传媒新消费行业周报：传媒如何看？

证 券 研2023年06月18日 究 报传媒如何看？ 告 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒新消费行业周报 行业相对表现 表现 传媒(申万)沪深300 1M3M12M 15.041.652.2 -0.40.6-6.7 市场表现 (%)传媒沪深300 60 40 20 0 -20 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒新消费行业周报：传媒应用热度不减迎暑假档文化强国是基石》2023-06-11 2、《传媒行业深度报告：2023中期策略：传媒如何走向智媒？》2023-06-06 3、《传媒新消费行业周报：AI从大模型到行业模型应用热度持续》2023-06-04 行业研究 站在2023年6月中下旬，可关注2023年下半年布局策略。新技术可带来内容、媒介发展新红利，传媒互联网板块在2023年上半年迎AI应用的高光时刻，进而我们看到2023年一季度传媒板块普涨，二季度略分化但总体高位震荡，情绪热度与业绩修复预期仍在。2023年下半年，基数效应下板块性利润修复有望持续。传媒当下可关注三新，财务新起点、商业模式新增量、政策新认知。财务新起点，AIGC带来的降本增效预计将在2023年年底及2024年更加凸显，2022年业绩落地，2023年传媒板块迎接情绪修复、业绩修复的双轮修复的驱动。商业模式新增量，我们预计大模型的数量不会持续扩展，若干大模型底座上如何打磨出自身主业垂类模型应用成为2023年下半年竞争的关键。政策新认知，护航与监管并行。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。风语筑603466（从展览展示、新科技应用、内容加持，三位一体夯实主业）；浙文互联600986（关注公司定增发行进展）；蓝色光标300058（成立幻境技术公司含互联网直播服务；助力新希望乳业玩转“虚拟演唱会，初代行业模型的试运行，预计将在今年下半年开始）；遥望科技002291（淘宝直播间迎梅西，其意义远大于带货本身，凸显公司获取资源的能力）；哔哩哔哩9626 （关注代理游戏产品定档进展）；华策影视300133（剧集头部企业，受益于原创内容版权再重估）；浙数文化600633 （旗下传播大脑媒体行业专业模型内测已上线）；姚记科技 002605（主业均有望在2023年回暖修复，球星卡业务受益于 2023年亚运会驱动的体育新消费）；芒果超媒300413（海看股份拟上市有望驱动融媒体头部企业价值重估）；横店影视603103（横店影视出品《扫毒3》提档7月6日，暑假档影片供给增多，院线β受益）；博纳影业001330（《别叫我“赌神”》定档6月21日，暑假档影片供给增多，院线β受益）；新技术对出版阅读行业的效率有望提升，可关注文字视觉化以及AI校对、AI图书营销等，如中信出版300788、新经典603096、果麦文化301052等，借力新渠道或新技术AIGC等对内容生产的效率提升；心动公司2400（《火力苏打》于6月9日正式上线；《铃兰之剑》参展核聚变游戏节 2023广州站）；吉比特603444（自研产品《一念逍遥》遮天 主题服与联动活动7月5日正式上线）；百奥家庭互动2100 （《奥拉星2》6月8日首曝并开启预约；自研产品《时序残响》发布「序夜」测试研发调优计划）；电魂网络603258 （公司将携《梦三国2》《梦三国手游》《野蛮人大作战2》 《螺旋勇士》《我的侠客》等出展第十九届中国国际动漫节产业博览会；电魂《梦三国2》2023MPL夏季总决赛于6月10日举办）；青瓷游戏6633（2.0版本《最强蜗牛：无限》即将于下半年上线，WoNiuGPT将会随《最强蜗牛：无限》一同推出；《新仙剑奇侠传之挥剑问情》于6月9日正式上线）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2023-06-16 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 300133.SZ华策影视 7.83 0.21 0.27 0.32 36.97 29.00 24.47 买入 300413.SZ芒果超媒 38.44 0.98 1.18 1.40 39.41 32.58 27.46 买入 002605.SZ姚记科技 47.34 0.86 1.46 1.80 55.21 32.42 26.30 买入 603096.SH新经典 22.29 0.84 1.02 1.26 26.45 21.85 17.69 买入 300058.SZ蓝色光标 11.87 -0.87 0.25 0.30 -13.59 47.48 39.57 买入 603466.SH风语筑 15.71 0.11 0.72 0.90 142.30 21.82 17.46 买入 603103.SH横店影视 17.84 -0.50 0.45 0.55 -35.64 39.64 32.44 买入 600986.SH浙文互联 7.31 0.06 0.21 0.25 119.64 34.81 29.24 买入 600633.SH浙数文化 17.22 0.39 0.51 0.57 44.51 33.76 30.21 买入 603258.SH电魂网络 50.85 0.82 1.25 1.61 62.16 40.68 31.58 买入 603444.SH吉比特 528.44 20.33 22.23 26.74 26.00 23.77 19.76 买入 300788.SZ中信出版 38.82 0.66 0.96 1.18 58.54 40.44 32.90 买入 001330.SZ博纳影业 9.82 -0.05 0.22 0.36 -187.05 44.64 27.28 买入 002291.SZ遥望科技 15.45 -0.29 0.71 0.94 -53.11 21.76 16.44 买入 300957.SZ贝泰妮 