股指期货日评：沪指止跌小幅回升，IC短期走势或相对偏强

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 郭子然 男 F3041437 广州期货股指期货日评 沪指止跌小幅回升，IC短期走势或相对偏强 一、 行情回顾 周三两市惯性小幅低开，围绕周二收盘价震荡运行，盘中跌幅逾1%，一度接近昨日低点，午后在成长股明显反弹带领下大盘开始止跌反弹并成功翻红，权重股表现相对较弱仅小幅收涨，收于2915.73点，小幅收涨0.27%，深市表现相对更强，中小创双双跌幅逾1%。成交量较昨日大幅萎缩，两市合计成交3482.09亿元。盘面上，各行业涨多跌少，其中食品饮料、医药生物、国防军工领涨本日大盘，交通运输、银行、通信跌幅居前。 本日大盘经过昨日急跌后超跌反弹，目前大盘估值与前低2638点时相差无几，中证500估值更是创下2012年3月以来新低，仍需关注三大因素对大盘的影响，一是继美方上周五公布500亿美元中国进口商品关税清单后，特朗普再度宣称指示美国贸易代表以10%的比率确定将再对价值2000亿美元的中国商品征收额外的关税。在法律程序完成后，如果中国依然拒绝改变其做法以及坚持施行对美国关税的报复行为，这些额外的关税征收政策将会立即生效。如果中国再次提高关税以报复打击美国，还将再次追加对新的价值2000亿美元的商品征收额外的关税，中美贸易战紧张局势再度升级，关注7月6日前相关消息落地情况；二是美国参议院通过法案、将恢复禁止向中兴通讯股份有限公司讯销售美国配件的禁令，中兴事件再度蒙上阴影。三是三季度是债务到期高峰，信用违约的风险或继续上升。 在外围风险积聚下，央行维持近期偏宽松的货币政策，本日通过MLF操作向市场投放2000亿元，加上6月15日央行发布公告，当日开展多项操作，三管齐下向银行体系大额投放人民币2605亿元资金：中央国库现金管理商业银行定期存款操作1000亿元，PSL605亿元，以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。回顾6月14日的美联储加息央行并未跟随，及央行扩大MLF抵押品范围到AA级债券，都显示出央行在外围条件收紧的情况下，传导宽松预期意图明显。 后市看，贸易战严重影响市场做多情绪，在贸易战影响减弱后短期将现反弹，但由于目前中美在贸易问题上分歧仍然较大，上行空间被压缩，反弹过后将维持震荡。策略看，关注房地产、钢铁、有色及科技类医药生物板块表现，期指上建议或可尝试多IC空IH的套利操作。 申万28个行业日涨跌幅 二、 期指数据 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 上证综指 0.27 2915.73 1533.34 2412.04 深证成指 0.92 9501.34 1948.75 2324.95 创业板 1.08 1563.79 670.53 683.99 中小板 1.09 6559.49 791.18 938.88 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF 0.62 3596.4 -39.04 -51.52 IH -0.05 2573 -25.33 -37.98 IC 2.22 5142.2 -56.19 -83.91 二、持仓分析 品种 总成交量 (手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 22791 -0.13 -3492 44026 0.00 -16 0.52 IH 14878 -0.25 -4934 22427 -0.05 -1155 0.66 IC 15128 -0.09 -1550 39980 0.00 -198 0.38 小结 1）成交量：本日三大期指主力合约IH、IC同时大幅减少，其IH减少的幅度较大； 2）持仓量：本日三大期指主力合约同时减仓，其中IH大幅减仓。 三、投资策略 期限 建议 短期 市场关注点在贸易争端、加息及债券违约的情况。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3000-3200点。 中期 先进制造是中国经济从高速度向高质量转型的关键，关注利率走势及国家政策重点扶持行业，半导体、5G、新能源、人工智能、工业互联网等龙头个股表现，先进制造细分行业龙头在中证500成分股中占比较多，看好中证500指数的相对表现。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 五、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 地缘政治 贸易战及中东地区紧张局势升温 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 女 F3022667 郭子然 男 F3041437 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。