本周研究聚焦：家用电器22W40行业周度数据追踪本周家电板块走势

本周家电板块走势 本周沪深300指数-1.33%，创业板指数-0.65%，中小板指数-2.51%，家电板块-2.3%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-2.3%、-2.36%、+2.34%。个股中，本周涨幅前五名是奥佳华、爱仕达、长虹美菱、日出东方、万和电气；本周跌幅前五名是依米康、海联金汇、汉宇集团、长虹华意、火星人。 原材料价格走势 2022年9月30日，SHFE铜、铝现货结算价分别为62460和18320元/吨； SHFE铜相较于上周+0.45%，铝相较于上周-1.66%。今年以来铜价-10.37%，铝价-9.62%。2022年9月30日，中国塑料城价格指数为897.98，相较于上周-0.36%，今年以来-9.57%。2022年9月30日，钢材综合价格指数为112.76，相较于上周价格+0.83%，今年以来-14.45%。 行业数据 1）出货端：7月空调内外销需求修复 空调， 22M7 内/外销量分别同比-8.8%/-10.5%，增速环比+2.0/+8.4pct，22M1 -M7内/外销量累计同比增速分别为-2.6%/-3.1%；冰箱， 22M7 内/外销量分别同比-0.3%/-20.7%，增速环比+4.4/-9.2pct， 22M1 -M7内/外销量累计同比增速分别为-5.2%/-13.5%；洗衣机， 22M7 内/外销量分别同比-2.4%/+14.3%，增速环比+1.8/+22.2pct， 22M1 -M7内/外销量累计同比增速分别为-8.1%/-9.5%；油烟机， 22M7 内/外销量分别同比-8.9%/-23.7%，增速环比+8.1/-14.1pct， 22M1 -M7内/外销量累计同比增速分别为-15.4%/-16.4%。 2）22W39奥维数据跟踪 线上：22W39集成灶、洗碗机、电热水器、扫地机销额同比上升幅度较大；22W1-W39主要大家电线上累计销额增速领先，其中冷柜、集成灶、洗碗机分别+15.6%、+11.7%、+8.3%。线下：22W39扫地机、集成灶销额同比上升，增速皆延续高双位数增长；22W1-W39扫地机、洗碗机累计增速实现正增长，分别+16.8%、+1.8%。 投资建议：1）上周五人民银行、财政部、税务总局接连针对房贷利率及住房交易个人所得税颁布宽松政策。我们认为，针对地产行业的供、需两端近期政策密集，利于地产行业信心恢复，进而带动销售回暖，有利于大家电情绪和远期需求。2）大家电中，从估值来看厨大电对于地产更加敏感，但业绩需要地产实质改善，而白电估值有一定弹性，同时收入与业绩近期相关性更好；3）仍维持白电在3Q需求向上，成本向下的判断，建议关注【海尔智家】、【格力电器】、【海信家电】、【美的集团】等；4）小家电方面，建议关注处于强产品周期的【飞科电器】等；5）上游零部件方面，建议关注【盾安环境】（与机械组联合覆盖）、【三花智控】等。 风险提示：三方数据偏差风险；疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。 1.本周家电板块走势 本周沪深300指数-1.33%，创业板指数-0.65%，中小板指数-2.51%，家电板块-2.3%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-2.3%、-2.36%、+2.34%。个股中，本周涨幅前五名是奥佳华、爱仕达、长虹美菱、日出东方、万和电气；本周跌幅前五名是依米康、海联金汇、汉宇集团、长虹华意、火星人。 图1：本周家电板块走势 表1： 2.本周资金流向 图2：格力电器北上净买入 图3：美的集团北上净买入 图4：海尔智家北上净买入 3.原材料价格走势 2022年9月30日，SHFE铜、铝现货结算价分别为62460和18320元/吨；SHFE铜相较于上周+0.45%，铝相较于上周-1.66%。