计算机行业研究周报：ChatGPT API价格下调，国内大模型加速迭代

ChatGPTAPI价格下调国内大模型加速 迭代 ——计算机行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 本周的计算机周报我们依然围绕着算力、大模型及应用对AI领域进行跟踪。回顾自2月份以来计算机行情的演绎，我们认为AI由主题投资逐渐向主线投资演变的整个过程，一个重要的驱动因素即海外大语言模型技术的发展和落地， 强化了市场对于AIGC未来可能带来新一轮产业革命的认知。 最新一轮从5月25日开始的上涨行情，我们判断一个核心的催化因子即英伟达的Q1财报，其中对二季度强劲的业绩指引，而背后驱动项即AI算力需求的飞速提升。 A股的AI投资正逐步进入一个去伪存真的阶段，而国内大模型仍处于发展迭代的初期，我们认为在这个时间点，跟踪海外科技巨头的动作、以海外市场作为映射可能能够给我们呈现一个更加清晰的投资指引和前瞻。 算力端，AMD推出MI300系列加速卡，旨在与英伟达展开竞争。从性能参数 看，MI300系列产品足以比肩甚至超越英伟达的高端加速卡，但总体来说，我们认为其短期仍然难以撼动英伟达在该领域的绝对领先地位。一方面基于英伟达完善的CUDA生态与自身GPU形成的软硬结合的基座，而站在这样一次产业革命的风口，没有哪一家厂商愿意付出试错的代价，因而仍然会更加倾向于使用稳健的英伟达解决方案。 ChatGPT升级+降费，可能将进一步刺激AI大模型应用需求。 OpenAI在发布新版本GPT-3.5-turbo和GPT-4的同时，再次下调API调用价格。本次价格调整主要涉及调用ChatGPT模型（可处理4Ktoken的版本）的输入端（提示词端）价格，当前为0.0015美元/千tokens，下降25%。 我们认为，性能的提升和成本的下降将进一步推升大模型的规模化AI应用和迭代，而更多的应用逐步形成生态，带来了更多的用户反馈，能够反向促进模型质量的提升，形成一个良性循环和飞轮效应。 国内通用大语言模型端进入加速迭代期。 6月9日，科大讯飞的星火认知大模型推出1.5版本并上线了星火APP。而6月13日，三六零发布360智脑大模型4.0，涵盖了多模态应用及数字人的发布。可以看到，整个大模型的赛道已逐渐拥挤，且竞争进一步加剧，各家厂商近乎每隔两个月均会有大版本的迭代，包括性能的提升及功能的完善。 未来通用大模型领域，我们认为可能会呈现类似互联网领域相对集中的竞争格局，至于哪一家模型最终能够脱颖而出，我们认为在数据领域和场景入口具备优势的企业可能会有更大的机会，因为在软硬件资源都能够通过资本投入进行获取的同时，数据可能会成为最终决定模型应用质量的关键。 投资策略： 我们认为AI行情可能将在全年持续演绎，短期内可以继续关注海外龙头企业OpenAI、英伟达、微软、谷歌、Oracle等的进一步动向。而与之相对应的，目前国内围绕算力以及办公、多媒体等确定性强的应用场景业已形成了一个相对明晰的AI投资主线，建议重点关注的标的包括： 算力端：浪潮信息、拓维信息（基于华为鲲鹏平台+昇腾芯片的“兆瀚”系列计算产品）、中科曙光等 大模型侧：科大讯飞（预计星火大模型下一次版本更新时间为8月15日）、 三六零等 应用侧：金山办公（WPSAI对标微软的Copilot）、万兴科技（对应海外创意软件公司Adobe）等 市场回顾： 本周申万计算机指数上涨6.06%，在申万一级行业中排名4/31。 本周申万计算机行业指数前十大权重股股价均有所上涨，涨幅较大的是浪潮信息、广联达、科大讯飞及中科创达。 