农林牧渔行业周报：猪价承压下仔猪跌价，产能去化持续进行

投资建议 行情回顾： 本周沪深300指数上升0.29%，申万农林牧渔指数下降1.60%。在一级子行业中传媒、计算机、通信表现位居前列，分别上升11.90%、8.74%和7.76%。部分重点个股涨幅前三名：福建金森（+7.60%）、新赛股份（+7.48%）、*ST东洋 （+7.04%）；跌幅前三名：益生股份（-7.33%）、绿康生化（-7.22%）、晨光生物（-6.56%）。生猪养殖： 根据涌益咨询，本周（2022.5.29-2023.6.2）全国商品猪均价14.44元/公斤，较上周环比+1.82%；15公斤仔猪价格为622元/头，较上周环比减少30元/头。当周商品猪平均出栏体重为121.57公斤/头，周环比-0.27公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-171.28元/头，亏损周环比减少32.73元/头；自繁自养养殖利润为-313.57元/头，周环比亏损减少24.69元/头。生猪养殖行业自年初以来连续5个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所修 复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。 种植产业链： 目前全国小麦陆续进入集中收获期，5月下旬北方冬麦区的大范围持续降雨天气使得局部麦田倒伏、部分成熟小麦发芽霉变。2023年5月30日，农业农村部再次部署安排“三夏”生产工作应对持续阴雨天气及时抓好小麦抢收烘干晾晒：一是及时抢排田间积水；二是科学调度机械抢收；三是抓好小麦烘干晾晒；四是做好发芽霉变小麦处置，最大程度减少灾害损失。粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为9.42元/千克，较上周环比-1.67%；白条鸡平均价为14.90元/公斤，周环比-0.67%；毛 鸡养殖利润为-1.20元/羽，较上周环比+27.71%；主产区肉鸡苗均价为2.49元/羽，较上周环比-13.24%。2023年1- 5月全国祖代鸡更新数量为57.50万套，较去年同期增加14.21万套，同比增幅为32.83%。我们认为引种不畅的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 一、重点板块观点4 1.1生猪养殖：仔猪价格下跌，猪价或持续低迷4 1.2种植产业链：麦收稳步推进，重视粮食安全4 1.3禽类养殖:鸡产品价格持续低迷，白鸡板块有望恢复景气4 二、本周行情回顾5 三、农产品价格跟踪7 3.1生猪产品价格追踪7 3.2禽类产品价格追踪8 3.3粮食价格追踪9 3.4饲料数据追踪11 3.5水产品价格追踪12 四、一周新闻速览12 4.1公司公告精选12 4.2行业要闻13 风险提示13 图表目录 图表1：本周行情回顾5 图表2：本周各板块涨跌幅（2023.5.22-2023.5.26）6 图表3：本周农业板块涨幅前十个股6 图表4：本周农业板块跌幅前十个股6 图表5：重要数据概览7 图表6：生猪价格走势（元/千克）8 图表7：猪肉平均批发价（元/千克）8 图表8：二元母猪价格走势（元/千克）8 图表9：仔猪价格走势（元/千克）8 图表10：生猪养殖利润（元/头）8 图表11：猪粮比价8 图表12：白羽肉鸡价格走势（元/千克）9 图表13：肉鸡苗价格走势（元/羽）9 图表14：父母代种鸡养殖利润（元/羽）9 图表15：毛鸡养殖利润变化（元/羽）9 图表16：玉米现货价（元/吨）10 图表17：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表18：大豆现货价（元/吨）10 图表19：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表20：豆粕现货价（元/吨）10 图表21：豆油现货价格（元/吨）10 图表22：小麦现货价（元/吨）11 图表23：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）11 图表24：早稻/中晚稻现货价（元/吨）11 图表25：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）11 图表26：猪饲料月度产量（万吨）11 图表27：肉禽饲料月度产量（万吨）11 图表28：育肥猪配合料价格（元/千克）12 图表29：鸡饲料价格（元/千克）12 图表30：淡水鱼价格走势（元/千克）12 图表31：扇贝&海蛎价格走势（元/千克）12 图表32：对虾价格走势（元/千克）12 图表33：海参&鲍鱼价格走势（元/千克）12 一、重点板块观点 1.1生猪养殖：仔猪价格下跌，猪价或持续低迷 根据涌益咨询，本周（2022.5.29-2023.6.2）全国商品猪均价14.44元/公斤，较上周环 比+1.82%；15公斤仔猪价格为622元/头，较上周环比减少30元/头。