甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月27日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货在20日均线附近止跌企稳，重心震荡走高，站上五日均线，并进一步上破2100关口，攀升至2105，回补前期缺口，录得强阳。国内甲醇现货市场气氛平稳，价格涨跌互现，内地市场稳中有升，沿海市场整理运行。随着报价上调，甲醇市场低价货源有所减少。但与期货相比，甲醇现货市场仍处于小幅升水状态。上游煤炭市场偏弱运行，价格窄幅松动，部分中小煤矿完成月度生产任务后暂停产销，在产煤矿销售不佳，部分继续下调坑口价格。下游用户观望情绪较浓，采购积极性较前期下降。市场阶段性补货后，煤炭市场成交恢复平静，由于供需关系偏宽松，价格依旧存在下行可能。原料价格回落，甲醇价格走高，企业生产利润继续修复。西北主产区厂家库存压力不明显，报价跟随上调，整体商谈平稳，内蒙古线地区商谈参考1740-1760元/吨，南线 地区商谈参考1760-1770元/吨。甲醇行业开工一直不高，近期受西北、华中以及华南地区装置运行负荷下滑的影响，开工率降至64.27%，去年同期下跌 9.17个百分点；西北地区开工率为70.25%，较去年同期下跌12.78个百分点。后期装置检修与重启共存，甲醇开工水平难以大幅回升，产量维持平稳态势。甲醇现货市场价格调整至相对低位，产业链下游利润有所好转，煤制烯烃装置重启有所增加。但延长榆能化二期、神华新疆烯烃及配套甲醇项目均于6月中附近停车检修，浙江兴兴69万吨MTO项目如期停车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工大幅降至71.27%，对甲醇刚需采购缩减。传统需求行业中，除了MTBE开工小幅提升外，其他行业开工均回落。下游市场追涨热情不高，维持刚需采购节奏。正值高温淡季，甲醇刚性需求有进一步走弱可能。沿海地区库存继续回升，增加至92.25万吨，低于去年同期水平17.47%。近期到港货源较多，而需求跟进乏力，甲醇市场延续累库态势。后期市场面临压力逐步显现，甲醇期价大概率维持低位震荡态势，重心在1950-2150区间内波动，情绪面带动下，期价站稳2100后关注2150附近阻力。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-27 2019-06-27 2019-09-27 2019-12-27 2020-03-27 2020-06-27 2020-09-27 2020-12-27 2021-03-27 2021-06-27 2021-09-27 2021-12-27 2022-03-27 2022-06-27 2022-09-27 2022-12-27 2023-03-27 2023-06-27 2019-03-27 2019-06-27 2019-09-27 2019-12-27 2020-03-27 2020-06-27 2020-09-27 2020-12-27 2021-03-27 2021-06-27 2021-09-27 2021-12-27 2022-03-27 2022-06-27 2022-09-27 2022-12-27 2023-03-27 2023-06-27 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2170 05合约2125 09合约2091 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2156218321261.8381685 2111213620821.676725 2077210520402.251522364 成交量变化持仓量持仓量变化 15164301873-4608 114327882833 495402183172875830 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-03-27 2019-06-27 2019-09-27 2019-12-27 2020-03-27 2020-06-27 2020-09-27 2020-12-27 2021-03-27 2021-06-27 2021-09-27 2021-12-27 2022-03-27 2022-06-27 2022-09-27 2022-12-27 2023-03-27 2023-06-27 2019-03-26 2019-06-26 2019-09-26 2019-12-26 2020-03-26 2020-06-26 2020-09-26 2020-12-26 2021-03-26 2021-06-26 2021-09-26 2021-12-26 2022-03-26 2022-06-26 2022-09-26 2022-12-26 2023-03-26 2023-06-26 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-06-26 250.80 237.50 221.00 292.50 2023-06-23 244.12 237.50 220.00 292.50 日度变化 7 0 1 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价小幅上涨15元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区 商谈参考1740-1760元/吨，南线地区商谈参考1760-1770元/吨。 