环保行业点评报告：湖北省碳排放权交易管理暂行办法（草案送审稿）征求意见，加强碳市场建设

环保行业点评报告 证券研究报告·行业点评报告·环保 湖北省碳排放权交易管理暂行办法（草案送审稿）征求意见，加强碳市场建设 增持（维持） 投资要点 重点推荐：洪城环境，光大环境，瀚蓝环境，美埃科技，盛剑环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，景津装备，三联虹普，赛恩斯，新奥股份，天壕环境，仕净科技，英科再生，高能环境，九丰能源，宇通重工。 2023年06月21日 证券分析师袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 研究助理陈孜文 执业证书：S0600121070057 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 建议关注：重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓环保沪深300 越新能。 多省发布分领域/行业碳达峰实施方案，目标持续细化。贵州省发布建材行业碳达峰实施方案，提出在“十四五”期间，全省建材产业结构调整取得积极进展，行业能效标杆水平以上的产能比例达到30%以上，水泥熟料单位产品综合能耗水平降低3%以上。青海省发布工业领域碳达峰实施方案，提出到2025年，全省规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降12.5%，力争下降14.5%。山西省发布工业领域碳达峰实施方案，提出以工业领域高质量转型助力全省如期实现碳达峰目标。 关注泛半导体治理+中特估•水+压滤机投资机会。1、细分设备龙头:半导体：制程中的废弃物处理乃刚需、高壁垒。a、耗材突破高端制程：【美埃科技】电子洁净过滤设备，海外大厂+耗材占比提升驱动加速成长；建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】；电子特气新品类突破、制程升级，重点推荐【华特气体】突破电子特气新品类、制程升级；【凯美特气】b、设备：国产化，份额显著突破：重点推荐半导体制程废气处理【盛剑环境】制程废气处理；【国林科技】臭氧发生器介入半导体清洗，国产化从0到1。光伏配套重点推荐【仕净科技】董事长9倍购买晶科新疆拉晶 厂，期待深度合作。非电池片对应24年PE15倍，电池片18gw基本未估值，弹性最大。长期优势：非硅成本+核心客户深绑定。压滤设备：【景津装备】压滤机龙头，成套设备+出海贡献新增长。PEG0.5。景津装备市占率40%+，加权平均ROE自2016年10%提至2022年23%，配套设备+出海打开成长空间。【金科环境】水深度处理及资源化专家，数字化软件促智慧化应用升级，促份额提升。光伏再生水开拓者，水指标+排污指标约束下百亿空间释放。2、再生资源：①重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开+紫金持股。再生塑料减碳显著，欧盟强制立法拉动需求，重点推荐【三联虹普】尼龙&聚酯再生SSP技术龙头，携手华为云首个纺丝AI落地；【英科再生】。危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏ToB环保迎拐点+项目放量期。3、中特估驱动，低估值+高股息+现金流发力，一带一路助力，水务固废环保资产价值重估。a、水务：低估/高分红/价格改革。自由现金流连续2年大幅改善。供水提价+污水顺价接轨成熟市场估值翻倍空间。【洪城环境】分红水平50～60%， 股息率5.8%。建议关注【重庆水务】【兴蓉环境】【首创环保】【中山公用】等。b、垃圾焚烧：现金流改善+行业整合+设备出海。【光大环境】PB0.41倍，PE4.2倍，历史分红近30%。资本开支大幅下降+国补回笼。【瀚蓝环 境】国补收回+REITs+处置账款，现金流改善中，整合进行时，预计2023-2025年复增15%，对应2023年PE11倍。建议关注【三峰环境】国补加速，设备发力海外市场，对应2023年PE9倍。