本周计算机板块涨幅前十大个股：云赛智联、城地香江、德赛西威、鼎捷软 评级增持（维持） 2023年6月18日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 周成研究助理 SAC执业证书编号：S1660122090013 行业基本资料股票家数（成分数） 268 行业平均市盈率 75.23 市场平均市盈率 12.02 行业表现走势图 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2022-052022-082022-112023-02 计算机(申万)沪深300 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《计算机行业研究周报：苹果七年磨 一剑MR头显有望开启空间》2023-06-12 2、《计算机行业研究周报：Meta抢跑苹果发布MetaQuest3元宇宙将迎来新一轮热潮》2023-06-05 3、《计算机行业研究周报：继续看生成式AI在C端的场景落地》2023-05-28 件、浪潮信息、福昕软件、御银股份、久远银海、华宇软件、经纬恒润-W。 申万计算机行业指数当前滚动市盈率为75.23，近五年分位值93.49%。风险提示：政策落地不及预期、技术落地不及预期、宏观经济波动风险等。 内容目录 1.每周一谈：ChatGPTAPI价格下调国内大模型加速迭代4 1.1ChatGPTAPI价格下调国内大模型加速迭代4 1.2投资策略6 2.板块回顾6 3.本周要闻8 3.1行业新闻8 3.2重要公司公告8 4.风险提示9 图表目录 图1：英伟达强劲的业绩指引是近期推动AI新一轮行情的核心催化因子之一4 图2：MI300X与H100相比拥有更高的带宽内存密度5 图3：本周计算机板块涨跌幅6 图4：申万计算机行业指数历史市盈率TTM7 表1：ChatGPT和GPT-4的API调用价格5 表2：国内主要通用大语言模型的进展情况6 表3：本周申万计算机行业前十大权重股票涨跌幅7 表4：本周计算机板块涨幅前十名7 1.每周一谈：ChatGPTAPI价格下调国内大模型加速迭代 1.1ChatGPTAPI价格下调国内大模型加速迭代 本周的计算机周报我们依然围绕着算力、大模型及应用对AI领域进行跟踪。 回顾自2月份以来计算机行情的演绎，我们认为AI由主题投资逐渐向主线投资演变的整个过程，一个重要的驱动因素即海外大语言模型技术的发展和落地，强化了市场对于AIGC未来可能带来新一轮产业革命的认知。 最新一轮从5月25日开始的上涨行情，我们判断一个核心的催化因子即英伟达的Q1财报，其中对二季度强劲的业绩指引（预计单季营收110亿美元，同比增加64%，环比一季度增加53%），而背后驱动项即AI算力需求的飞速提升。 A股的AI投资正逐步进入一个去伪存真的阶段，而国内大模型仍处于发展迭代的初期，我们认为在这个时间点，跟踪海外科技巨头的动作、以海外市场作为映射可能能够给我们呈现一个更加清晰的投资指引和前瞻。 图1：英伟达强劲的业绩指引是近期推动AI新一轮行情的核心催化因子之一 申万计算机行业指数点位 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2023.05.25 英伟达Q1财报，基于Q2数据中心对于AI芯片的需求，给出了强劲的业绩指引 资料来源：Wind，英伟达官网，申港证券研究所 算力端，本周最值得关注的事件是AMD推出MI300系列加速卡，旨在与英伟达展开竞争。 MI300系列是AMD为AI和高性能计算打造的一系列最新APU加速卡，包括MI300A和MI300X。其中MI300A集成了CPU和GPU，而MI300X则是一款专门面向生成式AI推出的加速器，对标英伟达H100。和H100相比，MI300X的高带宽内存密度，最高可达英伟达H100的2.4倍，高带宽内存带宽最高可达H100的1.6倍。在单个MI300XGPU上可运行拥有400亿个参数的Falcon-40B大型语言模型。 从性能参数看，MI300系列产品足以比肩甚至超越英伟达的高端加速卡，但总体来说，我们认为其短期仍然难以撼动英伟达在该领域的绝对领先地位。一方面基于英伟达完善的CUDA生态与自身GPU形成的软硬结合的基座，而站在这样一次产业革命的风口，没有哪一家厂商愿意付出试错的代价，因而仍然会更加倾向于使用稳健的英伟达解决方案。 