甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月19日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货低位震荡整理运行，日内波动幅度不大，逐步站稳20日均线支撑，盘面小幅高开，重心冲高后回落，上行阻力犹存，录得长上影线。近期国内甲醇现货市场止跌企稳，随着期货反弹，市场参与者情绪有所回暖，市场主流报价整体上移，而涨幅相对有限，沿海地区整理运行，内地市场积极跟涨。甲醇期现基差与前期相比已大幅收敛，现货市场目前处于窄幅升水状态，期现套利机会不明显。上游煤炭市场价格稳中有升，主流煤矿生产平稳，生产安全检查趋严，部分地区供应略受影响。到矿拉运车辆增加，煤矿市场煤销售压力不大，坑口库存有限，带动价格走高。气温升高，电力行业用煤需求增加，终端用户刚需释放，煤炭市场成交改善。短期需求端支撑下，煤炭价格仍有回升可能。原料端略有抬升，甲醇生产企业面临成本压力不减。西北主产区企业报价多数上调，随着假期临近部分备货增加，加之厂家库存水平不高，存在挺价惜售情绪，内蒙古北线地区商谈参考1730-1740元/吨，南线地区商谈参考 1680-1700元/吨。甲醇生产装置检修步入尾声，近期停车装置陆续重启，行业开工逐步提升。受到西北、华北地区生产装置运行负荷提升的影响，甲醇开工率上涨至68.75%，较去年同期下跌3.31个百分点；西北地区开工率为77.09%，较去年同期下跌5.20个百分点。后期企业检修计划寥寥无几，且有多套装置计划重启，甲醇开工率有望平稳走高，货源供应跟随增加。甲醇价格跌落至相对低位，产业链下游产品利润修复，部分装置存在重启预期。下游逢低刚需补货增加，商谈重心上移，但偏高报价向下传导阻力仍较大。新型需求对甲醇刚需呈现增加态势，沿海地区个别MTO运行负荷略有提升，叠加陕西、宁夏CTO装置提升或恢复运行，煤制烯烃装置开工提升至82.37%。传统需求行业步入高温淡季，开工全面下滑，对甲醇需求相对疲弱。沿海地区库存继续增加，超过90万吨，低于去年同期水平17.6%。后期进口货源流入仍较多，甲醇市场延续累库局面，压力逐步显现，期价上行缺乏驱动，大概率维持低位震荡态势，重心在1950-2150区间内波动，缺乏趋势性行情，可暂时观望。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-19 2019-06-19 2019-09-19 2019-12-19 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 2019-03-19 2019-06-19 2019-09-19 2019-12-19 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2144 05合约2102 09合约2051 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 216021842142-0.5169596 211321302099-0.196157 206420882045-0.341478646 成交量变化持仓量持仓量变化 -29246300866-8986 -81125091387 -54518143932676 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-03-19 2019-06-19 2019-09-19 2019-12-19 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 2019-03-16 2019-06-16 2019-09-16 2019-12-16 2020-03-16 2020-06-16 2020-09-16 2020-12-16 2021-03-16 2021-06-16 2021-09-16 2021-12-16 2022-03-16 2022-06-16 2022-09-16 2022-12-16 2023-03-16 2023-06-16 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-06-16 245.79 237.50 237.00 302.50 2023-06-15 245.79 237.50 240.00 302.50 日度变化 0 0 -3 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考1730-1740元/吨，南线地区商谈参考1680-1700元/吨。 陕西地区：报价上涨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，价格重心上移，关中地区报价1820-1830 元/吨，陕北商谈1720元/吨。 山西地区：报价上涨20元/吨，主流工厂无库存压力，节前备货支撑下，企业挺价销售，成交重心稳 中有升，成交价格暂参考1710-1840元/吨。 鲁南地区：价格整体上涨，个别企业报价2000元/吨，厂家库存较低叠加周边货源带动，市场氛围向 好，需求受节前补货影响整体改善，下游刚需为主，商谈暂参考1970-1980元/吨。 河南地区：报价上调，受当地部分装置停车及周边烯烃装置重启消息提振，叠加节前备货等多重利好支撑，市场主流成交重心上移，下游逢低备货，采购积极性好转，但高价接货心态仍偏谨慎，流价格暂参考1925-1930元/吨。 江苏地区：稳中偏强，商谈气氛一般，下游表示按需采买，主流商谈意向在2090-2350元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：商谈松动，下游表示按需接货，主流商谈意向在2050-2080元/吨。三、港口库存 2018-12-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2023-06-15 2018-12-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2023-06-15 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至6月15日，江苏甲醇库存为45.2万吨，环比上涨1.1万吨，同比下跌31.15%，虽然近期江苏少 数港口连续封航2-3天，但进口船货卸货相对稳定，可流通货源在9.3万吨附近。浙江甲醇库存为17.5万吨，环比增加2.9万吨，同比下降17.84%。近期进口船货陆续到港卸货，浙江库存延续上涨，可流通货源在0.4万吨附近。广东地区甲醇库存为16.3万吨，环比减少2.9万吨，较去年同期上涨21.64%，可流通甲 醇货源在11.8万吨附近。福建地区甲醇库存在8.5万吨附近，环比增加0.3万吨，较去年同比增加11.26%， 可流通货源在5万吨。广西地区库存为2.80万吨，环比增加1.50万吨，高于去年同期水平。 沿海地区库存继续增加，累积至90.3万吨，环比上涨2.9万吨，低于去年同期水平17.6%，整体可流 通货源预估28.5万吨附近。据不完全统计，预计6月下半月至7月初进口船货到港量在79.43-80万吨， 预估内地仍有5-6万吨进口船货到港。后期进口货源流入仍较多，甲醇市场延续累库局面，压力逐步显现。四、价差基差 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-93，甲醇远月合约略强。期货低位震荡，现货与甲醇主力合 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 约2309相比处于升水状态，基差为19。 2019-03-19 2019-06-19 2019-09-19 2019-12-19 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-03-19 2019-06-19 2019-09-19 2019-12-19 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 20