传媒新消费行业周报：关注世界杯经济 双十一预售新旧电商格局如何重塑

证 券 研2022年10月23日 究 报关注世界杯经济双十一预售新旧电商格局如何 告重塑 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒新消费行业周报 表现 1M 3M 12M 行业相对表现 双十一预售开启，传统电商平台淘宝天猫喜迎罗永浩和俞敏洪入驻（“老树新花”助力电商氛围），新晋的抖音电商自2021年首次加入双十一后，2022年再续，抖音不需顶流，抖音自带创造顶流的能力，从兴趣电商进入全域兴趣电商，繁荣抖音电商平台上的商家生态，使其百花齐放大于扶持若干 传媒(申万) -5.8 -14.4 -21.8 单一直播间，同时世界杯有望接棒购物节，抖音看世界杯可 沪深300 -4.1 -11.6 -24.0 重获新流量，体育碰撞PICOVR，抖音产业链红利仍可期； 市场表现 (%)传媒沪深300 30 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业策略报告：2023年投资策略：修复与新增》2022-10-192、《传媒新消费行业周报：四季度迎双11双12抖音全域兴趣助推新增量可期》2022-10-16 3、《传媒新消费行业周报：上海稳增长22条发布提振信心关注第三季度环比改善》2022-10-08 行业研究 2022年双十一淘宝天猫在低基数叠加集齐罗永浩和俞敏洪等 加持下，同比增长可期。世界杯将于2022年11月21日开 启，抖音成为2022年卡塔尔世界杯持权转播商、中央广播电视总台直播战略合作伙伴，世界杯经济有望驱动体育赛事与PICOVR的体验经济，新营销以及球星卡业务；三季报落地后可关注单季度环比改善板块。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。芒果超媒300413（剧集端 《追光者》于10月14日定档，由于基数效应，2022年第四季度回暖可期）；风语筑603466（迎三季报，关注单季度主业修复进展；公司入选上交所扩大主板融资融券标的股票范围）；姚记科技002605（游戏业务业绩短期承压，关注后续主业修复进展；同时参股卡淘，有望受益世界杯经济）；华策影视300133（10月25日三季报落地，《万里归途》国庆档电影有望驱动公司第四季度业绩）；浙文互联600986（2022上半年C端消费疲软致B端广告主投放热度下降，关注单季度环比修复；积极践行元宇宙商业化，从数字藏品到数字人，后续有望赋能亚运会）；蓝色光标300058（10月31日三季报落地，关注第三季度环比改善进展）；新经典603096（作为大众阅读细分领域头部企业，借力东方甄选新增渠道，抖音双十一预热也有望受益）；中信出版300788（10月25日三季报落地，阅读板块的物流受疫情波动影响，关注单季度环比改善进展）；传智教育003032（短期政策驱动，疫后培训复苏，数字化中国背景下需求提升，同时再就业需求新技能下，就业培训需求也在提升）；华熙生物688363（10月29日三季报落地，双十一预售10月24日开启，关注公司润百颜、夸迪产品增长）；心动公司2400（自研游戏《心动小镇》于10月20日开启“小镇之旅”测试，《铃兰之剑》阶段性封闭 测试即将开启；TapTap作为生态合作伙伴加入“Unity黑马计划”，为开发者提供资金减免、技术支持及软性服务）；吉比特603444（《一念逍遥》官方充值平台上线，限时赠礼活动开启；代理产品《奥比岛：梦想国度》1.4版本「郁香之愿」将于10月27日上线）；百奥家庭互动2100（自研产品 《奥比岛：梦想国度》1.4版本「郁香之愿」将于10月27日上线；公司第三季度活跃账户1760万，环比上升189%）；电魂网络603258（公司和中国网络作家村达成战略合作；10月24日，《梦三国2》傲视群雄杯-巅峰对决赛将正式开启）；青瓷游戏6633（《最强蜗牛》“源兽崛起”大版本将于11月4日全新上线）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2022-10-21 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 300133.SZ华策影视 4.28 0.21 0.25 0.31 20.32 17.12 13.81 买入 300413.SZ芒果超媒 24.21 1.13 1.18 1.35 21.42 20.52 17.93 买入 002605.SZ姚记科技 13.14 1.42 1.06 1.35 9.26 12.40 9.73 买入 603096.SH新经典 17.58 0.80 1.13 1.42 21.87 15.56 12.38 买入 300058.SZ蓝色光标 4.58 0.21 0.26 0.34 21.86 17.62 13.47 买入 002292.SZ奥飞娱乐 4.46 -0.28 0.09 0.20 -15.82 49.56 22.30 买入 603466.SH风语筑 9.81 1.04 0.66 0.91 9.43 14.86 10.78 买入 603103.SH横店影视 11.11 0.02 0.22 0.37 514.35 50.50 30.03 买入 600986.SH浙文互联 4.76 0.22 0.29 0.37 21.38 16.41 12.86 买入 603258.SH电魂网络 19.23 1.37 1.39 1.60 14.00 13.83 12.02 买入 603444.SH吉比特 244.08 20.43 22.24 26.22 11.94 10.97 9.31 买入 603533.SH掌阅科技 14.25 0.34 0.37 0.46 41.53 38.51 30.98 买入 300788.SZ中信出版 18.28 1.27 1.09 1.27 14.39 16.77 14.39 买入 