橡胶日报：短期供需双弱，橡胶低位震荡运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 下半年全球原料供应有增加预期，浓乳胶水部分分流向全乳胶的生产，RU产量有望得到提升；当前大宗商品市场行情总体弱势下RU减仓运行，资金观望情绪偏浓，多空存在分歧，橡胶低位震荡运行。 核心观点 ■ 市场分析 期现价差： 5月30日，RU主力收盘11895元/吨（-15），NR主力收盘价9540元/吨（-15）。RU基差-270元/吨（+15），NR基差127元/吨（-22）。RU非标价差1345元/吨（-15），烟片进口利润-1578元/吨（-39）。 现货市场： 5月30日，全乳胶报价11625元/吨（0），混合胶报价10550元/吨（0），3L现货报价11350元/吨（0），STR20#报价1365美元/吨（-10），丁苯报价11400元/吨（0）。 泰国原料： 生胶片暂无报价，胶水43.60泰铢/公斤（0），烟片50.11泰铢/公斤（0）,杯胶39.30泰铢/公斤（+0.35）。 国内产区原料：云南胶水10750元/吨（0），海南胶水11400元/吨（0）。 截至5月26日：交易所总库存182547（-1730），交易所仓单177200（-90）。 截止5月25日，国内全钢胎开工率为63.76%（-0.92%），国内半钢胎开工率为70.85%(-0.20%）。 观点：云南产区逐步进入全面开割，随着泰国和越南原料供应的同步上量，下半年全球原料供应有增量预期；国内浓乳利润亏损扩大，带来国内原料部分流向全乳胶的生产，全乳胶产量有望得到提升，压制胶价反弹上行空间；青岛保税区库存周环比继续小幅累增，社会库存仍有累库压力，轮胎厂终端需求偏弱下对成品胶采购意愿一般，均按需采购为主，不利于成品胶的有效去库；近期大宗商品市场行情总体弱势下RU减仓运行，资金观望情绪偏浓，多空存在分歧，橡胶低位震荡运行。 策略 中性，轮胎需求偏弱运行，社库库存累库压力仍存，弱势震荡行情下市场观望情绪偏浓，多空存在分歧，橡胶低位震荡运行。 风险 国内进口节奏的变化、橡胶开割情况的变化、国内需求恢复不及预期等 期货研究报告|橡胶日报2023-05-31 短期供需双弱，橡胶低位震荡运行 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2023/5/31 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 3 图 2: 泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 3 图 3: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................................ 3 图 4: STR20#加工利润丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................................... 3 图 5: 泰国烟片加工利润丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................................... 3 图 6: 云南原料盘面利润丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 3 图 7: RU基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 8: NR基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 9: RU-混合胶丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 4 图 10: 全乳胶-3L丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 12: RU-NR丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 13:泰标-马标（现货）丨单位：美元/吨 .................................................................................................................................... 5 图 14: 泰标-印标（船货）丨单位：美元/吨 .................................................................................................................................. 5 图 15:RU期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 16: NR期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 17:全钢胎成品库存丨单位：万条 .............................................................................................................................................. 5 图 18: 半钢胎成品库存丨单位：万条 ............................................................................................................................................ 5 图 19:全钢胎开工率丨单位：% ....................................................................................................................................................... 6 图 20: 半钢胎开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 6 橡胶日报丨2023/5/31 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 图 1: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 图 2: 泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤 203040506070801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201