招期有色金属碳酸锂周报：产业博弈继续缓解，锂盐价格短期持稳

期货研究报告|商品研究 招期有色金属碳酸锂周报： 产业博弈继续缓解，锂盐价格短期持稳 （2022年06月12日-2022年06月16日） •研究员-颜正野 •yanzhengye@cmschina.com.cn •联系电话：0755-82763240 •执业资格号：Z0018271 2023年06月18日 01周度回顾 产品 单位 2023-06-16 2023-06-09 周度涨跌幅 碳酸锂（电池级） 元/吨 314000 313000 0.32% 碳酸锂（工业级） 元/吨 302000 302000 0.00% 氢氧化锂（电池级） 元/吨 302500 295000 2.54% 氢氧化锂（工业级） 元/吨 279500 272000 2.76% 六氟磷酸锂 元/吨 161500 160000 0.94% 锂辉石精矿（6%，CIF中国） 美元/吨 4050 4095 -1.10% 1、广期所发布关于碳酸锂期货和碳酸锂期权合约及相关规则公开征求意见的公告，碳酸锂期货、期权正式上市期临近。 2、据国家发改委消息，将推动出台促进新能源汽车产业发展的政策举措，推动开展新能源汽车下乡等活动，促进新能源汽车市场持续平稳增长。加强对新能源汽车行业和企业的引导，推动形成良性竞争、优胜劣汰的市场环境，促进新能源汽车产业行稳致远，加快构建高质量充电基础设施体系。 3、据央视财经，自然资源部公布了全国矿产资源储量统计的最新数据。国内在已有查明矿产资源储量的163个矿种中，近四成储量有所上升。在最新统计中，锂矿储量大幅上涨，其中江西储量超过青海和四川，跃居全国第一，占全国总量的40%。2022年度，全国锂矿增量也主要在江西，占增量的94.5%，来自于宜春市的两个锂矿山。 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 500000 价格:碳酸锂99.5%电:国产 价格:氢氧化锂56.5%:国产 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 三元材料622-平均价元/吨磷酸铁锂(动力型)-平均价元/吨 2022-01-182022-05-182022-09-182023-01-182023-05-18 523方形三元电芯(周）-平均价元/Wh 523软包三元电芯(周）-平均价元/Wh方形磷酸铁锂电芯(周)-平均价元/Wh 1.6 1.4 1.2 1 2021-10-122022-04-122022-10-122023-04-12 12 钴酸锂电芯(周）-平均价元/Ah 11 10 9 8 7 6 2021-06-182021-11-182022-04-182022-09-182023-02-18 0.8 0.6 0.4 0.2 2021-06-182021-12-182022-06-182022-12-18 02下周观点 下周观点 供应及变化 需求及变化 库存变化 标的估值 交易逻辑 策略 周度关注 风险关注 锂续改 5月碳酸锂、氢锂产量上修，6月环比继 善。Q3-Q4，海外优质矿山加速放量， 主力盐湖Cauchari-Olaroz投产并出矿 6月铁锂材料、三元材料 排产环比继续修复，新能 源车补贴政策待落地 高位去库， 向下游转 移 偏高 宏观政策偏多， 微观中性偏空 短期中性 新能源车、储能需求端政策落地 需求端短期超预期刺激、部分西澳与非洲矿山项目推迟投产 整体逻辑：短期锂精矿、锂盐供给处于相对较低的阶段，6月动力电池、铁锂与三元材料排产环比均继续修复，需求端政策预期下，市场情绪转好，有色金属、锂盐价格表现仍偏强但上行强度有所下降。 推荐策略：材料端在5月产量有所上修，6月继续维持相对高的环比增长，需求预计周内继续驱动锂价，电碳现货表现震荡偏强。预期在政策的指引下，锂价短期维持震荡走势。中期来看，对应当下价格，Cauchari-Olaroz盐湖以较快速度投产，Q3-Q4也还有较多海外优质资源完成建设、出矿。上周广期所发布关于碳酸锂期货和碳酸锂期权合约及相关规则公开征求意见，碳酸锂期货、期权上市已经非常临近，关注期货端做空的入场机会。 02行业分析：锂 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020碳酸锂产量（实物吨）202120222023 18000 2020碳酸锂-锂辉石原料产量（实物吨）2021 2022 2023 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 25000 20000 15000 10000 5000 0 01-0303-0305-0307-0309-0311-03 2020碳酸锂-锂云母原料-产量（实物吨）2021 2022 2023 123456789101112 11000 9000 7000 5000 3000 1000 123456789101112 2020碳酸锂-盐湖原料-产量（实物吨） 2021 2022 2023 123456789101112 2021 2022 2023 20000 2020碳酸锂-江西产量（实物吨） 9000 2020碳酸锂-青海产量（实物吨） 15000 2021 2022 2023 7000 10000 5000 50003000 0 8000 2020碳酸锂-四川产量（实物吨） 2020碳酸锂-江苏产量（实物吨） 3500 7000 3000 2021 2022 2023 60002500 5000 4000 3000 2000 2000 1500 1000 500 0 123456789101112 12 3456789101112 123456789101112 