股指期货日报：英伟达股价再创新高，创业板指走势偏强

期货研究报告|股指期货日报2023-06-21 英伟达股价再创新高，创业板指走势偏强 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 国内稳增长政策不断，LPR利率如期下调，表明货币政策强化逆周期调节，国家领导人强调，“恢复和扩大消费”调研的重要性，商务部对各个自贸区最近三年的工作重点作�具体安排。对外关系方面，总理在中德政府磋商时表示，要深化新能源汽车、绿色金融、第三方市场等领域合作。海外方面，市场担忧国会听证上鲍威尔释放鹰派信号，美股收跌。短期A股跟随高频数据有所调整，但不改反弹趋势。 核心观点 ■市场分析 下调LPR利率。宏观方面，LPR长短端利率同步调降10个基点，当前政策利率全线下调，强化货币政策逆周期调节。6月20日，“恢复和扩大消费”调研协商座谈会在京召开，国家领导人表示，要深刻认识恢复和扩大消费是推进中国式现代化的应有之义，要把重 点考察调研作为发挥作用的重要途径。总理在中德政府磋商时表示，双方要抓住绿色转型机遇，深化新能源汽车、绿色金融、第三方市场等领域合作。海外方面，美国楼市数据回升，5月新屋开工数创2020年4月以来最高水平，环比大超预期，由于服务业通胀 未有降温，市场预计鲍威尔在国会听证将发表鹰派发言，掉期工具显示7月美联储加息 25bp的概率较大。 英伟达股价再创新高。现货市场方面，A股主要指数低开震荡，前期走势较弱的创业板指强于沪指，由于地产高频数据偏弱，地产链领跌，TMT板块偏强，两市成交量连续五日维持万亿，当日北向资金净流入17亿元，短期市场行情受高频数据影响。市场担忧 国会听证上鲍威尔释放鹰派信号，美股收跌，但AI仍被看好，英伟达股价再创新高。 贴水加深。期货市场方面，股指期货贴水较深，IF、IH、IM基差均处在极低水平，预计基差将逐步收敛，四大股指期货成交量有所下滑，但除IC外持仓量均上升。当前IH2309和IH2312合约倒挂，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.时隔10个月LPR再度迎来下调。中国6月1年期LPR报3.55%，5年期以上品种报4.2%，均较上次下调10个基点。 2.商务部印发《自贸试验区重点工作清单（2023-2025年）》，对各个自贸区最近三年的工作重点作�具体安排。其中，广东自贸区要着力打造服务粤港澳大湾区重要金融平台；上海自贸区打造国际一流营商环境，跨国公司总部经济集聚区；北京自贸区打造全球数字经济标杆。 3.《质量强国建设纲要上海实施方案》发布，明确推动经济质量效益型发展、增强重点产业和区域质量竞争、推进质量治理现代化等8个重点任务。 4.国家能源局：截至5月底，全国累计发电装机容量约26.7亿千瓦，同比增长10.3%。其中，太阳能发电装机容量约4.5亿千瓦，同比增长38.4%；风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长12.7%。 5.国家卫健委印发《进一步改善护理服务行动计划（2023-2025年）》，从加强临床护理、提高护理质量、拓展护理领域、加大支持力度等四个方面提�19项具体任务。 6.国家邮政局：5月份，快递业务量完成109.9亿件，同比增长18.9%；快递业务收入完成982.3亿元，同比增长12.6%。 7.中基协：截至一季度末，资产管理业务总规模约67.28万亿元。其中，公募基金规模26.68万亿元，私募基金规模20.7万亿元。 8.欧洲央行管委维勒鲁瓦：通胀率可能在2024年底接近2%；未来的欧洲央行决策将取决于通胀数据；终端利率的持续时间比水平更重要；法国和欧元区的通货膨胀已过峰值；欧洲央行加息的大部分路径已经完成。 9.美国5月新屋开工总数年化为163.1万户，创2022年4月以来新高，预期140万户，前值修正至134万户；营建许可总数149.1万户，预期142.3万户，前值修正至141.7万户。 10.韩国今年一季度对外直接投资同比降41.6%，为164.9亿美元。按投资地看，对美国的投资额最大，为85.3亿美元。对中国的投资额同比锐减89.2%，为6.7亿美元。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-06-20 2023-06-19 日度涨跌幅 上证综指 3,240.36 3,255.81 -0.47% 深证成指 11,305.35 11,274.05 0.28% 创业板指 2,271.42 2,265.18 0.28% 中小综指 12,045.45 12,024.69 0.17% 沪深300指数 3,924.24 3,930.91 -0.17% 上证50指数 2,547.25 2,560.53 -0.52% 中证500指数 6,126.11 6,131.38 -0.09% 中证1000指数 6,693.91 6,693.30 0.01% 科创50指数 1,055.41 1,055.45 0.00% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.88 0.33 1.27 0.06 上证50指数 9.84 0.49 1.17 0.23 中证500指数 23.52 0.43 1.80 0.32 中证1000指数 37.25 0.51 2.35 0.33 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 122.52 0.45 0.41 0.38 上证50指数 28.71 0.45 0.22 0.52 中证500指数 106.63 0.31 0.94 0.20 中证1000指数 52.09 0.34 1.73 0.36 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 日度涨跌幅 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 国计家防算用 通机传汽信械媒车 电电美环农力子容保林 公有银医用色行药 基非纺础银织 轻钢煤食工铁炭品 商综社交建石房建贸合会通筑油地筑 军机电设 设护 牧事金 生 化金 服 制 饮零服运装石产 材 工器备 备理 渔业属 物 工融 饰 造 料售务输饰化 料 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-06-20收盘价 2023-06-19结算价 日度涨跌幅 IF 3893.00 3902.20 -0.24% IH 2520.00 2531.00 -0.43% IC 6106.20 6115.40 -0.15% IM 6652.20 6653.80 -0.02% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 65,292 0.15 -3,544 201,490 0.69 1,742 IH 46,788 0.43 -10,298 135,917 0.99 810 IC 47,133 0.15 -465 276,419 0.71 -449 IM 65,292 0.15 -3,544 201,490 0.69 1,742 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -31.24 0.08 -25.84 0.38 -23.04 0.58 -19.44 0.75 IH -27.25 0.03 -21.85 0.25 -15.65 0.44 -1.25 0.72 IC -19.91 0.46 -31.91 0.72 -42.71 0.90 -88.71 0.94 IM -41.71 0.05 -60.11 0.14 -85.91 0.54 -139.51 0.73 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 5.40 5.40 -12.00 -18.40 分位数 0.89 0.83 0.87 0.77 当日值 8.20 11.60 -22.80 -44.20 当季-当月 分位数0.910.890.960.91 当日值 11.80 26.00 -68.80 -97.80 下季-当月 分位数 当日值 0.97