96.98 2.48 3.19 4.05 39.08 30.40 23.95 买入 301052.SZ果麦文化 54.98 0.57 1.09 1.50 97.07 50.44 36.65 买入 002739.SZ万达电影 12.57 -0.88 0.51 0.51 -14.25 24.59 24.59 未评级 300251.SZ光线传媒 9.20 -0.24 0.26 0.26 -37.86 35.78 35.78 未评级 300860.SZ锋尚文化 61.22 0.11 2.90 2.90 571.62 21.12 21.12 未评级 300896.SZ爱美客 461.52 5.84 8.91 8.91 79.03 51.81 51.81 未评级 2400.HK心动公司 21.10 -1.17 0.10 0.68 -18.03 217.49 30.82 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.37 0.00 0.04 0.06 97.13 10.14 5.83 未评级 6633.HK青瓷游戏 5.63 0.07 0.59 0.75 80.45 9.57 7.53 未评级 0772.HK阅文集团 34.54 0.59 1.23 1.50 58.54 28.09 23.02 未评级 3738.HK阜博集团 2.68 0.02 0.06 0.11 153.03 43.14 24.38 未评级 9992.HK泡泡玛特 17.08 0.35 0.68 0.94 48.79 24.95 18.25 未评级 0700.HK腾讯控股 330.80 19.34 15.35 18.12 17.10 21.55 18.25 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 130.68 -18.99 -10.18 -3.93 -6.88 -12.83 -33.25 未评级 1024.HK快手-W 54.59 -3.22 -0.51 0.94 -16.95 -106.30 58.13 未评级 3690.HK美团-W 125.76 -1.09 1.83 3.94 -115.38 68.63 31.88 未评级 2331.HK李宁 45.15 1.54 1.86 2.25 29.26 24.29 20.08 未评级 2020.HK安踏体育 83.43 2.76 3.34 4.03 30.23 24.98 20.70 未评级 IQ.O爱奇艺 39.20 -0.02 0.25 0.46 -1,959.82 159.92 86.11 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9113元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.1266元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态8 1.3、电影市场9 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场11 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2023年6月12日-2023年6月16日）7 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2023年6月12日-2023年6月16日）8 图表3：2021年1月-2023年6月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图10 图表4：拟上映的电影及基本情况10 图表5：电视剧情况（6月12日-6月15日）11 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（6月12日-6月15日）12 图表7：过去7天网页游戏情况13 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.30%、4.75%、5.93%。细分到传媒各子行业来看，网络彩票指数涨幅较大，迪士尼指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为人民网、视觉中国、浙数文化，分别上涨29.44%、28.26%、21.10%；跌幅Top3分别为腾信退、新文退、中信出版，分别下跌74.75%、73.33%、16.96%。 自上而下看政策，元宇宙再次从政策端获支持。2023年6月13日，上海市科学技术委员会印发《上海市“元宇宙”关键技术攻关行动方案（2023—2025年）》的通知，以沉浸式技术与Web3技术为两大主攻方向，以自主创新和开放协同为推进路径，着力提升“元宇宙”领域科技自立自强能力。到2025年，前沿优势领域相关科学问题研究取得重要突破，原始性创新成果持续涌现；聚焦技术优势和必争领域掌握一批关键技术，底层技术支撑能力持续提升；以重点场景需求为牵引，加快“元宇宙”技术体系化突破；科技成果转化和产业化水平不断提高，形成具有国际竞争力的“元宇宙”创新集群，保障创新链、产业链、供应链安全和韧性，为加快建设具有全球影响力的科技创新中心提供有力支撑。原创性引领性科技攻关取得重要进展。人工智能生成内容（AIGC）、空间计算、智能编码、高性能低功耗微显示、多模传感、Web3网络操作系统、跨尺度采集重建、脑机接口等战略前沿与关键技术不断取得新突破，围绕智能终端、内容制作、云平台等具有重要影响力的核心技术与产品，推进“元宇宙”创新链、产业链、价值链向高端迈进。先进应用技术体系加快构建。形成一批技术创新和服务平台，有效推进协同创新和成果转化。面向城市经济、生活、治理的数字化转型等重要应用需求，打造高水平关键技术试验验证场景，形成全链条技术供给能力，构建具有全球竞争力的“元宇宙”技术体系。“元