陕西地区：报价稳中有升，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价1830-1850元/吨， 陕北商谈1740-1780元/吨。 山西地区：报价下调空间相对有限，局部低位小涨，成交价格参考1800-1880元/吨。 鲁南地区：厂家稳价意向较强，下游刚需补货为主，市场商谈暂参考1970元/吨。 河南地区：报价上涨20元/吨，期货上涨提振市场买盘心态，叠加部分补货需求支撑，市场商谈重心 窄幅反弹，部分持货者低价惜售，商谈气氛略有好转，主流价格暂参考1930-1940元/吨。 江苏地区：区间整理，商谈气氛平稳，下游表示按需采买，主流商谈意向在2100-2280元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中偏强，商谈随行就市，下游表示按需接货，主流商谈意向在2070-2090元/吨。三、港口库存 2018-12-22 2019-03-22 2019-06-22 2019-09-22 2019-12-22 2020-03-22 2020-06-22 2020-09-22 2020-12-22 2021-03-22 2021-06-22 2021-09-22 2021-12-22 2022-03-22 2022-06-22 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 2023-06-22 2018-12-22 2019-03-22 2019-06-22 2019-09-22 2019-12-22 2020-03-22 2020-06-22 2020-09-22 2020-12-22 2021-03-22 2021-06-22 2021-09-22 2021-12-22 2022-03-22 2022-06-22 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 2023-06-22 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至6月21日，江苏甲醇库存为50.5万吨，环比上涨5.3万吨，同比下跌22.43%。进口船货集中到 港卸货入库，重要公共罐区库存显著提升，可流通货源在8.6万吨附近。浙江甲醇库存为14.3万吨，环比 下降3.2万吨，同比下降41.39%。近期进口船货集中排队卸货，整体卸货速度仍显缓慢，可流通货源在0.3 万吨附近。广东地区甲醇库存为15.5万吨，环比减少0.8万吨，较去年同期上涨17.42%，可流通甲醇货源 在10.8万吨附近。福建地区甲醇库存在9.45万吨附近，环比增加0.95万吨，较去年同比增加26.34%，可 流通货源在6万吨。广西地区库存为2.50万吨，略降0.30万吨，高于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存为92.25万吨，环比上涨1.95万吨，低于去年同期水平17.47%，整体可流通货源预 估在27.8万吨附近。据不完全统计，预计6月下旬至7月上旬进口船货到港量在55.28-56万吨，预估内 2019-03-27 2019-06-27 2019-09-27 2019-12-27 2020-03-27 2020-06-27 2020-09-27 2020-12-27 2021-03-27 2021-06-27 2021-09-27 2021-12-27 2022-03-27 2022-06-27 2022-09-27 2022-12-27 2023-03-27 2023-06-27 2020-03-27 2020-06-27 2020-09-27 2020-12-27 2021-03-27 2021-06-27 2021-09-27 2021-12-27 2022-03-27 2022-06-27 2022-09-27 2022-12-27 2023-03-27 2023-06-27 2019-03-27 2019-06-27 2019-09-27 2019-12-27 2020-03-27 2020-06-27 2020-09-27 2020-12-27 2021-03-27 2021-06-27 2021-09-27 2021-12-27 2022-03-27 2022-06-27 2022-09-27 2022-12-27 2023-03-27 2023-06-27 2019-03-27 2019-06-27 2019-09-27 2019-12-27 2020-03-27 2020-06-27 2020-09-27 2020-12-27 2021-03-27 2021-06-27 2021-09-27 2021-12-27 2022-03-27 2022-06-27 2022-09-27 2022-12-27 2023-03-27 2023-06-27 地仍有2-3万吨进口船货到港。近期华东公共仓储到港量仍旧较多，需求跟进依旧乏力，甲醇市场延续累 库态势。 四、价差基差 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-79，甲醇远月合约略强。期货小幅反弹，现货与甲醇主力合 约2309相比处于小幅升水状态，基差为19。 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -1200 -1500 江苏-1月 -800 江苏-5月江苏-9月 1月-5月5月-9月 9月