000681.SZ视觉中国 10.17 0.22 0.21 0.24 46.61 48.43 42.38 买入 688363.SH华熙生物 122.80 1.63 2.03 2.55 75.34 60.49 48.16 买入 300957.SZ贝泰妮 158.00 2.04 2.79 3.75 77.56 56.63 42.13 买入 002739.SZ万达电影 10.00 0.05 -0.06 0.54 209.64 -160.51 18.69 未评级 300251.SZ光线传媒 6.91 -0.11 0.26 0.35 -65.07 26.09 19.63 未评级 300860.SZ锋尚文化 41.08 0.67 1.65 2.86 61.19 24.96 14.36 未评级 002555.SZ三七互娱 14.87 1.30 1.44 1.66 11.47 10.35 8.94 未评级 600633.SH浙数文化 6.51 0.41 0.49 0.54 15.95 13.33 12.04 未评级 002291.SZ星期六 16.32 -0.77 0.69 1.07 -21.21 23.58 15.31 未评级 300896.SZ爱美客 452.00 4.43 6.65 9.69 102.10 67.94 46.63 未评级 600415.SH小商品城 4.36 0.24 0.31 0.37 17.95 13.85 11.86 未评级 2400.HK心动公司 13.29 -1.86 -1.13 0.00 -7.14 -11.79 -3796.66 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.35 0.01 0.04 0.07 35.42 7.90 5.26 未评级 6633.HK青瓷游戏 5.63 -0.96 0.53 1.11 -5.86 10.53 5.06 未评级 0772.HK阅文集团 19.79 1.82 1.05 1.47 10.88 18.79 13.48 未评级 3738.HK阜博集团 1.84 -0.01 0.03 0.05 -188.74 54.17 34.32 未评级 9992.HK泡泡玛特 11.09 0.62 0.65 0.96 17.89 17.04 11.58 未评级 0700.HK腾讯控股 214.83 23.16 11.46 14.90 9.27 18.75 14.42 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 78.21 -17.87 -20.52 -14.27 -4.38 -3.81 -5.48 未评级 1024.HK快手-W 36.91 -20.37 -3.60 -1.23 -1.81 -10.24 -29.94 未评级 3690.HK美团-W 130.67 -3.90 -1.59 0.93 -33.50 -82.28 139.81 未评级 2331.HK李宁 45.36 1.58 1.80 2.24 28.71 25.26 20.24 未评级 2020.HK安踏体育 71.98 2.81 3.02 3.72 25.62 23.85 19.34 未评级 IQ.O爱奇艺 14.99 -1.11 -0.12 0.00 -13.51 -127.07 -18743.33 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9228元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.2438元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态8 1.3、电影市场8 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场11 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2022年10月17日-2022年10月21日）7 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2022年10月17日-2022年10月21日）7 图表3：2020年8月-2022年10月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：本周上映的电影及基本情况9 图表5：电视剧情况（10月17日-10月20日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（10月17日-10月20日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.08%、-1.82%、-1.60%。细分到传媒各子行业来看，在线教育指数涨幅较大，网红经济指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为国新文化、传智教育、*ST文化，分别上涨38.95%、16.38%、13.92%；跌幅Top3分别为快手-W、煜盛文化、创源股份，分别下跌17.95%、16.44%、 13.89%。 新旧电商流量之争，双11开启预热，淘宝天猫齐聚罗永浩与俞敏洪，抖音电商不惧。 2021年抖音电商首次入局双十一，传统电商交易额个位数增长，低基数下，2022年同期有望实现增长。2022年罗永浩与俞敏洪加入淘宝天猫的电商节（“罗永浩”的淘宝直播日程为10月25日是大牌酒水囤货节、10月28日是品质生活节、10月31日是现货潮流节、11 月2日是数码狂欢节），对于抖音电商来说，不依靠不限定不倾斜单一独立直播间成为绝对龙头有助于抖音电商生态，本次的“顶流”出抖音，我们认为，不会对抖音电商生态带来负面影响，因为抖音在双十一流量聚焦中可培育出更多更新的直播间，避免审美疲