舜宇光学科技(02382)交流纪要-港股-调研纪要
一1]司整体业á状况Ï绍11]司概É 1Ā|司þ经Ø经了高发展的一个时期，要的原因是紧紧抓Q了一个影像数码W的一个机a2特别是在1995到2015期间，s们基本P每十就翻十倍à的一个营收的一个增长的态势2在R&D方面，在网ù方面，在整个生产基地的_局方面，xp全球WW的一个_局2另外，整个的产品结构方面也是非常的丰富的，s们是基于相s的Z学的一些à用ß行O断的拓展2 2Ā营收Ā大的部V也是来自于手机相s的一些à用，基本P是占营收70%þ右2Ð2022开始，s们在利润方面的贡献，非手机部Vþ经首次超过了50%2 3Ā客户方面来讲，也是xp全球W的一个客户的_局2无论在ÿ内客户方面，ß是在韩ÿ客户，ß是在X美客户方面，s们都p非常心的一个发展的一个计划2特别是在X美客户方面，s们a持续^场份额2 4Ā基于s们要的几块业á来讲，比如说手机镜头1手机模组以Û车载镜头来讲，目前~kþ经都是全球no.1的一个地O2 \时s们aO断的巩固s们全球领Y的一个O置2 5Ā在专利方面的_局也非常的稳固，xp一个前瞻性2 6Ā在内部的风险管ç，¯á的基础方面来讲，也是非常xp稳固的基础，ù风险能力也是比较强的2 7ĀESG领域领Y|司ÿ作~一家蓝筹股的rV股，一直积极ô力于ESG管理水的ð升2 21发展历程 Z学à用O断丰富ÿÐ2004之前的传统Z学发展到2014之前的Ā代Z学，到目前~k的智能Z学2 紧紧抓Q了相s的业á机aÿÐĀ开始û是做Z学的ö部þ，到 ^来结合的模组的术的发展，rßr~全球领Y的一个à的 |司2Ā在，Z机电算一整体的结合拓展到w他的à用，比如XR1元宇Û1ßp一些车载相s的ðt的Z学2比如说AR1HUD，ßp智能的大灯等等，当然也包括机器人视觉方面一些à用2 研发方面，p四大研发中心2 31全球W_局ÿ城西产业基地Ð2016开始筹建，计划期是10 ，V~5期建设，第112期建设Ā明基地-车载仪器和镜头产品Ā 兰江基地-手机模组相s产品/XR/机器人视觉相s产品Ā中山基地1信基地-Z学àýĀ 印þ基地，南基地ÿ车载镜头和手机模组产品ĀĀ 41^场势和机会ÿ手机镜头方面，摄Ā 1Ā大像面-Z率和画°的°量Ā次旗舰大像面持续à用未来两到OĀ 2ĀZ圈大小-Z率来大，暗态ÿ境效果好-F1.4量产Ā 3ĀÿÙZ圈的à用来多Ā 心_势ÿ|司xp玻璃非球面的术，玻璃非球面术掌握在 |司自ý身PĀ 多Z圈设计心术Ā 大口ß镜片模型r型和超PÞ镀方面也p领Y，研发+ý程术 +knowhow非常Þ要Ā 51^场势和机会ÿ手机镜头方面，Ø焦Ā 长焦镜头规格ð升ÿ大Z圈，大相面，更高的Z学倍数Ā1Ā潜望式à用来多，棱镜用到了O\的比较Ā 2Ā微距的à用ÿ内ü焦术，两个群组达到移úĀ群组的测试 术Ā 3Ā镜片W边术，W面涂墨术，打码ü标设备自制术 61折叠屏摄像头升级势ÿ 1ĀÙ小和轻薄W，产品规格形式ð升Ā 2Ā镜头1镜片W边业áĀ 3Ā超PÞ镀膜Ā à些术都þ经得到量产 71战略目标 1Ā顶天立地的策略，除了高端做好，P端^场做好份额Āð高客户的满意þ非常Þ要Ā 坚ÜO移实施[ð驱ú的路线，客户要pZ学专家的_势Ā2Āà强O高产品，高规格1高Öà值1高°量Ā 3Ā精益制 系统ð升，持续ð高高品°能力Ā 二1车载光学 舜宇车载Z学基于车载+Z学展开业á_局，包括车载摄像头领域ÿadas1场内1ÿ视^视等Ā1激Z÷达1HUD÷影显示1大灯1地面÷影小灯Ā 11车载摄像头应用领域 1ĀØ大ÿ境影响，2022车载摄像头全球总量P升O到5%， |司车载镜头和P比16%，pû于跑赢大^的情况，^占率Ð202131%到202234%，|司预计2023车载摄像头^占率达到38%Ā 2Āü于车载镜头的ADASà用，感知比例O断ð升Ā 3Āð的细V领域ÿ舱内摄像头^场àïa在未来ð升40%Ā 