公用事业行业周报：5月煤炭生产、进口继续增长，供给保持高位；电力生产、消费增长保持良好势头

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 行业公用事业行业 5月煤炭生产、进口继续增长，供给保持高位；电力生产、消费增长保持良好势头 ——公用事业行业周报（0612-0616） 国家/地区中国 报告发布日期2023年06月22日 核心观点 本周，国家统计局、国家能源局分别发布了5月能源生产和消费情况 煤炭生产保持高位，产量同比+4.8%；煤炭进口同比保持高增长。 2023年5月，全国规模以上工业生产原煤3.9亿吨，日均产量1243万吨，较去年同 期增加57万吨/日（同比+4.8%）。国内原煤产能持续释放，产量保持增长。 总发电量保持增长，火电同比增速扩大至+16.5%，风电同比大增+25.1%，水电同比-32.6% 电力生产方面，2023年5月，全国规模以上企业发电6886亿千瓦时，日均发电222亿千瓦时，同比增长7.4%，增速比4月减缓0.8pct。其中，火电日均发电量152亿千瓦时，同比增速继续扩大至16.5%；水电日均发电量26.5亿千瓦时，由于来水量不足同比增速继续下降至-32.6%；核电日均发电量12亿千瓦时，同比+6.3%。风 电、光伏继续保持较快增速，其中风电日均发电量24.0亿千瓦时，同比+25.1%，光 伏日均发电量7.8亿千瓦时，同比+9.3%。 全社会用电量同比增速收窄，仍保持较快增长。三产及居民端增长明显 电力需求角度来看，2023年5月，全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长+7.5%， 上月为+8.5%。生产生活全面恢复，电力消费保持增长：第二产业用电量4958亿千瓦时，同比增长4.3%，上月为+7.8%；第三产业用电量1285亿千瓦时，同比增速扩大至21.6%；城乡居民生活用电量876亿千瓦时，同比增速扩大至7.2%。 港口煤炭库存去化，现货价格企稳；下游电厂库存依旧较高，日耗下降 本周动力煤港口现货价企稳，周中先跌后涨，周五收于805元/吨，较上周五上升20 元/吨。港口库存去化开启，北方四港总库存连续两周下降，本周均值1380万吨， 较上周下降30万吨。调度活跃度回暖，港口锚地船舶数量、大秦线发运量等指标均有上升。下游电厂煤炭库存继续上升，日耗下降。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注煤价下行、电价上行双因素驱动下，火电业绩改善弹性较大的上海电力 (600021，未评级)、浙能电力(600023，未评级)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 证券分析师卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 新能源配储技术导则出台，配储比例设置 2023-02-28 有标准：——公用事业行业周报（0220-0224）OPEC上调原油需求预期，下调原油供给 2023-02-20 预期，预计供需趋紧：——欧美能源市场数据跟踪周报（0213-0217）2022年我国风电光伏新增装机1.25亿千 2023-02-20 瓦；已投运新型储能870万千瓦：——公用事业行业周报（0213-0217） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、能源供需数据跟踪（5月）5 3、动力煤数据跟踪7 4、重要公司公告12 5、行业资讯13 6、风险提示16 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%）6 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%）6 图7：月度总发电量及同比增速（右轴）7 图8：分电源类型月度日均发电量（亿千瓦时/日）及火电同比增速（右轴）7 图9：分产业单月用电量（亿千瓦时）及同比增速（%）7 图10：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）7 图11：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）8 图12：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）8 图13：北方四港煤炭总库存（万吨）9 图14：秦皇岛港煤炭库存（万吨）9 图15：曹妃甸港煤炭库存（万吨）9 图16：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）9 图17：北方港口合计锚地船舶数（艘）10 图18：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）10 图19：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）11 图20：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）11 图21：全国煤炭重点电厂煤炭库存（万吨）11 图22：南方八省电厂煤炭库存（万吨）11 图23：全国煤炭重点电厂煤炭日耗（万吨）11 图24：南方八省电厂煤炭日耗（万吨）11 表1：本周上市公司重要公告汇总12 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅+2.36%，申万公用事业指数涨跌幅+4.18%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第10位。