（估值日期：2023/6/19）C、天然气顺价改革+海气资源：【九丰能源】【新奥股份】【天壕环境】。 最新研究：天然气行业点评：欧洲气价将迎阶段性高峰，关注国外转口、国内消费复苏&价差修复投资机会。水务行业点评：理顺价格机制推动加快国家水网建设，智慧水务&监测设备需求提速。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 8% 5% 2% -1% -4% -7% -10% -13% -16% -19% 2022/6/212022/10/202023/2/182023/6/19 相关研究 《多省发布分领域/行业碳达峰实施方案，双碳目标持续推进，继续推荐优质环保资产》 2023-06-20 《生态环境部发布《关于推进实施焦化行业超低排放的意见（征求意见稿）》》 2023-06-20 1/8 东吴证券研究所 内容目录 1.每日行情4 1.1.每日行情（2023年6月20日）4 1.2.碳市场行情（2023年6月20日）4 2.公司公告5 3.行业新闻6 3.1.山东省重点流域水生态环境保护规划（征求意见稿）7 3.2.湖北省碳排放权交易管理暂行办法（草案送审稿）征求意见7 3.3.石家庄市人民政府办公室印发石家庄市新污染物治理工作方案7 4.风险提示7 2/8 东吴证券研究所 图表目录 图1：全国碳市场碳排放配额（CEA）行情4 图2：国家核证自愿减排量（CCER）行情202306195 3/8 1.每日行情 1.1.每日行情（2023年6月20日） 环保指数：-0.62%沪深300：-0.17% 涨幅前5名：祥龙电业+7.23%，国中水务+6.02%，天奇股份+5.22%，天瑞仪器+4.78%，盾安环境+3.73% 跌幅前5名：碧桂园服务-6.97%，太和水-6.26%，ST金圆-5.01%，ST交投-4.98%，飞马国际-3.83% 1.2.碳市场行情（2023年6月20日） 今日全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交量401,000吨，成交 额23,070,100.00元，开盘价57.50元/吨，最高价57.80元/吨，最低价57.50元/吨，收盘价57.53元/吨，收盘价较前一日下跌0.47%。今日无大宗协议交易。今日全国碳排放配额（CEA）总成交量401,000吨，总成交额23,070,100.00元。截 至今日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量236,784,713吨，累计成交额 10,864,814,833.35元。 图1：全国碳市场碳排放配额（CEA）行情 25 20 15 10 5 成交量（吨） CEA收盘价 0 全国碳市场碳排放配额（CEA）历史行情图 70 CEA成交量(百万吨) CEA收盘价（元/吨） 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：上海环境能源交易所，东吴证券研究所 4/8 东吴证券研究所 东吴证券研究所 图2：国家核证自愿减排量（CCER）行情20230619 数据来源：碳道，东吴证券研究所 2.公司公告 【节能铁汉-担保】公司全资子公司中节能铁汉星河（北京）生态环境有限公司向中信银行股份有限公司北京分行申请综合授信额度2,000万元。东亚银行（中国）有限公 司北京分行向中节能铁汉星河提供贷款额度5,000万元,在贷款额度期限内，可循环使用， 贷款额度期限5年。公司为中节能铁汉星河提供最高额保证担保。 【嘉戎技术-利润分配】股东大会审议通过的公司2022年度利润分派预案为：以 2022年年度权益分配方案实施时股权登记日的股本总额为基数，向全体股东按每10 股派现金3.90元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。 