2103-2105 2203-2205 2303-2305 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 1/11/81/151/221/292/52/122/192/263/43/113/183/254/14/84/154/224/29 1905-1907 玉米11-01价差 2005-2007 2105-2107 2205-2207 2305-2307 60 40 20 0 -20 -40 9/1 9/5 9/9 9/13 9/17 9/21 9/25 9/29 10/3 10/7 10/11 10/15 10/19 10/23 10/27 10/31 11/4 11/8 11/12 11/16 11/20 11/24 11/28 12/2 12/6 12/10 12/14 12/18 12/22 12/26 -60 1901-19032001-20032101-21032201-22032301-2303 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 7/17/87/157/227/298/58/128/198/269/29/99/169/239/3010/710/1410/2110/284 1911-20012011-21012111-22012211-23012311-2401 玉米7-9价差玉米9-11价差 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 3/13/83/153/223/294/54/124/194/265/35/105/175/245/316/76/146/216/28 1907-19092007-20092107-21092207-22092307-2309 80 60 40 20 0 -20 -40 请务必阅读正文之后的免责条款部分 -60 5/15/85/155/225/296/56/126/196/267/37/107/177/247/318/78/148/218/28 1909-19112009-20112109-21112209-22112309-2311 全国现货市场价格偏强运行。假期间东北玉米价格偏强运行，基层余粮继续减少，市场上量下降，北港库存 现货 维持低位，贸易商多上调收购价刺激到货，产区阶段性供应偏紧，市场看涨情绪升温，北港价格持续上涨。南港到货量较少，现货供应偏紧，但饲料企业采购力度不大，需求面仍旧偏弱。此番上涨后，港口现货成交不多，贸易商多高报低走，短期供应面偏紧支撑下，港口价格难以下跌，然而需求持续偏弱将继续限制涨幅。 基差 近期基差回落暂稳，现货升水09。 玉米·基差 玉米01基差 玉米05基差 玉米09基差 400 300 200 100 0 -100 -200 2/1 2/11 2/21 3/2 3/12 3/22 4/1 4/11 4/21 5/1 5/11 5/21 5/31 6/10 6/20 6/30 7/10 7/20 7/30 8/9 8/19 8/29 9/8 9/18 9/28 10/8 10/18 10/28 11/7 11/17 11/27 12/7 12/17 12/27 -300 锦州港-1901锦州港-2001锦州港-2101锦州港-2201锦州港-2301锦州港-2401 400 300 200 100 0 -100 -200 6/1 6/11 6/21 7/1 7/11 7/21 7/31 8/10 8/20 8/30 9/9 9/19 9/29 10/9 10/19 10/29 11/8 11/18 11/28 12/8 12/18 12/28 1/7 1/17 1/27 2/6 2/16 2/26 3/7 3/17 3/27 4/6 4/16 4/26 -300 锦州港-1905锦州港-2005锦州港-2105锦州港-2205锦州港-2305锦州港-2405 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 10/111/112/11/12/13/14/1