光伏产业链周评（6月第4周）：硅料硅片降幅收窄，电池组件继续探底

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本周光伏产业链价格继续下跌，硅料、硅片价格跌幅有所放缓，电池、组件价格仍在快速下跌。辅材方面本周变化较小，焊带价格小幅上涨，银浆跟随银粉价格下跌。当前时点，硅料、硅片价格已接近底部，而电池、组件仍在探底阶段。展望三季度，我们认为光伏主产业链价格将完成探底、企稳，从而带来更多装机需求的释放，三季度光伏行业有望呈现量增价稳的运行态势。在此趋势下，我们更加看好供给扩张边际减速、盈利能力有望提升的光伏玻璃环节，以及受N型技术变革影响较大的电池、银浆等环节。建议关注：1）光伏玻璃环节，双寡头格局稳固，二三线企业盈利承压、扩产意愿较低，市场份额有望进一步向龙头聚集，且上游纯碱降价，光伏玻璃盈利有望提升，推荐福莱特；2）银浆环节，直接受益于下游电池环节N型变革，N型电池银浆加工费提升，N型市场份额高的企业更加受益，推荐聚和材料；3）电池环节，未来光伏行业技术变革的主要环节，当前N型电池组件较P型存在显著溢价，技术红利凸显，推荐钧达股份；4）一体化组件商环节，在N型产品迭代方面具备更强的上下游协同能力，推荐晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升、隆基绿能，和正在转型中的通威股份。