其中二级行业电力指数涨跌幅+4.11%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 70 60 50 40 30 20 10 0 (10) (20) 传媒通信计算机 建筑装饰家用电器 电子机械设备石油石化非银金融公用事业 （子）电力 汽车沪深300纺织服饰国防军工 银行有色金属 环保轻工制造食品饮料社会服务 钢铁医药生物交通运输电力设备 煤炭建筑材料 综合基础化工农林牧渔房地产美容护理商贸零售 (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 沪深300指数本周涨跌幅+3.30%，申万公用事业指数全周涨跌幅-2.58%，跑输沪深300指数， 在31个申万一级行业中位列第31位。其中二级行业电力指数涨跌幅-2.80%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 8 6 4 2 0 (2) 食品饮料 通信机械设备计算机电力设备 汽车家用电器美容护理 传媒电子 商贸零售沪深300社会服务建筑材料轻工制造国防军工基础化工农林牧渔有色金属 综合 纺织服饰 钢铁非银金融医药生物交通运输建筑装饰 煤炭房地产环保 石油石化 银行公用事业 （子）电力 (4) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 +5.15%、+6.33%、-9.34%、-8.35%。本周来看涨跌幅分别为-5.46%、-3.49%、+0.71%、-1.33%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 5 0 5 0 2023/01 5) 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 10) 20 1 1 ( ( (15) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司本周表现来看，涨幅前5名分别为：涪陵电力（+10.00%）、明星电力 （+7.11%）、*ST金山（+6.99%）、华电能源（+5.78%）、林洋能源（+5.68%）；涨幅后5名分别为：宝新能源（-11.46%）、华能国际（-11.18%）、皖能电力（-10.09%）、建投能源（-9.84%）、华电国际（-9.78%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 15 10 5 0 (5) (10) (15) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、能源供需数据跟踪（5月） 上周，国家统计局、国家能源局分别发布了2023年5月能源生产和消费情况。煤炭生产保持高位，产量同比+4.8%；煤炭进口同比保持高增长。 2023年5月，全国规模以上工业生产原煤3.9亿吨，日均产量1243万吨，较去年同期增加57万 吨/日（同比+4.8%）。国内原煤产能持续释放，产量保持增长。 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%） 原煤产量（万吨）同比增速（%，右轴） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 数据来源：国家统计局，东方证券研究所 20% 15% 10% 5% 0% -5% 2023年5月，煤及褐煤进口量3958万吨，较去年同期大幅增长92.6%，同比增幅较上个月提高 20pct，自2023年以来煤炭进口同比保持高增长。 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%） 煤及褐煤进口量（万吨）同比增速（%，右轴） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 数据来源：国家统计局，海关总署，东方证券研究所 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 总发电量保持增长，火电同比增速扩大至+16.5%，风电同比大增+25.1%，水电同比-32.6% 电力生产方面，2023年5月，全国规模以上企业发电6886亿千瓦时，日均发电222亿千瓦时，同比增长7.4%，增速比4月减缓0.8pct。其中，火电日均发电量152亿千瓦时，同比增速继续扩大至16.5%；水电日均发电量26.5亿千瓦时，由于来水量不足同比增速继续下降至-32.6%；核电日均发电量12亿千瓦时，同比+6.3%。风电、光伏继续保持较快增速，其中风电日均发电量24.0 亿千瓦时，同比+25.1%，光伏日均发电量7.8亿千瓦时，同比+9.3%。 图7：月度总发电量及同比增速（右轴）图8：分电源类型月度日均发电量（亿千瓦时/日）及火电同比增速（右轴） 总发电量（亿千瓦时）同比增速 火电水电核电风电光伏火电同比（右轴） 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023年1~2月 2023-03 2023-04 2023-05 -4% 300 250 200 150 100 50 0 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 数据来源：国家统计局，东方证券研究所数据来源：国家统计局，东方证券研究所 全社会用电量同比增速收窄，仍保持较快增长。三产及居民端增长明显 电力需求角度来看，2023年5月，全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长+7.5%，上月为+8.5%。生产生活全面恢复，电力消费保持增长：第二产业用电量4958亿千瓦时，同比增长4.3%，上月