【天瑞仪器-股东高管增减持】2023年5月12日，广州立多虚拟现实科技合伙企业 （有限合伙）与公司控股股东、实际控制人、董事长刘召贵先生签署了《刘召贵与广州立多虚拟现实科技合伙企业（有限合伙）关于江苏天瑞仪器股份有限公司之股份转让协议》，约定刘召贵先生以协议转让方式向立多虚拟转让其所持有的天瑞仪器总计24,825,137股无限售条件的流通股股份，占发行股份前公司总股本的5.01%，转让价格 为4.70元/股，总转让价款为人民币116,678,143.90元。 【中兰环保-股东高管增减持】公司副董事长、董事、副总经理刘青松先生计划通过集中竞价交易、大宗交易方式减持公司股份不超过2,887,500股，占公司总股本比例2.91%；公司董事、副总经理曹丽女士计划通过集中竞价交易、大宗交易方式减持公司股份不超过275,000股，占公司总股本比例0.28%。 【天壕环境-担保】天壕环境股份有限公司全资子公司北京市天壕智慧余热发电有限公司因业务发展需要，拟向中国民生银行股份有限公司北京分行申请贷款不超过5,620万元，期限为7年，贷款利率不超过5年期LPR。由公司质押天壕智慧100%股权、并提供连带责任保证担保。 【维尔利-股权质押】控股股东常州德泽未来半年内到期的质押股份累计数量为146,979,796股，占其持有本公司股份总数的53.34%，占公司总股本的18.81%，对应融资额为22,800万元；未来一年内到期的质押股份累计数量为19,000,000股，占其持有本 5/8 东吴证券研究所 公司股份总数的6.89%，占公司总股本的2.43%，对应融资额为2,400万元。对于上述款项，常州德泽具备相应资金偿还能力，还款资金来源于自有或自筹资金。 【国林科技-股东高管增减持】公司监事李旸女士持有公司股份136,800股（占公司股本总数的0.0743%），拟通过集中竞价的方式减持不超过34,200股（占公司股本总数的0.0186%）；公司副总经理肖盛隆先生持有公司股份154,800股（占公司股本总数的0.0841%），拟通过集中竞价的方式减持不超过38,700股（占公司股本总数的0.0210%）；公司副总经理刘本国先生持有公司股份79,200股（占公司股本总数的0.0430%），拟通过集中竞价的方式减持不超过19,800股（占公司股本总数的0.0108%）。 【金能科技-担保】金能化学向中国农业银行股份有限公司青岛黄岛支行申请固定资产借款3,700,000.00元，金能科技股份有限公司提供担保，担保期限：2023年4月11 日至2033年4月10日。 【侨银股份-公司订单】项目名称：鼓楼区环卫市场化保洁项目；中标价格：35,560,770.00元/3年；作业内容：道路保洁、道路绿化隔离带捡拾、野广告清理、护栏清洗；道路两侧沿街商铺生活垃圾上门分类收集及道路垃圾分类工作；非机动车停放区域的垃圾清理、停车线施划及停车秩序规范摆放；立交桥保洁及立面清洗；公厕保洁（含粪便清运）；作业范围内的除雪、重大活动保障等应急任务；城管部门交办的临时性任务等。 【美锦能源-担保】公司控股子公司佛山市飞驰汽车科技有限公司拟向广东南海农村商业银行股份有限公司三水支行申请综合授信不超过11,000万元。根据公司持股比例，公司为飞驰科技在南海农商行申请授信额度的42.67%承担连带保证责任并签订了 《最高额保证合同》，即最高担保限额为人民币4,693.70万元。 【再升科技-股权激励】公司拟对2019年股票期权激励计划首次授予股票期权第三 个行权期到期未行权的74名激励对象所持共计3,327,321份股票期权予以注销。 【再升科技-股权激励】依据公司2022年股票期权激励计划的相关规定及股东大 会授权，董事会同意将首次授予的股票期权行权价格由5.49元/股调整为5.45元/股， 预留授予的股票期权行权价格由5.49元/股调整为5.45元/股。 【盈峰环境-大宗交易】以4.98元成交1,311.67万股，成交金额6,532.12万元，占流通股比0.4128%，占总股本比0.4125%。 【百川能源-大宗交易】以4.30元成交278.00万股，成交金额1,195.40万元，占流通股比0.2075%，占总股本比0.20739%。 3.行业新闻 6/8 东吴证券研究所 3.1.山东省重点流域水生态环境保护规划（征求意见稿） 根据规划，到2025年，水生态环境保护体系更加完善，水资源、水环境、水生态等要素统筹推进格局基本形成。水环境质量持续改善。水质优良水体稳中有增，