有色金属行业周报：国内宏观利好基本金属，碳酸锂价格持稳运行

有色金属行业近一年市场表现 投资要点 板块市场表现 板块涨跌幅：有色金属板块报收4554.89，周变化0.80%，排名第17，跑赢上证综指0.13pct。 子板块表现：钨领涨，钴与磁性材料随后。其中，子板块市场表现前三名：钨（5.31%）、钴（2.55%）、磁性材料（2.41%）；子板块市场表现后三位： 铅锌（0.34%）、白银（-0.61%）、黄金（-5.87%）。 数据来源：最闻 首选股票评级 金属价格表现 基本金属：LME铜报收8526美元/吨，周变动2.81%；上期所阴极铜（活跃合约）报收67850元/吨，周变动1.79%。LME铝报收2214美元/吨，周变动-0.66%；上期所铝（活跃合约）报收18465元/吨，周变动1.34%。 贵金属：COMEX黄金报收1940.30美元/盎司，周变动-0.02%；国内黄 金期货价格（活跃合约）报收452.42元/克，周变动0.59%。COMEX白银报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年6月16日 行业周报（20230612-20230616）领先大市-B(维持 国内宏观利好基本金属，碳酸锂价格持稳运行 有色金属 相关报告： 【山证有色金属】基本金属需求不佳，碳酸锂价格延续涨势-【山证有色】行业周报（20230605-20230609）2023.6.9 【山证有色金属】基本金属价格中枢略有上移，碳酸锂上下游博弈加剧——20230529-20230602-【山证有色】行业周报2023.6.2 分析师：杨立宏 执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com 研究助理：刘聪颖 邮箱：liucongying@sxzq.com 收24.04美元/盎司，周变动2.58%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5632.00 元/千克，周变动2.49%。 能源金属：氢氧化锂价格30.25万元/吨，周变动2.54%；工业级碳酸锂价格30.25万元/吨，周变动0.00%；电池级碳酸锂价格31.75万元/吨，周变动0.00%。钴酸锂价格29.75万元/吨，周变动-0.83%；电解钴价格27.50万元 /吨，周变动4.96%；硫酸钴价格39.75元/千克，周变动3.25%；四氧化三钴价格159.50元/千克，周变动2.90%。LME镍收盘价23025美元/吨，周变动9.38%；SHFE镍收盘价173500元/吨，周变动6.19%；电池级硫酸镍价格33500元/吨，周变动0.60%。 小金属：镁锭价格21600元/吨，周变动-2.04%；钯价格364元/克，周变动1.39%；钛铁价格34900元/吨，周变动-0.57%；金属硅价格17950元/吨，周变动-1.91%；镨钕氧化物价格501000元/吨，周变动0.00%。 投资建议 基本金属：宏观方面，中国央行下调短期贷款利率，对基本金属价格带来一定支撑。基本面方面变化不大，本周国内电解铜产量20.66万吨，与上周持平，电解铜厂内库存为4.5万吨，较上周增加8.96%；传统行业消费进入淡季，铜加工企业开工率承压。电解铝产能恢复缓慢，本周电解铝产量78.28万吨，周环比增加0.35%；由于氧化铝与煤炭价格下跌，电解铝利润持续增厚，电解铝周平均单吨毛利由上周的2124元增加到2222元，周环比增加4.40%。 能源金属：盐湖进入生产黄金期后碳酸锂产能显著提升，本周碳酸锂产量6715吨，周环比增加9.41%。终端动力电池需求持续恢复，5月我国动力电池装车辆28.2GWh，同比增长52.1%，环比增长12.3%。锂辉石到岸价略有下调，对碳酸锂成本支撑有所减弱，本周SC5锂辉石中国到岸价为3950-4150美元/吨，较上周下调100美元/吨，下游对高价碳酸锂采购谨慎。风险提示 终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。 目录 1.本周观点6 2.市场表现6 2.1有色板块市场表现：板块周变化0.80%，跑赢上证综指6 2.2子板块市场表现：钨涨势明显7 2.3上市公司市场表现：云南锗业涨幅居前7 3.行业数据跟踪8 3.1基本金属8 3.1.1铜：价格小幅回升8 3.1.2铝：价格内强外弱，库存持续低位9 3.2贵金属10 3.2.1黄金：价格维持高位10 3.2.2白银：价格高位上行11 3.3能源金属12 3.3.1锂：价格持稳运行12 3.3.2钴：钴酸锂价格小幅下降13 3.3.3镍：电池级硫酸镍价格小幅上升13 3.4小金属：价格普跌，钯小幅上涨14 4.宏观政策15 5.行业与上市公司动态16 5.1行业动态16 5.2上市动态17 6.