甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月25日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 节前甲醇期货低位小幅反弹，盘面涨跌交错运行，重心站稳五日均线支撑后震荡走高，上行略显乏力，尚未打破区间震荡格局。期货上涨带动下，国内甲醇现货市场气氛有所回暖，加之节前备货支撑，市场主流价格上调为主，低价货源有所减少。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，基差较前期已出现大幅收敛。西北主产区企业库存压力不大，签单平稳，部分厂家报价坚挺，大多数推涨，内蒙古北线地区商谈参考1730-1780元/吨，南线地区商谈 参考1720-1760元/吨。节后市场补货不多，甲醇现货高价出货遇阻，报价陆续松动。节前受到高温天气的影响，用电需求释放，煤矿出货良好，带动情绪好转，到矿拉运车辆数量处于高位，坑口煤价上行为主。下游用户对高价煤抵触情绪渐浓，煤矿销售压力增加，部分煤矿坑口煤价格开始下跌，随着市场情绪降温，短期煤炭市场价格或承压下行，甲醇成本端将跟随松动。甲醇行业开工水平不高，货源供应压力尚可。受西北、华中以及华南地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇开工率降至64.27%，去年同期下跌9.17个百分点；西北地区开工率为70.25%，较去年同期下跌12.78个百分点。后期装置检修与重启共存，甲醇行业开工水平难以大幅回升，产量维持弱稳态势。甲醇现货市场价格跌至相对低位，产业链下游利润得到修复，近期甲醇制烯烃装置重启增加。延长榆能化二期、神华新疆烯烃及配套甲醇项目均于6月中附近停车检修，浙江 兴兴69万吨MTO项目于6月19日如期停车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工大幅降至71.27%。传统需求行业中，除了MTBE开工小幅提升外，其他行业开工均回落，高温需求淡季，甲醇消耗量缩减。沿海地区库存继续回升，增加至 92.25万吨，低于去年同期水平17.47%。近期到港货源仍较多，而需求跟进依旧乏力，甲醇市场延续累库态势，面临压力逐步显现，期价大概率维持低位震荡态势，重心在1950-2150区间内波动。端午假期期间，国际油价大跌，市场避险情绪升温，甲醇缺乏趋势性行情，可暂时观望。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 2023-06-21 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 2023-06-21 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2159 05合约2116 09合约2075 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 216321782153-0.1455720 211721292107-0.095636 207920952066-0.241251116 成交量变化持仓量持仓量变化 -106483009281286 51825619539 94471733848-39208 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 2023-06-21 2019-03-20 2019-06-20 2019-09-20 2019-12-20 2020-03-20 2020-06-20 2020-09-20 2020-12-20 2021-03-20 2021-06-20 2021-09-20 2021-12-20 2022-03-20 2022-06-20 2022-09-20 2022-12-20 2023-03-20 2023-06-20 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-06-23 244.12 237.50 220.00 292.50 2023-06-22 244.12 237.50 224.00 297.50 日度变化 0 0 -4 -5 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理运行，与前期持平，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参考1730-1780元/吨，南线地区商谈参考1720-1760元/吨。 陕西地区：报价与前期持平，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价1830-1850元/吨，陕北商谈1740元/吨。 山西地区：报价与节前持平，局部地区库存压力不大，部分零售价格窄幅推涨，市场成交价格为1830-1920元/吨。 鲁南地区：价格持稳，市场询单量减少，厂家稳价为主，买货积极性较节前下滑明显，下游刚需为主，场内成交偏向买方，市场商谈暂参考2040元/吨。 河南地区：报价较节前下跌25元/吨，节后补货速度放缓，高位出货承压，部分商谈重心窄幅回撤， 询盘热情较节前转淡，主流价格暂参考1940-1940元/吨。 江苏地区：稳中整理，商谈气氛平稳，下游表示按需采买，主流商谈意向在2110-2350元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中整理，商谈随行就市，下游表示按需接货，主流商谈意向在2070-2090元/吨。三、港口库存 2018-12-22 2019-03-22 2019-06-22 2019-09-22 2019-12-22 2020-03-22 2020-06-22 2020-09-22 2020-12-22 2021-03-22 2021-06-22 2021-09-22 2021-12-22 2022-03-22 2022-06-22 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 2023-06-22 2018-12-22 2019-03-22 2019-06-22 2019-09-22 2019-12-22 2020-03-22 2020-06-22 2020-09-22 2020-12-22 2021-03-22 2021-06-22 2021-09-22 2021-12-22 2022-03-22 2022-06-22 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 2023-06-22 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至6月21日，江苏甲醇库存为50.5万吨，环比上涨5.3万吨，同比下跌22.43%。进口船货集中到 港卸货入库，重要公共罐区库存显著提升，可流通货源在8.6万吨附近。浙江甲醇库存为14.3万吨，环比 下降3.2万吨，同比下降41.39%。近期进口船货集中排队卸货，整体卸货速度仍显缓慢，可流通货源在0.3 万吨附近。广东地区甲醇库存为15.5万吨，环比减少0.8万吨，较去年同期上涨17.42%，可流通甲醇货源 在10.8万吨附近。福建地区甲醇库存在9.45万吨附近，环比增加0.95万吨，较去年同比增加26.34%，可 流通货源在6万吨。广西地区库存为2.50万吨，略降0.30万吨，高于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存为92.25万吨，环比上涨1.95万吨，低于去年同期水平17.47%，整体可流通货源预 估在27.8万吨附近。据不完全统计，预计6月下旬至7月上旬进口船货到港量在55.28-56万吨，预估内 地仍有2-3万吨进口船货到港。近期华东公共仓储到港量仍旧较多，需求跟进依旧乏力，甲醇市场延续累库态势。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-84，甲醇远月合约略强。期货低位整理，现货与甲醇主力合约2309相比处于升水状态，基差为25。 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 2023-06-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 2023-06-21 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 2023-06-21 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-0