1000 123456789101112 9 2021 2022 2023 7000 6000 5000 4000 3000 2000 14000 2021年氢氧化锂产量（吨） 20222023 12000 10000 8000 6000 2021氢氧化锂-江西产量（吨）20222023 1000 0 4000 2000 123456789101112 2021氢氧化锂-四川产量（吨） 20222023 1200 2021氢氧化锂-广西产量（吨） 2022 2023 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 1000 800 600 400 200 0 123456789101112123456789101112 10 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 40000 35000 30000 100 2020中国碳酸锂产能 2021 2022 2023 123456789101112 2020碳酸锂开工率 2021 2022 2023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020氢氧化锂开工率 2021 2022 2023 123456789101112 1 23456789101112 2020中国氢氧化锂产能 2021 2022 2023 25000 20000 15000 11 123456789101112 900 800 700 600 2021氯化锂产量（吨）20222023 110% 2021氯化锂开工率 2022 2023 100% 90% 80% 50070% 400 300 700 氯化锂月度进口量吨 200 600 60% 50% 123456789101112 500 400 300 200 100 0 2017-01-01 2018-07-01 2020-01-012021-07-01 2023-01-01 12 澳大利亚精矿 尼日利亚 6% 巴西 尼日利亚其他国家 巴西 4% 其他国家 0% 澳大利亚精矿 90% 2020中国锂精矿进口（吨） 2021 20222023 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 123456789101112 其他国家 1% 阿根廷碳酸锂 9% 韩国 1% 智利 89% 30000 2020碳酸锂进口（吨） 2021 20222023 25000 20000 15000 10000 5000 0 123456789101112 30000 25000 20000 15000 智利锂盐出口实物吨智利锂盐出口：中国实物吨 14黑德兰港锂精矿出口万实物吨黑德兰港锂精矿出口：中国万实物吨 12 10 8 6.8 6 4 2 0 2022-02-012022-06-012022-10-012023-02-01 21375 10000 5000 0 2022-01-01 2022-05-01 2022-09-01 2023-01-01 01 2023-05- 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 120 锂电月度回收总量吨 废旧锂电回收量：环比% 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 磷酸铁锂废料总量吨三元废料总量吨钴酸锂废料总量吨 2022-02-012022-06-012022-10-012023-02-012023-06-01 2022-02-012022-06-012022-10-012023-02-012023-06-0 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 100000 2020磷酸铁锂月度产量（吨）2021 2022 2023 2020三元材料月度产量（吨）2021 2022 2023 80000 60000 40000 20000 0 2020磷酸铁锂月度开工率（%） 2021 2022 2023 123456789101112 0 123456789101112 120 90 100 2020三元材料月度开工率（%） 2021 2022 2023 80 60 60 40 30 20 0 0 123456789101112123456789101112 16 9000 8000 7000 6000 120 2020钴酸锂月度产量（吨）2021 20222023 2020钴酸锂月度开工率（吨） 2021 2022 2023 100 80 500060 4000 3000 2000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 14000 SMM六氟磷酸锂月度产量实物吨 SMM六氟磷酸锂月度产量：环比% 80 1200060 10000 40 8000 20 6000 0 4000 -20 2000 -40 0 2022-01-01 -60 2022-06-01 2022-11-01 2023-04-01 17 0 123456789101112 SMM锰酸锂月度产量:总实物吨 40 20 123456789101112 2020-01-012020-09-012021-05-012022-01-012022-09-01 产量:动力电池:三元材料:当月值兆瓦时产量:动力电池:磷酸铁锂:当月值兆瓦时铁锂+三元产量：同比%58.88% 70000 60000 50000 40000 30000 20000 100