当周商品猪平均出栏体重为121.57公斤/头，周环比-0.27公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-171.28元/头，亏损周环比减少32.73元/头；自繁自养养殖利润为-313.57元/头，周环比亏损减少 24.69元/头。 本周生猪价格持续震荡，全国商品猪均价14.44元/公斤，较上周环比+1.82%，现阶段生 猪市场供需端仍存在较大博弈。仔猪价格在5月后半程出现下跌现象且成交情况较差，仔猪价格下跌反映出养殖户对后市价格预期有所下调，在仔猪价格偏高的背景下使得外购仔猪养殖成本偏高，养殖户购买仔猪更为谨慎。 根据涌益咨询数据，样本企业5月份出栏量较4月份环比-3.30%，而月度均价较4月份 下滑0.09元/公斤，一方面是大体重猪和冻品端的出货边际增加供给（冻品库容率从月初的25.62%下滑至月末的24.20%），另外也反映出消费淡季下游市场承接能力有限。根据能繁母猪存栏量数据推算，未来几个月生猪供给趋势保持增长，或对猪价持续产生压制。去年夏季的高温以及今年一季度的仔猪淘汰可能使得生猪供给端在7月份前后出现环比小幅下滑，市场预期未来供给的缺口会提振猪价，而市场上二次育肥户在现阶段猪价低迷的背景下，或进行二次育肥影响市场供需情况。但是目前生猪供给依旧偏多，综合来看生猪价格大概率持续低位震荡，建议关注后续政策走势和二次育肥强度。我们认为在行业在持续亏损的背景下，行业现金流情况持续恶化，主动去化速度有望加快，同时南方近期出现的强降水和梅雨季节的影响或使得南方区域生猪淘汰数量增加，从而加快去产能的步伐。 生猪养殖行业自年初以来连续5个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表 有所修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧：出栏增速高，养殖成本优秀。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。牧原股份：成本控制行业领先。新五丰、唐人神、京基智农、新希望等。 1.2种植产业链：麦收稳步推进，重视粮食安全 目前全国小麦陆续进入集中收获期，5月下旬北方冬麦区的大范围持续降雨天气使得局部麦田倒伏、部分成熟小麦发芽霉变。河南省作为我国产粮大省，预计今年冬小麦面积继续保持8500万亩以上，连绵的阴雨天气对河南南部的驻马店、南阳等地的麦收进程受 到的影响较大，河南北部由于小麦尚未成熟，造成的影响较小。2023年5月30日，农业农村部再次部署安排“三夏”生产工作应对持续阴雨天气及时抓好小麦抢收烘干晾晒：一是及时抢排田间积水；二是科学调度机械抢收；三是抓好小麦烘干晾晒；四是做好发芽霉变小麦处置，最大程度减少灾害损失。 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而近期生物育种相关文件的发布再次强调了国家推行生物育种的决心。2022年销售季玉米种子销售较好，优质品种呈现供不应求态势，预计今年玉米种业景气度有望维持。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 1.3禽类养殖:鸡产品价格持续低迷，白鸡板块有望恢复景气 本周主产区白羽鸡平均价为9.42元/千克，较上周环比-1.67%；白条鸡平均价为14.90元/公斤，周环比-0.67%；毛鸡养殖利润为-1.20元/羽，较上周环比+27.71%；主产区肉 鸡苗均价为2.49元/羽，较上周环比-13.24%。 下游消费疲软拖累终端价格，白鸡价格或表现低迷。根据中国禽业分会数据，2023年第21周（2023.05.22-2023.05.28）在产祖代鸡存栏111.99万套，周环比-0.84%，同比- 3.17%；后备祖代鸡存栏60.70万套，周环比-2.58%，同比+4.42%，在产祖代鸡较去年同 期明显下滑。本周在产父母代鸡苗存栏2128.80万套，周环比-3.73%，同比+4.14%；后 备父母代存栏1607.87万套，周环比-4.47%，同比+10.82%；父母代鸡苗价格为57.89元 /套，周环比-3.45%，父母代鸡苗价格走弱。受前期补苗量较多以及下游消费进入淡季等因素的影响，白羽肉鸡价格自4月份以来表现低迷，短期来看阶段性供应压力较大以及下游消费偏弱，白羽鸡价格短期或持续低迷，长期来看受到海外引种不畅的影响，供给端在年末有望出现收缩。 受到海外禽流感疫情的影响，2022年5月以来我国海外引种量大幅下滑，对应我国在产祖代鸡存栏已经自2月份中旬开始下滑。根据钢联数据，2023年5月，我国白羽肉鸡国 外祖代引种及自繁更新总量共计11.74万套，较上月增加0.24万套，环比增幅2.09%，同比增幅291.33%；2023年1-5月全国祖代鸡更新数量为57.50万套，较去年同期增加 14.21万套，同比增幅为32.83%。我们认为引种不畅导致的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在201