顺应AI智能发展浪潮,发布FPD灵境VR一体机等多款新品。 2023年6月6日,苹果举行全球开发者大会,会上发布旗下首款MR(混合现实)设备Vision Pro,售价3499美元,布局高端MR头显市场。康冠科技于开发者大会前夕6月5日发布首款VR产品,FPD灵境VR一体机,布局中低端头显市场。 另外公司还推出皓丽直播机、KTC H80投影仪、KTC OLED电竞显示器等多款新品,公司持续加大智能显示产品领域的技术创新与研发投入,坚持智能显示领域多元化发展的战略布局,有望充分受益于AI智能发展浪潮。公司智能创新显示产品(如运动镜、美妆镜、随心屏等)均可为AI应用落地场景,有望充分受益于AI智能发展浪潮。 自有品牌新品频发,618成绩亮眼。公司三大自有品牌KTC、皓丽(Horion)、福比特(FPD)分别发力智能显示行业细分高增长品类。 公司自有品牌稳健发展,618购物节取得亮眼成绩,具体来看:1)“KTC”:618当日,KTC品牌于电竞显示器品类排名第6,于趋势显示器品类排名第2;2)“皓丽”:618当日,皓丽(Horion)会议大屏销售榜排名第一,618期间线上销量同比增长267%。 下游需求回暖,面板价格逐步提升,营收端有望加速增长。以55寸60Hz液晶电视面板和21.5寸液晶显示器面板为例,2023年5月,液晶电视面板价格及液晶显示器面板价格同比分别为+22%/-18%,一方面,面板价格上涨反映下游需求回暖;另一方面,公司智能电视产品有望涨价以传导面板价格上涨,营收端有望加速增长。 维持“买入”评级。我们看好公司从智能电视出口企业到AI智能显示终端的积极转变,预计2023-2025年公司营业收入分别为141/170/203亿元,同比分别增长22%/21%/20%,归母净利润分别为15.18/17.29/21.06亿元,同比分别增长0%/14%/22%,摊薄每股收益分别为2.23/2.54/3.10元,对应PE分别为12/11/9倍。 风险提示: 宏观经济环境风险、汇率波动风险、原材料价格波动、下游需求增长不及预期风险。 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表