传媒新消费行业周报：当下传媒如何看？

证 券 研2023年05月28日 究 报当下传媒如何看？ 告 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒新消费行业周报 行业相对表现 表现 传媒(申万)沪深300 1M3M12M -7.923.036.7 -2.7-5.2-3.6 市场表现 (%)传媒沪深300 80 60 40 20 0 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业动态研究报告：AI之传媒应用如何看？》2023-05-24 2、《传媒新消费行业周报：关注二季度主业环比改善从AIGC到具身智能AI应用场景探索持续》2023-05-21 3、《传媒新消费行业周报：AI应用百花齐放探索关注虚实融合》2023-05-14 行业研究 传媒在2023年一季度受AI应用驱动带来估值修复与困境反转标的的板块性回暖与高涨，进入二季度，AI驱动的大模型逻辑对情绪面逐步边际递减。从企业端看，网易认为大模型大同小异，百度认为中国大模型格局中只会存在若干家且需与网信办等政策端紧密沟通的企业，我们认为，大模型逻辑从无到有，情绪面已体现，当下，更应关注大模型带来的垂类细分场景应用。6月迎苹果发布会以及7月迎上海世界人工智能大会；站在2023年二季度，第一维度，关注AI驱动的虚实融合板块叠加2023年二季度业绩环比改善板块；第二 维度，关注618电商节；第三维度，关注亚运会预热以及与元宇宙虚实融合带来新场景应用。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。风语筑603466（将结合AI人工智能与虚拟现实技术，探索AIGC与VR/AR/MR、数字虚拟人和元宇宙虚拟空间的融合应用与发展）；浙文互联600986（关注定增获批后的发行进展；旗下浙安果合推出数字战士提供的全新解决方案）；哔哩哔哩9626（B站“星火计划”618电商节热度启动）；蓝色光标300058（蓝色宇宙为2023中关村论坛提供了虚实交互的AR技术体验互动及内容制作的应用场景解决方案，助力论坛参会体验服务数字化升级）；遥望科技002291（迎618电商节，二季度有望受益，与人民日报共助“乡村振兴”）；华策影视300133（积极拥抱AIGC，新技术赋能优质内容作品，驱动内容行业扩容，但优质头部内容作品仍具稀缺性）；浙数文化600633 （主业回暖，受益于数字中国发展红利）；姚记科技002605 （主业均有望在2023年回暖修复，球星卡业务受益于2023年亚运会驱动的体育新消费）；芒果超媒300413（乘风破浪的姐姐第四季持续热播中，2023年7月公司基于《大侦探》节目内容上线的《森林进化论》也将完成独立app上线）；横店影视603103（电影《红色特工》拟定档，2023年供给与需求均有望双升助力主业回暖可期）；博纳影业001330 （《别叫我“赌神”》定档6月21日）；新技术对出版阅读行业的效率有望提升，可关注文字视觉化阅读板块，如中信出版300788、果麦文化301052、新经典603096、荣信文化301201、阅文集团等，借力新渠道或新技术AIGC等对内容生产的效率提升；心动公司2400（自研产品《火炬之光：无 限》于5月10日正式公测；《火力苏打》将于6月9日正式上线；由公司发行的解谜游戏《画中世界（Gorogoa）》手机版于5月26日正式发售）；吉比特603444（代理产品《这 个地下城有点怪》将于5月30日全平台上线；《勇者与装备》获版号；代理产品《飞吧龙骑士》官方预约正式开启）；百奥家庭互动2100（自研产品《时序残响》于5月19日开启「序夜」测试，目前该游戏在TapTap的预约量超84万）；电魂网络603258（杭州亚运会电子竞技（梦三国2项目）集训队候选名单公布；《大领主传说》获版号）；青瓷游戏6633（2.0版本《最强蜗牛：无限》即将于下半年上线，WoNiuGPT将会随《最强蜗牛：无限》一同推出；《新仙剑奇侠传之挥剑问情》将于6月9日正式上线；《魔卡少女 樱：回忆钥匙》光子服招募于5月25日开启）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2023-05-26 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 300133.SZ华策影视 7.11 0.21 0.27 0.32 33.57 26.33 22.22 买入 300413.SZ芒果超媒 28.88 0.98 1.18 1.40 29.61 24.47 20.63 买入 002605.SZ姚记科技 32.08 0.86 1.46 1.80 37.41 21.97 17.82 买入 603096.SH新经典 20.01 0.84 1.02 1.26 23.74 19.62 15.88 买入 300058.SZ蓝色光标 10.35 -0.87 0.25 0.30 -11.85 41.40 34.50 买入 603466.SH风语筑 13.95 0.11 0.72 0.90 126.36 19.38 15.50 买入 603103.SH横店影视 15.99 -0.50 0.45 0.55 -31.95 35.53 29.07 买入 600986.SH浙文互联 6.38 0.06 0.21 0.25 104.42 30.38 25.52 买入 600633.SH浙数文化 12.23 0.39 0.51 0.57 31.61 23.98 21.46 买入 603258.SH电魂网络 43.51 0.82 1.25 1.61 53.19 34.81 27.02 买入 603444.SH吉比特 493.18 20.33 22.23 26.74 24.26 22.19 18.44 买入 300788.SZ中信出版 34.30 0.66 0.96 1.18 51.73 35.73 29.07 