石油化工周报：成本支撑不足，塑料偏弱回调

编制日期:2023/6/25 华安期货投研石油化工周报 作者2：安然 从业资格证号：F3059693咨询从业资格：Z0017288 能源化工团队： 作者1：陆哲远 从业资格证号：F3021654咨询从业资格：Z0013532 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1176号 成本支撑不足，塑料偏弱回调 主要因素： 1，假期美联储鹰派言论刺激市场，多国加息压力显现 2，多部门提振经济政策陆续发出 3，国际油价大跌，塑料成本支撑偏弱行情展望： 塑料：国际油价高位回落，成本支撑减弱。石化出厂价格多数维稳，市场报盘窄幅整理，实盘成交平平，线性主流7800-8200元/吨。当前市场韧性较强，由于检修装置较多，供应压力不大，两油积极挺价，农膜行业需求即将好转。后续市场情绪转弱，淡季行情中，预计PE市场高位回落。建议投资者偏空思路看待。 PP：国际油价高位回落，成本支撑减弱。石化及中油企业出厂价格基本稳定，拉丝主流价格在6980-7200元/吨区间运行。现货市场报盘小幅整理。下游厂家订单跟进有限，多延续按需采购模式，成交氛围一般。预计短期PP市场价格震荡偏弱。建议投资者偏空思路看待。 下周关注:美联储议息表态、国内刺激经济政策 ∟.上游产量 图1.塑料产量（单位：万吨）图2.PP产量（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 国内PE装置检修损失量约8.72万吨，较上期损失量增加1.34万吨。下周暂无新增装置计划检修，考虑到部分装置检修周期较长，预计下周损失量小幅增加。 ∟.社会库存 图3.塑料样本企业库存（单位：万吨）图4.PP样本企业库存（单位：万吨） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 两油石化库存在58万吨，较上周同期库存去化8.5万吨，较去年同期低21万吨。6月国内装置检修集中， 部分产量减少，预计下周石化库存维持低位为主。 ∟.下游开工率 图5.塑料下游开工率（单位：%）图6.PP下游开工率（单位：%） 数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部 【华安解读】 聚乙烯上游开工率下降，下游部分行业开工小幅提升。其中国内PE开工率环比下降4.92%至74.10%。包装膜、中空、管材行业开工较上周小涨1-2%。各下游行业中，农膜开工10%，包装膜开工57%，薄膜开工53%，中空开工53%，管材开工50%，注塑开工50%。 ∟.跨月价差变动 图7.塑料9-1合约价差图8.PP9-1合约价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.基差变动 图9.塑料基差图10.PP基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 塑料基差：1元/吨PP基差：121元/吨 ∟.波动率 图9.塑料波动率图10.PP波动率 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 行情预计回落，波动率预期下降 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层