前周(2023/6/12-2023/6/16)沪深300指数+3.3%,创业板指数+5.93%,中小板指数+4.95%,家电板块+5.01%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+4.31%、+2.7%、+3.8%。个股中,本周涨幅前五名是三花智控、汉宇集团、视源股份、科沃斯、爱仕达;本周跌幅前五名是*ST勤上、春兰股份、石头科技、金海高科、融捷健康。 原材料价格走势 2023年6月16日,SHFE铜、铝现货结算价分别为68010和18625元/吨; SHFE铜相较于上周+1.77%,铝相较于上周+0.46%。今年以来铜价+2.5%,铝价-0.53%。中国塑料城价格指数为813.38,相较于上周-0.3%,今年以来-5.91%。 投资建议: 复盘:上周家电板块在基本面与政策预期的带动下大涨,其中零部件板块则在三花带动下领涨行业(人形机器人产业链)。周五国常会提及“研究推动经济持续回升向好的一批政策措施”,我们认为未来政策逐渐释放的预期仍存,建议紧抓基本面进行布局 展望:延续紧抓空调+布局可选的思路。看好空调的景气度延续,华北华南高温带动618动销高景气,渠道库存合理,出货端景气度延续至三季度概率高(排产端可能受到去年疫后炎夏脉冲排产的影响)。维持看好清洁电器布局机会。我们认为,618行业实际销售在消费整体偏弱的大环境下好于预期(奥维数据因口径问题有偏差)。强地产周期方面,我们认为若有地产改善政策,对一二线城市占比较高的分体式厨电更为有利。 标的方面:1)大家电:推荐美的集团/格力电器/海信视像/海信家电/海尔智家;2)小家电:推荐科沃斯/石头科技/小熊/新宝;3)厨大电:推荐老板/华帝。 风险提示:三方数据偏差风险;后续出口不及预期;房地产、汇率、原材料价格波动风险等。 1.前周家电板块走势 前周(2023/6/12-2023/6/16)沪深300指数+3.3%,创业板指数+5.93%,中小板指数+4.95%,家电板块+5.01%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+4.31%、+2.7%、+3.8%。个股中,本周涨幅前五名是三花智控、汉宇集团、视源股份、科沃斯、爱仕达;本周跌幅前五名是*ST勤上、春兰股份、石头科技、金海高科、融捷健康。 图1:前周家电板块走势 表1: 图2:家电板块历史走势 2.周度资金流向 图3:格力电器北上净买入 图4:美的集团北上净买入 图5:海尔智家北上净买入 3.原材料价格走势 2023年6月16日,SHFE铜、铝现货结算价分别为68010和18625元/吨;SHFE铜相较于上周+1.77%,铝相较于上周+0.46%。今年以来铜价+2.5%,铝价-0.53%。中国塑料城价格指数为813.38,相较于上周-0.3%,今年以来-5.91%。 图6:铜、铝价格走势(元/吨) 图7:中国塑料城价格指数(2010年1月4日=1000) 图8:钢材综合价格指数(1994年4月=100) 4.行业数据 出货端:4月空调内销维持较高增速 空调: 23M4 内/外销量分别同比+29.7%/-4.3%,增速环比+10.4/+0.8pcts; 23M1 -M4年累计内/外销量分别同比+26.6%/-5.1%(22年分别-0.5%/-3.2%),内销量增速改善明显,外销仍承压。 冰箱: 23M4 内/外销量分别同比+23.6%/+8.7%,增速环比-21.4/+15.5pcts;M1-M4年累计内/外销量分别同比+2.7/-11.1%(22年分别-3.1%/-22.1%),内外需较22年同步改善。 洗衣机: 23M4 内/外销量分别同比+12.6%/+44.0%,增速环比-25.3/+23.5pcts;M1-M4年累计内/外销量分别同比+3.3%/+18.0%(22年分别-9.4%/-6.4%),外需增速改善明显。 