买入 001330.SZ博纳影业 9.01 -0.05 0.22 0.36 -171.62 40.95 25.03 买入 002291.SZ遥望科技 16.77 -0.29 0.71 0.94 -57.65 23.62 17.84 买入 300957.SZ贝泰妮 101.37 2.48 3.19 4.05 40.85 31.78 25.03 买入 301052.SZ果麦文化 63.68 0.57 1.09 1.50 112.43 58.42 42.45 买入 002739.SZ万达电影 12.34 -0.88 0.51 0.51 -13.98 24.14 24.14 未评级 300251.SZ光线传媒 8.21 -0.24 0.26 0.26 -33.79 32.00 32.00 未评级 300860.SZ锋尚文化 59.71 0.11 2.90 2.90 557.52 20.60 20.60 未评级 300896.SZ爱美客 466.80 5.84 8.91 8.91 79.93 52.39 52.39 未评级 600415.SH小商品城 8.11 0.20 0.39 0.39 40.27 20.98 20.98 未评级 2400.HK心动公司 18.85 -1.17 0.10 0.68 -16.11 194.33 27.53 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.37 0.00 0.04 0.06 97.31 10.16 5.84 未评级 6633.HK青瓷游戏 5.14 0.07 0.59 0.75 73.44 8.73 6.87 未评级 0772.HK阅文集团 27.19 0.59 1.20 1.46 46.09 22.60 18.65 未评级 3738.HK阜博集团 2.09 0.02 0.06 0.11 119.51 35.05 19.83 未评级 9992.HK泡泡玛特 15.13 0.35 0.68 0.93 43.24 22.27 16.22 未评级 0700.HK腾讯控股 290.77 19.34 15.58 18.23 15.03 18.67 15.95 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 120.58 -18.99 -11.68 -4.47 -6.35 -10.33 -26.99 未评级 1024.HK快手-W 48.52 -3.22 -0.58 1.18 -15.07 -83.07 41.11 未评级 3690.HK美团-W 113.64 -1.09 1.43 3.67 -104.26 79.29 30.93 未评级 2331.HK李宁 40.90 1.54 1.85 2.24 26.50 22.09 18.23 未评级 2020.HK安踏体育 75.08 2.76 3.34 4.03 27.20 22.48 18.63 未评级 IQ.O爱奇艺 31.72 -0.02 0.22 0.41 -1,586.03 144.84 77.90 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9019元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.0647元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态7 1.3、电影市场8 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场10 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2023年05月22日-2023年05月26日）6 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2023年05月22日-2023年05月26日）7 图表3：2021年1月-2023年5月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：拟上映的电影及基本情况9 图表5：电视剧情况（5月22日-5月25日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（5月22日-5月25日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-2.16%、-1.64%、-2.16%。细分到传媒各子行业来看，智能穿戴指数涨幅较大，O2O指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为世纪天鸿、天娱数科、冰川网络，分别上涨11.91%、8.23%、7.67%；跌幅Top3分别为*ST天润、遥望科技、中国出版，分别下跌22.22%、13.33%、 12.05%。 AIGC相关政策进展。AI应用端发展与监管需同步。中外市场看，中国市场，在2023 年4月11日中国互联网信息办公室起草了《生成式人工智能服务管理办法（征求意见 稿）》，意见反馈截至5月10日，2023年5月15日，北京市人民政府发布《关于对《北京市促进通用人工智能创新发展的若干措施（2023-2025年）（征求意见稿）》公开征集意见的公告》，截至5月19日；中国针对AI发展从网信办到北京市均推出征求意见稿，后续关于AI相关政策有望陆续出台，我们认为政策推出核心目的非打压AI，而是护航AI健康可持续发展。美国市场，2023年5月22日OpenAI官网发文称现在是开始思考智能治理的好时机，OpenAI针对AI发展监管的思考分别为，第一维护AI安全发展也要帮助其与社会顺利融合，第二设立监管部门设置阈值，对于人工智能系统发展需要世界各地民主决定其界限与默认值。OpenAI认为阻止其发展是不理智的，因为AI发