今年以来铜价-10.37%，铝价-9.62%。2022年9月30日，中国塑料城价格指数为897.98，相较于上周-0.36%，今年以来-9.57%。2022年9月30日，钢材综合价格指数为112.76，相较于上周价格+0.83%，今年以来-14.45%。 图5：铜、铝价格走势（元/吨） 图6：中国塑料城价格指数（2010年1月4日=1000） 图7：钢材综合价格指数（1994年4月=100） 4.行业数据 出货端：7月空调内外销需求修复 空调 22M7 内/外销量分别同比-8.8%/-10.5%，增速环比+2.0/+8.4pct， 22M1 -M7内/外销量累计同比增速分别为-2.6%/-3.1%；冰箱 22M7 内/外销量分别同比-0.3%/-20.7%，增速环比+4.4/-9.2pct， 22M1 -M7内/外销量累计同比增速分别为-5.2%/-13.5%；洗衣机 22M7 内/外销量分别同比-2.4%/+14.3%，增速环比+1.8/+22.2pct， 22M1 -M7内/外销量累计同比增速分别为-8.1%/-9.5%；油烟机 22M7 内/外销量分别同比-8.9%/-23.7%，增速环比+8.1/-14.1pct， 22M1 -M7内/外销量累计同比增速分别为-15.4%/-16.4%。 图8：出货端空调内销月零售量、同比增速 图9：出货端空调外销月零售量、同比增速 图10：出货端空调内销分品牌市占率、CR3 图11：出货端空调外销分品牌市占率、CR3 图12：出货端冰箱内销月零售量、同比增速 图13：出货端冰箱外销月零售量、同比增速 图14：出货端冰箱内销分品牌市占率、CR3 图15：出货端冰箱外销分品牌市占率、CR3 图16：出货端洗衣机内销月零售量、同比增速 图17：出货端洗衣机外销月零售量、同比增速 图18：出货端洗衣机内销分品牌市占率、CR3 图19：出货端洗衣机外销分品牌市占率、CR3 图20：出货端油烟机内销月零售量、同比增速 图21：出货端油烟机内销分品牌市占率、CR3 零售端 1）中怡康数据跟踪 销量端， 22M6 空/冰/洗/烟机较21年同期仍存在双位数缺口，分别-27%/-18%/-32%/-39%； 累计看 22M1 -M6白电销量同比均有双位数下滑，空/冰/洗/烟机分别-35%/-25%/-28%/-31%。均价端，大家电 22M6 均价较21年同期均有一定幅度增长，空/冰/洗/烟机分别+8%/+11%/+6%/+2%；累计看 22M1 -M6空/冰/洗/烟机均价分别+10%/+13%/+11%/+8%。 图22：中怡康空调月零售量、同比增速 图23：中怡康空调月均价、同比增速 图24：中怡康冰箱月零售量、同比增速 图25：中怡康冰箱月均价、同比增速 图26：中怡康洗衣机月零售量、同比增速 图27：中怡康洗衣机月均价、同比增速 图28：中怡康油烟机月零售量、同比增速 图29：中怡康油烟机月均价、同比增速 2）22W39奥维数据跟踪 线上：22W39集成灶、洗碗机、电热水器、扫地机销额同比上升幅度较大；22W1-W39主要大家电线上累计销额增速领先，其中冷柜、集成灶、洗碗机分别+15.6%、+11.7%、+8.3%。 线下：22W39扫地机、集成灶销额同比上升，增速皆延续高双位数增长；22W1-W39扫地机、洗碗机累计增速实现正增长，分别+16.8%、+1.8%。 图30：奥维周度数据 5.本周公司公告及新闻 公司公告 10月1日 美的集团：关于回购公司股份进展情况的公告 美的集团股份有限公司于2022年3月10日召开第四届董事会第六次会议审议通过了《关于回购部分社会公众股份方案的议案》。截至2022年9月30日，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购了43,558,888股，占公司总股本的0.6223%，最高成交价为60.05元/股，最低成交价为50.14元/股，支付的总金额为2,390,138,335.16元（不含交易费用），本次回购符合相关法律法规的要求，符合公司既定的回购方案。 