橡胶日报：供需双弱，橡胶低位震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 因到港量减少，6月国内供应压力较难体现。下游需求处于季节性淡季，橡胶呈现供需两弱格局。橡胶供需缺乏核心利好支撑，橡胶低位震荡。 核心观点 ■ 市场分析 期现价差：6月26日，RU主力收盘11860元/吨（-195），NR主力收盘价9520元/吨（-155）。RU基差-235元/吨（-5），NR基差99元/吨（+91）。RU非标价差1360元/吨（-120），烟片进口利润-1099元/吨（+201）。 现货市场：6月26日，全乳胶报价11625元/吨（-200），混合胶报价10500元/吨（-75），3L现货报价11350元/吨（-100），STR20#报价1335美元/吨（-18），丁苯报价11000元/吨（0）。 泰国原料： 生胶片46.30泰铢/公斤（-0.35），胶水43.30泰铢/公斤（-0.70），烟片47.66泰铢/公斤（-1.39）,杯胶40.00泰铢/公斤（+0.45）。 国内产区原料：云南胶水10950元/吨（-150），海南胶水11400元/吨（0）。 截至6月23日：交易所总库存181675（-909），交易所仓单172900（+10）。 截止6月22日：国内全钢胎开工率为57.50%（-1.14%），国内半钢胎开工率为69.97%(-0.64%）。 观点：国外泰国、越南天胶季节性供应压力逐步释放，压制原料价格低位运行；国内云南和海南产胶区未来一周降雨量有所增加，对割胶工作有所影响，原料价格表现相对坚挺；RU主力合约原料交割利润仍处于亏损状态，反映国内原料价格中偏低位，胶价下跌空间受限；国内重卡销量环比下滑，需求拖累全钢胎开工率继续走弱，外贸订单支撑且国内汽车销量环比改善，支撑半钢胎开工率的高位运行，终端需求暂无亮点，后期关注下游轮胎成品库存去化速度；青岛保税和一般贸易库存环比小幅累库，对胶价上方形成压制；端午节后，市场投资氛围偏弱，大宗商品整体弱势下行，橡胶供需缺乏核心利好支撑，橡胶低位震荡。 策略 中性。因到港量减少，6月国内供应压力较难体现。下游需求处于季节性淡季，橡胶呈现供需两弱格局。基本面矛盾不明显，预计短期价格延续震荡。 风险 期货研究报告|橡胶日报2023-06-27 供需双弱，橡胶低位震荡 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2023/6/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 海内外产区原料大幅增加，国内宏观环境变化。 橡胶日报丨2023/6/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: RU基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 2: NR基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 3: RU-混合胶丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 4 图 4: 烟片进口利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 4 图 5: 云南胶水价格丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 4 图 6: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 4 图 7: 泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................................. 5 图 8: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................................ 5 图 9: 泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................................ 5 图 10: 全乳胶-混合胶丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 5 图 11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 5 图 12: 全乳胶-3L丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 5 图 13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨.................................................................................................................................................... 6 图 14: 3L-混合胶丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................................... 6 图 15:RU-NR丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 6 图 16: 青岛港口库存丨单位：吨 .................................................................................................................................................... 6 图 17:RU期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 6 图 18: NR期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 6 图 19:全钢胎开工率丨单位：% ....................................................................................................................................................... 7 图 20: 半钢胎开工率丨单位：% ...........................................................................................................................................