图2：MI300X与H100相比拥有更高的带宽内存密度 资料来源：“芯世相”微信公众号，申港证券研究所 在应用端本周最主要的一个事件即OpenAI在发布新版本的GPT-3.5-turbo和GPT-4的同时，再次下调API调用价格。而成本的持续下降可能将进一步刺激AI大模型应用需求。 本次价格调整主要涉及调用ChatGPT模型（可处理4Ktoken的版本）的输入端 （提示词端）价格，当前为0.0015美元/千tokens，下降25%，而输出价格维持0.002美元/千tokens不变。另，新推出的16Ktoken版GPT3.5-Turbo提供了4K版本四倍的处理能力，但价格只有两倍，输入及输出token的价格分别是 0.003和0.004美元/千tokens。 我们认为，性能的提升和成本的下降将进一步推升大模型的规模化AI应用和迭代，而更多的应用逐步形成生态，带来了更多的用户反馈，能够反向促进模型质量的提升，形成一个良性循环和飞轮效应。 模型 输入端Prompt 输出端Completion每1美元能够完成的推理工 作量（按输出字数，假定提 表1：ChatGPT和GPT-4的API调用价格 (每千Tokens) (每千Tokens) 示词部分约占输出的20%）* GPT-4-8K $0.03 $0.06 11,364 GPT-4-32K $0.06 $0.12 5,682 ChatGPT-4K $0.0015 $0.002 326,087 ChatGPT-16K $0.003 $0.004 163,043 *注：参考OpenAI官网给出的数据，每千tokens大致对应750个英文字资料来源：OpenAI官网，申港证券研究所 国内通用大语言模型端进入加速迭代期。 6月9日，科大讯飞的星火认知大模型推出1.5版本并上线了星火APP。而6月13日，三六零发布360智脑大模型4.0，涵盖了多模态应用及数字人的发布。可以看到，整个大模型的赛道已逐渐拥挤，且竞争进一步加剧，各家厂商近乎每隔两个月均会有大版本的迭代，包括性能的提升及功能的完善。 未来通用大模型领域，我们认为可能会呈现类似互联网领域相对集中的竞争格局，至于哪一家模型最终能够脱颖而出，我们认为在数据领域和场景入口具备优势的企业可能会有更大的机会，因为在软硬件资源都能够通过资本投入进行获取的同时，数据可能会成为最终决定模型应用质量的关键。 表2：国内主要通用大语言模型的进展情况 厂商大模型的进展情况 百度 360 3月16日发布文心一言，目前进入邀请码集中发放阶段 3月27日发布企业级大模型服务平台“文心千帆” 3月29日三六零在数字安全发展与高峰论坛现场演示了360大语言模型 6月13日三六零发布360智脑大模型4.0 阿里巴巴4月7日“通义千问”，开启面向企业邀请测试 华为4月8日，华为展示了盘古大模型的最新进展及应用 5月6日，科大讯飞正式发布星火认知大模型“1+N认知智能大模型” 科大讯飞 6月9日，在科大讯飞24周年庆上，讯飞星火认知大模型V1.5正式发布 商汤科技4月11日，商汤科技推出大模型体系“日日新SenseNova大模型” 资料来源：新京报，经济观察网，ZAKER新闻，中国经济周刊，中国证券网，凤凰网，360微信公众号，申港证券研究所 1.2投资策略 我们认为AI行情可能将在全年持续演绎，短期内可以继续关注海外龙头企业OpenAI、英伟达、微软、谷歌、Oracle等的进一步动向。而与之相对应的，目前国内围绕算力以及办公、多媒体等确定性强的应用场景业已形成了一个相对明晰的AI投资主线，建议重点关注的标的包括： 算力端：浪潮信息、拓维信息（基于华为鲲鹏平台+昇腾芯片的“兆瀚”系列计算产品）、中科曙光等 大模型侧：科大讯飞（预计星火大模型下一次版本更新时间为8月15日）、三六零等 应用侧：金山办公（WPSAI对标微软的Copilot）、万兴科技（对应海外创意软件公司Ado