10月1日 极米科技：关于股东减持股份结果公告 百度网讯和百度毕威为受同一实际控制人控制的企业，为一致行动人，合计持有极米科技股份6,026,009股，占总股本的8.61%。极米科技于2022年9月30日收到百度网讯、百度毕威发来的《关于减持结果的告知函》，百度网讯持有公司股份从5,130,353股减少至4,507,353股，占公司总股本比例从7.33%减少至6.44%；百度毕威持有公司股份从895,656股减少至583,623股，占公司总股本的比例从1.28%减少至0.83%。本次减持计划时间区间已届满，本次减持计划未实施完毕。 行业新闻 9月28日 商务部关于印发支持外贸稳定发展若干政策措施的通知 商务部提出六项支持外贸稳定发展的政策措施：一、保生产保履约，支持优势产品开拓国际市场。二、积极支持企业参加各类展会抓订单。三、办好第132届中国进出口商品交易会（广交会）线上展。四、发挥外贸创新平台作用。五、进一步发挥跨境电商稳外贸的作用。六、进一步促进贸易畅通。（来源：商务部http://www.mofcom.gov.cn/article/zwgk/gkzcfb/202209/20220903351830.shtml） 10月2日 国庆假期首日各地商圈人气飙升苏宁易购全国门店客流环比上涨2倍 今年国庆假期苏宁易购推出“亿元补贴促消费活动”，并在核心商圈门店持续落地20余场“当红家电艺术展”，助力家电消费升级。9月30日，上海宣布实施促进绿色智能家电消费补贴政策，以2亿元财政补贴范围覆盖电冰箱、电视机、洗碗机等八大类一级能效家电。苏宁易购数据显示，国庆假期首日，在政府补贴带动下，上海地区苏宁易购门店家电咨询量环比上涨300%，整体销售增长近4成。其中，吸油烟机、燃气灶等一级能效厨电产品销售同比增长76%，洗碗机、干衣机等升级类家电产品销售增长88%。 （来源：中国家电网http://news.cheaa.com/2022/1002/612671.shtml） 10月2日 LG新能源计划2025年前在北美拥有6座工厂 目前LG新能源计划与通用汽车在田纳西州和密歇根州新设两家合资工厂;与Stellantis合资在加拿大成立一家工厂;与本田汽车在美国新设一家合资工厂。该计划将在未来三年耗资近140亿美元，将使LG新能源在北美市场的产能占比从当前的7%提升至45%。 （来源：中国家电网http://news.cheaa.com/2022/1002/612669.shtml） 6.投资建议与个股推荐 回顾：从上周的市场来看，白电有所分化，海尔相对强势，美的最弱，我们认为反馈的是市场对于三季报信息的交易。厨电板块主要受益于热泵标的，而老板与集成灶企业则普遍杀跌则反馈市场对地产销售信心仍不足。零部件板块上周以震荡为主，市场延续对于汽车整车销售情况的担忧，但我们认为电动化、智能化渗透率提升趋势不变，其增量零部件赛道应能穿越周期。新兴家电（投影、清洁）仍在延续弱势表现，我们认为市场大概率在寻找新兴家电利润率的底部（估值更有效）。 展望：1）上周五人民银行、财政部、税务总局接连针对房贷利率及住房交易个人所得税颁布宽松政策。我们认为，针对地产行业的供、需两端近期政策密集，利于地产行业信心恢复，进而带动销售回暖，有利于大家电情绪和远期需求。2）大家电中，从估值来看厨大电对于地产更加敏感，但业绩需要地产实质改善，而白电估值有一定弹性，同时收入与业绩近期相关性更好；3）仍维持白电在3Q需求向上，成本向下的判断，建议关注【海尔智家】、【格力电器】、【海信家电】、【美的集团】等；4）小家电方面，建议关注处于强产品周期的【飞科电器】等；5）上游零部件方面，建议关注【盾安环境】（与机械组联合覆盖）、【三花智控】等。 风险提示 三方数据偏差风险；疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。