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根据研报正文,国内风电行业已经步入成长期,装机稳步增长。随着2020年国内风电抢装潮结束,2021年陆风进入平价时代,风电行业由周期性走向成长性。预计2023-2025年国内风电装机分别为80/88/100GW,年复合增速为12%,其中海风装机分别为10/15/18GW,年复合增速为34%。此外,海外海风需求多点开花,欧洲和美国的海风市场迎来爆发。大型化和深远海趋势下,海塔持稳,桩基小幅通胀。行业集中度呈上升趋势,塔筒企业积极推进双海战略。投资建议方面,推荐海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工和天能重工。风险提示包括扩产不及预期、疫情反复、政策变化和大宗商品价格波动。