石化化工主题周报：轮胎需求向好，胎企盈利有望提升

行业研究 2023年06月19日 行业周报 标配轮胎需求向好，胎企盈利有望提升 ——石化化工主题周报（2023/06/12-2023/06/18） 证券分析师 吴骏燕S0630517120001 wjyan@longone.com.cn 证券分析师 基础化工 谢建斌S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 张季恺S0630521110001 zjk@longone.com.cn 联系人张晶磊 zjlei@longone.com.cn 13% 6% 0% -7% -14% -21% -27% 22-0622-0922-1223-03 申万行业指数:基础化工(0722)沪深300 投资要点： 投资要点：国内轮胎配套市场需求表现稳定，2023年以来，我国乘用车和商用车销量出现小幅上涨；重卡销量同比大幅提升，中国物流业景气指数（LPI）回升，国内轮胎需求有望回升。海外方面，美国轮胎需求稳中有升，美国汽车零部件及轮胎店销售额近年来总体保持上升趋势，欧洲轮胎替换市场需求较弱。我国轮胎出口总体保持增长态势，库存水平同比下降，开工率维持在近年来相对高位，叠加出口海运费下降，轮胎企业盈利有望提升， 建议关注：赛轮轮胎、玲珑轮胎和森麒麟。 行业基础数据跟踪：6月12日~6月18日，沪深300指数上涨3.30%，申万基础化工指数上涨2.28%，跑输大盘1.02pct；申万石油石化指数下降0.33%，跑赢大盘3.63pct，涨幅在全部申万一级行业中分别位列第16位、第29位。基础化工和石油石化子行业表现较好的有涤纶、炭黑、膜材料、聚氨酯、氮肥等板块。表现较差的为炼油化工、油田服务、油气及炼化工程、农药、纺织化学制品等板块。 能源跟踪：WTI原油上周快速下探后小幅回升，于周五收于70.81美元/桶，周平均价跌幅2.98%；截至2023年6月9日当周，美国原油产量为1240万桶/日，原油增产仍动能不足，工作钻机数出现回落，炼厂开工率93.7%；IEA将2023年世界石油需求增长预测上调20万桶/日至240万桶/日；尼日利亚批准了两个新的原油出口终端；日本于6月13日选定了该国首批七个碳捕集和封存项目。 价格数据跟踪：上周价格涨幅居前的品种分别为NYMEX天然气：5.68%，丙酮（华东） 相关研究 1.光气资源稀缺，下游农药产品丰富 ——石化化工主题周报 （2023/05/29-2023/06/04） 2.成本压力渐轻，关注需求复苏——基础化工行业2022年报及2023一季报总结 3.华润材料(301090)：夯实瓶片业务，开拓新材料领域——公司简评报告 2.68%，环氧丙烷（华东）：2.62%，己内酰胺（华东）：2.43%，BDO（华东）：2.31% 上周价格跌幅居前的品种分别为三氯乙烯（山东滨化）：-11.67%，尿素（小颗粒42%） -9.04%，乙烯（东南亚CFR）：-8.42%，液氨（江苏）：-8.00%，丁二烯（上海石化） -8.00%。 风险提示：全球经济下滑的风险；原材料价格上涨的风险；海运价格上涨的风险；贸易摩擦及关税政策的风险。 正文目录 1.轮胎需求向好，物流成本压力缓解5 1.1.国内配套市场呈现增长态势，重卡销量表现亮眼5 1.2.美国轮胎需求稳中有升，欧洲替换需求较弱6 1.3.轮胎出口量回升，海运成本压力缓解8 1.4.投资建议10 2.石化&化工板块周表现10 2.1.股票市场行情表现10 2.1.1.板块表现10 2.1.2.个股涨跌幅11 2.2.能源跟踪12 2.3.重点产品价格价差周表现14 2.3.1.重点产品价格涨跌幅14 2.3.2.重点产品价差涨跌幅14 2.3.3.变动分析15 3.本周重点新闻及公告15 3.1.行业要闻15 3.2.重要公告16 4.重点产品价格价差走势跟踪18 5.风险提示26 图表目录 图1中国物流业景气指数（LPI）（%）5 图2中国重卡销量（万辆）5 图3中国商用车销量（万辆）5 图4中国乘用车销量（万辆）5 图5中国汽油表观消费量（万吨）6 图6中国柴油表观消费量（万吨）6 图7美国汽车零部件及轮胎店零售额（百万美元）及同比增速6 图8美国车用汽油需求量（万桶/日）7 图9美国馏分油需求量（万桶/日）7 图10欧盟27国乘用车注册量（万辆）7 图11欧洲商用车注册量（万辆）7 图12欧洲乘用车轮胎替换市场销量（万条）8 图13欧洲卡客车轮胎替换市场销量（万条）8 图14欧洲农用轮胎替换市场销量（万条）8 图15欧洲摩托车与自行车轮胎替换市场销量（万条）8 图16中国半钢轮胎出口量（万吨）8 图17中国全钢轮胎出口量（万吨）8 图18山东地区轮胎库存可用天数（天）9 图19中国全钢轮胎开工率（周度）9 图20中国半钢轮胎开工率（周度）9 图21中国-美国出口集装箱运价指数10 图22中国-欧洲出口集装箱运价指数10 图23申万板块指数周涨跌幅排名（2023/06/12~2023/06/18）11 图24石化和化工子版块周涨跌幅排行（2023/06/12~2023/06/18）11 图25基础化工涨幅前五12 图26基础化工跌幅前五12 图27石油石化涨幅前五12 图28石油石化跌幅前五12 图29美国原油产量与钻机数（万桶/日）13 图30美国原油库存（亿桶）13 图31美国汽油库存（亿桶）14 图32美国馏分油库存（亿桶）14 图33原油价格（美元/桶）18 图34天然气价格（美元/百万英热）18 图35原油催化裂化价差（元/吨）18 图36石脑油裂解乙烯价差（美元/吨）18 图37石脑油裂解丙烯价差（元/吨）19 图38LLDPE价差（元/吨）19 图39PP价差（元/吨）19 图40纯苯价差（元/吨）19 图41甲苯价差（元/吨）19 