油烟机: 23M4 内/外销量分别同比+31.0%/-19.6%,增速环比-50.9/+32.4pcts;M1-M4年累计内/外销量分别同比+5.4%/-11.6%(22年分别-15.5%/-26.8%),内需增速转正,外销降幅缩窄。 图9:出货端空调内销月零售量、同比增速 图10:出货端空调外销月零售量、同比增速 图11:出货端空调内销分品牌市占率、CR3 图12:出货端空调外销分品牌市占率、CR3 图13:出货端冰箱内销月零售量、同比增速 图14:出货端冰箱外销月零售量、同比增速 图15:出货端冰箱内销分品牌市占率、CR3 图16:出货端冰箱外销分品牌市占率、CR3 图17:出货端洗衣机内销月零售量、同比增速 图18:出货端洗衣机外销月零售量、同比增速 图19:出货端洗衣机内销分品牌市占率、CR3 图20:出货端洗衣机外销分品牌市占率、CR3 图21:出货端油烟机内销月零售量、同比增速 图22:出货端油烟机内销分品牌市占率、CR3 零售端:奥维数据跟踪 线上:23W23空调销售额实现+90%的增长;同期净化器(+43%)和豆浆机(+38%)实现较快正增长。23W1-W23,较多品类实现同比正增长,其中空调和电蒸锅表现亮眼。 线下:23W23空调(+6%)、集成灶(+34%)、扫地机(+29%)实现同比正增长。 23W1-W23,空调、油烟机、燃气灶、集成灶、洗碗机、电热水器、净水器、扫地机实现正增长,其中扫地机累计同比+43%增速较领先。 图23:奥维云网数据跟踪 5.公司公告 2023年6月17日 科沃斯:关于调整2023年股票期权与限制性股票激励计划行权价格及授予价格 鉴于公司2023年6月9日披露了《2022年年度权益分派实施公告》,公司总股本为5.72亿股,根据利润分配方案保持每股派发现金红利0.90元(含税)不变,本次共计派发现金红利为5.15亿元。 6.行业新闻 2023年6月12日 巨大流量+本土化技术创新,老板电器携手王一博实现人群、营销、品牌破圈(来源:中国家电网) 当下,厨电行业增速放缓,由增长市场转变为存量市场已成为定局。在这种情况下,如何打破现有局面并实现持续增长,是所有厨电企业亟待思考解决的难题。近日,厨电行业领跑品牌老板电器给出答案:携手优质年轻艺人王一博,借助其强大的粉丝基础与话题度,实现洗碗机的用户与认知破圈,引发一场老板洗碗机的“流行”。 2023年6月16日 海信激光电视L8K上市(来源:中国家电网) 日前,海信在AWE上正式发布了其十周年巨献新品激光电视L8K,引发广泛关注与期待。 作为全球首个获得IMAX Enhanced认证的激光电视,海信激光电视L8K搭载全新一代LPU数字激光引擎,实现行业最高色域110%BT.2020,做到直出电影原色原声,全面打造最适合家庭观影的大屏电视。L8K全系共有80、88和100三个尺寸,售价分别为15999元、21999元、34999元。目前,80、88英寸已全国上市开售。 7.投资建议与个股推荐 复盘:上周家电板块在基本面与政策预期的带动下大涨,其中零部件板块则在三花带动下领涨行业(人形机器人产业链)。周五国常会提及“研究推动经济持续回升向好的一批政策措施”,我们认为未来政策逐渐释放的预期仍存,建议紧抓基本面进行布局 展望:延续紧抓空调+布局可选的思路。看好空调的景气度延续,华北华南高温带动618动销高景气,渠道库存合理,出货端景气度延续至三季度概率高(排产端可能受到去年疫后炎夏脉冲排产的影响)。维持看好清洁电器布局机会。我们认为,618行业实际销售在消费整体偏弱的大环境下好于预期(奥维数据因口径问题有偏差)。强地产周期方面,我们认为若有地产改善政策,对一二线城市占比较高的分体式厨电更为有利。 标的方面:1)大家电:推荐美的集团/格力电器/海信视像/海信家电/海尔智家;2)小家电:推荐科沃斯/石头科技/小熊/新宝;3)厨大电:推荐老板/华帝。 8.风险提示 三方数据偏差风险;后续出口不及预期;房地产、汇率、原材料价格波动风险等。