21新势力和电动汽车P的^场份额 1Ā电ú汽车P摄像头占了整个^场21%Ā 2Ā舜宇在电ú汽车P的份额大þ40%þ右，ð的领域Ý面保持了ð的^场ÜOĀ 3Āð前_局性ÿ比高的产品，2012在adasPß用波塑混合，全球第一款量产Āþ经p超过30kk的波塑混合adas装在ÿ×知 ]品牌汽车Ā 4Āadas术门槛难þ来大，1MÐ1个塑料镜片到2017含了3个塑料镜片Ā5M和8M_局ð的摄像头Ā 31激光雷达^场 1Ā激Z÷达P车节奏延^，未来的势a更à好，激Z÷达收发一体的模组ß入量产Ā 2Ā所p能P激Z÷达的车型，40%þ右激Z÷达含p舜宇的产品Ā 41HUD^场 1ĀAR-HUD整个^场O断ð升，AR-HUD占比ð升þ更快，pû于需求的增长Ā 2022获得DLPPGU的Üù，2023aß入批量供àĀ LBS和LCOS做了_局，LBS综合性ÿ比和全息的AR-HUD来说是一个Þ要的产品类型Ā 51数字大/小灯 1Ā传统的大灯非常r熟，2022获得了全球知]大客户的数_大灯ÜùĀ 2Ā小灯^场ÿ能增长更好，以炫酷~的Ā 警示灯÷影，小灯^场安全性能没p那N高，但是起量a比较好Ā O1舜宇智领ÿ车载模组Ā 11势判断ÿ电子电器架构，ð硬þ解绑的势在增à，ÐECU往DCU演W，\时解耦的方式把ECU和相机ß行了V离Ā21^场展望ÿ2022全球7940万颗汽车，单车3颗摄像头， 2040每辆车大þ10颗Ā 感知摄像头ÿ代Ā像摄像头Ā 31车载模组的探索 1Ā2015开始探索，pZ电能力的企业p更强的_势Ā 2Ā2018做了Þ组，2018rß获得å系整合Ā 3Ā2019à强和mobileye的合作，Ð1.3M到8MĀ\时_局舱内模组的_局Ā 4Ā2020继续的强W和算力Ā的合作2要和地线以Ûnvidiaß行了合作Ā 5Ā通过以P两和算力Ā的合作，2021全球首发了感知模组Ā 6Ā20228M模组超过100万颗以P，\时高清ÿ视3M模组实Ā量产，第一像素的超高清的行车°录仪产品也实Ā了量产2获得韩系tier11德系tier1认证，Üù车型超过20个Ā 服átier1和汽车原厂合作Ā 41舜宇智领的现p_局ÿ_局了四类的是数据模组的产品线，V别~ÿ境感知类模组2显像和ÿ境结合的模组，Ê测形象类模组1舱内监测类模组2 Þ视合作`伴，Pÿ内10+tier1合作，包括舜宇自研发和担内供Ā和ÿ内外超过20家汽车原厂合作，和Ā类企业合作，àð产品落地Ā 51智领的系统和开发体系ÿ建立了ERP和MEMS体系，建立了车载特p的PIM系统Ā 认~COB是未来要的术，和手机O\的术O\Ā 61Î后的技术方向ÿ 1Ā在视觉感知硬þP2通过ð产品术[ð构建护城河 2Ā在ç制器方面要ß行_局，搭载车载系统硬þ的解决方案，在制 等品°ç制等ý业术和能力Pß一nð升生产制 以Û管理作~Î^海外ý厂做铺垫 71未来战略ÿ在智能驾驶P_局1智能ç制系统_局，在制 和品°P_局Ā 视觉感知类高像素前ß 热管理术ð升，水雾管理术ð升Ā ç制器方面ÿ域ç方面术ð升Ā 智能ÿ舱方面ÿ8M和4M模组的ð升ĀDMS和AMS持续研究，ý程术Ā 81工程技术方面，车载模组产能扩展和精þ提高需要解决的问题ÿ 1Ā高ÿ靠性装配 2Ā高精þ标Ü 3Ā联合仿真 4Ā建立ISP调试能力，实Ā制 全过程自úW 四1XR战略分享 11VRBOM理解ÿ显示53%r本，计算和`储20%，Z学器þ 15%Ā 21_局ÿVR包括镜1感知P交互ĀAR领域_局了Z波导1 ÷射显示模块，占交互领域占15%以PĀ 31交互的效率ÿ产品O停在升ÿ，2015HTCY5ûp一个camera，quest24个camera，magicleap9个camera，questpro16个camera，visionpro传感器数量增à-让交互更à自然高效Ā 41VisionProcameraß能-未来XR经y参照系ÿ中间的camera是dtof，采用索尼sensorĀ dtof两侧是结构Z，再两侧是seethrough，再两侧是6tof，再两侧是激Z补强Ā Q方是脸部识别和跟踪，另外ßpÿ境Z传感器Ā 内部ßp4个红外camera，à一圈LED，负°手势识别1人脸识别，pRE传感器合作-ð高计算效率和多传感融合效果Ā513D传感器领域_局ÿ 1Ā2010开始ü于3D传感器和算法做了长期_局，Ā早结构Z和姿态识别Ā 2Ā2012开始做gesturecontrol产品Ā3Ā2014-2015ptof产品，也ß入了量产Ā 4Āï士尼项目，Ý目作~类XR产品ß入量产Ā 5Ā结构Z在智能门Pp批量的一个出fiĀ6Ātof产品在扫地机Pp出fiĀ 61机器人领域ÿ结构Z1tof1Ý目都在和机器人客户研发Û批量生产，实Ā两大任áÿ ÜO1避障1导航1识别等Ā机器人Z学传感器边缘计算的ß能p深厚积累，和各个机器人合作þ经展开实°性合作Ā 71机器人各类别大ô现p量级è测ÿ 1Ā陪伴类1教育类机器人ÿ各2kk一Ā教育类机器人随着chatgpt4增长a比较快 2Ā餐×配1酒店配ÿ各200k一 3Ā割草机器人ÿ1kk一 4Ā扫地机器人ÿP端20kk以P，商用清洁100k一 5Ā物流配ÿ200k一 6ĀAMR和机械手臂ÿ1kk一 机器人à个领域眼Qß是起n阶段，àà没p达到非常大r熟量ÿ的程þ，所以未来机器人发展的前oß是非常值得期à的2 五1手机及XR领域摄像头模组和光机的发展11^场看法ÿ 1Ā全球经济消费力Ï然O足，换机周期达到42-43周的水， |司预测2023全球手机量11ÿ部，\比Q降6.3%Ā中ÿ智能手机全2.6ÿ部，\比Q降5.1%Ā 2Ā手机摄像头使用数量p所Q降，Ð去的3.65颗预测ÎaQ降到3.52颗Ā 3Āú叠屏手机依然大幅þ增长，Î预计1400万Āþ右，\比P升29.4%Ā ú叠屏手机ü于影像的要求，差异W竞争的需求a催生影像升ÿ2要求摄像头在尺û和性能P要更à的极ô小型和轻薄W2特别是像ú叠屏的前摄，ÿ能a要求在XY极ô小的尺ûQ，ÐÜ焦向自úü焦去ð升2^置aÐ一ù5V之1像面的情况Q，要求Z方向的高þß一n的压缩，来达rú叠屏手机本体的一个轻薄W的需求Ā 21]司目标ÿ 要s们是要聚焦业á的一个突破，持续ð升s们的盈利能力2àÝ面要的举措aÐ以Q几个方面ÿ 1Ā继续发挥s们的术和产品[ð的_势，继续引领高端旗舰手机和ú叠屏手机的影像术，增强客户粘性，à是第一个方面Ā 2Ā利用s们的Z学长板_势，拓展在XR领域域的Z机Ý目模块和整机业á持续à深às们在ð业áP的一个_局Ā 3Ā依托s们的心ßú器þ，就是马达和驱ú的一个术，发挥马达镜头模组一体W的_势，ß一nð升s们的模组类产品的系统性整合和Ü制能力Ā 4Ā继续的è行s们的数_W和智能Wý厂的建设，ß一nð升 南和印þÿ×Wý厂2s们的ÿ×Wý厂的全球供à能力，发挥规模_势，ð升s们的整体的产品竞争力2 31产品升级势ÿ 1Ā连续ÿÙZ圈的à的一个大Z圈产品是一个非常Þ要的方向2超ÿ大的Z圈能够ð升ßZ量，ð升抓拍的r片率2在大Z圈的情况Q，s们能够实Ā夜拍和暗拍以Û抓拍的特性2在小Z圈的范围内，s们ÿ以获×更长的一个o深和更好的一个宽ú态范围2所以à个连续的ÿÙZ圈在大Z圈的背oQ，能够实Ā手机摄像头拍摄的一个全场o的极ôW体验的突破，à是第一个Þ要方向Ā 2Ā长焦2第一个是大像面的长焦产品，它的Þ要的目的是第一ð升长焦产品的一个基础画°2在m之外s们能够覆盖Ð中焦范围内的一个拍摄画°，\时获×更高的一个望à倍率Ā大Z圈的 势，能够ß一nð升s们潜望类长焦它的一个Z圈限制，然^能够\达到ü于长焦的基础画°的ð升的ðW需求2\时获得Z才s谈到的在人像的à个Z学性能和暗拍的一个体验Ā3Ā¶ø，随着大像面和摄以Û长焦的发展，¶ø的性能要求ß一n的ð升2所以芯片¶ø术就是à用à