图42PX价差（元/吨）19 图43苯乙烯价差（元/吨）20 图44丙烯腈价差（元/吨）20 图45环氧乙烷价差（元/吨）20 图46环氧丙烷价差（元/吨）20 图47丙烯酸价差（元/吨）20 图48丙烯酸甲酯价差（元/吨）20 图49TDI价差（元/吨）21 图50己二酸价差（元/吨）21 图51MDI价差（元/吨）21 图52BDO价格（元/吨）21 图53轻质纯碱价差（元/吨）21 图54重质纯碱价差（元/吨）21 图55电石法PVC价差（元/吨）22 图56电石价格（元/吨）22 图57PTA价格（元/吨）22 图58R22价差（元/吨）22 图59R134a价差（元/吨）22 图60R32价差（元/吨）22 图61粘胶短纤1.5D价差（元/吨）23 图62锦纶丝FDY价差（元/吨）23 图63锦纶丝POY价差（元/吨）23 图64氨纶价差（元/吨）23 图65萤石价格（元/吨）23 图66氢氟酸价差（元/吨）23 图67二氯甲烷价格（元/吨）24 图68三氯甲烷价格（元/吨）24 图69三氯乙烯价格（元/吨）24 图70双酚A价差（元/吨）24 图71环氧树脂价差（元/吨）24 图72PC价差（元/吨）24 图73钛白粉价差（元/吨）25 图74有机硅价差（元/吨）25 图75草甘膦价差（元/吨）25 图76磷矿石价格（元/吨）25 图77磷酸一铵价格（元/吨）25 图78磷酸二铵价格（元/吨）25 图79己内酰胺价差（元/吨）26 图80炭黑价差（元/吨）26 图81维生素A价格（元/吨）26 图82维生素E价格（元/吨）26 表1产品价格涨跌幅（单位：元/吨）14 表2产品价差涨跌幅（单位：元/吨）15 1.轮胎需求向好，物流成本压力缓解 1.1.国内配套市场呈现增长态势，重卡销量表现亮眼 重卡销量同比大幅提升，中国物流业景气指数（LPI）回到过去五年同期均值附近。根据Wind数据，2023年1-5月，我国实现重卡销量40.20万辆，同比增加23.70%；2023年1-5月，中国物流业景气指数平均为51.12%，较去年同期均值提高2.30pct，接近过去五年同期平均水平51.31%。 图1中国物流业景气指数（LPI）（%）图2中国重卡销量（万辆） 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 中国重卡销量同比增长率（右轴） 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 国内方面配套市场方面，2023年1-5月，我国商用车销量达到161.63万辆，同比增长了13.71%；我国乘用车销量为900.05万辆，同比增长了10.67%。 图3中国商用车销量（万辆）图4中国乘用车销量（万辆） 600 500 400 300 200 100 0 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 中国商用车销量（万辆）同比增长率（右轴） 2500 2000 1500 1000 500 0 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 中国乘用车销量（万辆）同比增长率（右轴） 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 2023年1-4月，我国汽油表观消费量为4736.67万吨，同比增长了0.84%，柴油表观消费量为6441.20万吨，同比增长10.66%。 图5中国汽油表观消费量（万吨）图6中国柴油表观消费量（万吨） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 汽油表观消费量同比增长率（右轴） 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 柴油表观消费量同比增长率（右轴） 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 1.2.美国轮胎需求稳中有升，欧洲替换需求较弱 美国轮胎需求量稳中有升。2023年1-3月，美国汽车零部件及轮胎店销售额高于过去五年（2018-2022年）同期值。2023年3月，美国汽车零部件及轮胎店销售额为113.05亿美元，同比上升4.86%，环比上升16.19%。美国汽车零部件及轮胎店销售额过去五年呈现波动上升趋势，2022年以来，同比增速保持在0-10%之间，需求增长比较稳定。 图7美国汽车零部件及轮胎店零售额（百万美元）及同比增速 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2018-01-31 2018-04-30 2018-07-31 2018-10-31 2019-01-31 2019-04-30 2019-07-31 2019-10-31 2020-01-31 2020-04-30 2020-07-31 2020-10-31 2021-01-31 2021-04-30 2021-07-31 2021-10-31 2022-01-31 2022-04-30 2022-07-31 2022-10-31 2023-01-31 -20% 销售额（百万美元）同比增速 资料来源：同花顺，东海证券研究所整理 从成品油消费量看，2023年以来，美国车用成品汽油和馏分油需求量均呈现波动上行态势，截至2023年6月8日，车用汽油需求量均值为920.55万桶/日，同比上涨1.98%，环比上涨0.21%，馏分油需求量为511.55万桶/日，同比上涨0.26%，环比上涨5.60%。 图8美国车用汽油需求量（万桶/日）图9美国馏分油需求量（万桶/日） 1100