风险提示17 图表目录 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现6 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现7 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司8 图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司8 图5：LME铜价格及库存8 图6：SHFE铜价格及库存8 图7：铜矿TC/RC加工费情况9 图8：电池级铜箔加工费情况9 图9：LME铝价格及库存9 图10：SHFE铝价格及库存9 图11：电解铝盈利情况（元/吨）10 图12：COMEX黄金价格及库存11 图13：SHFE黄金价格及库存11 图14：SPDR黄金ETF持有量11 图15：COMEX白银价格及库存12 图16：SHFE白银价格及库存12 图17：SLV白银ETF持有量12 图18：氢氧化锂价格（元/吨）13 图19：碳酸锂价格（万元/吨）13 图20：钴酸锂价格（元/吨）13 图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格13 图22：LME镍价格（美元/吨）14 图23：SHFE镍价格（元/吨）14 图24：电池级硫酸镍价格（元/吨）14 表1：稀贵金属及小金属价格表现15 表2：宏观政策汇总15 表3：有色金属行业本周重要动态汇总16 表4：有色金属行业本周上市公司动态汇总17 1.本周观点 基本金属：宏观方面，中国央行下调短期贷款利率，对基本金属价格带来一定支撑。基本面方面变化不大，据百川盈孚数据，本周国内电解铜产量20.66万吨，与上周持平，电解铜厂内库存为4.5万吨，较上周增加8.96%；传统行业消费进入淡季，铜加工企业开工率承压。电解铝产能恢复缓慢，据百川盈孚数据，本周电解铝产量78.28万吨，周环比增加0.35%；由于氧化铝与煤炭价格下跌，电解铝利润持续增厚，电解铝周平均单吨毛利由上周的2124元增加到2222元，周环比增加4.40%。 能源金属：盐湖进入生产黄金期后碳酸锂产能显著提升，据百川盈孚数据，本周碳酸锂产量6715吨，周环比增加9.41%。终端动力电池需求持续恢复，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，5月我国动力电池装车辆28.2GWh，同比增长52.1%，环比增长12.3%。锂辉石到岸价略有下调，对碳酸锂成本支撑有所减弱，据百川盈孚数据，本周SC5锂辉石中国到岸价为3950-4150美元/吨，较上周下调100美元/吨，下游对高价碳酸锂采购谨慎。 2.市场表现 2.1有色板块市场表现：板块周变化0.80%，跑赢上证综指 本周,上证综指报收3252.98，周变化0.67%；有色金属板块报收4554.89，周变化0.80%，排名第17，跑赢上证综指0.13pct。 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2子板块市场表现：钨涨势明显 本周有色金属行业各子板块市场表现来看，钨领涨，钴与磁性材料随后。其中，子板块市场表现前三名：钨（5.31%）、钴（2.55%）、磁性材料（2.41%）；子板块市场表现后三位：铅锌（0.34%）、白银（-0.61%）、黄金（-5.87%）。 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.3上市公司市场表现：云南锗业涨幅居前 有色板块本周涨跌幅前五公司分别为：云南锗业（18.15%）、凯立新材（12.31%）、鹏欣资源（11.28%）、华峰铝业（9.31%）、*ST园城（8.35%）。 有色板块本周涨跌幅后五公司分别为：赤峰黄金（-8.58%）、中金黄金（-7.41%）、山东黄金（-7.28%）、恒邦股份（-5.47%）、华锋股份（-5.38%）。 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1基本金属 3.1.1铜：价格小幅回升 价格方面，本周LME铜报收8526美元/吨，周变动2.81%；上期所阴极铜（活跃合约）报收67850元/吨，周变动1.79%。 库存方面，本周LME铜总库存84250吨，周变动-15.83%；上期所阴极铜库存小计为30753吨，周变动-15.93%。 图5：LME铜价格及库存图6：SHFE铜价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，铜矿TC加工费90.00美元/吨，周变动0.00%。铜精矿成本30741元/金属吨，周内持平；价格 57359元/金属吨，周环比+2.5%；毛利润26618元/金属吨，周环比+5.55%。 本周，4.5μm/6μm/8μm锂电铜箔加工费分别为4.80/2.20/1.45万元/吨，均周内持平。 图7：铜矿TC/RC加工费情况图8：电池级铜箔加工费情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.1.2铝：价格内强外弱，库存持续低位 价格方面，本周LME铝报收2214美元/吨，周变动-0.66%；上期所铝（活跃合约）报收18465元/吨，周变动1.34%。 库存方面，本周LME铝总库存569075吨，周变动-1.60%；上期所铝库存小计为73306吨，周变动16.12%。 图9：LME铝价格及库存图10：SHFE铝价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，电解铝成本16279.96元/吨，周环比-0.26%；价格为18530.00元/吨，周环比-0.64%；周平均单吨 毛利为2221.99元/吨，周环比+4.40%。 图11：电解铝盈利情况（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2贵金属 3.2.1黄金：价格维持高位 黄金价格方面，COMEX黄金本周报收1940.30美元/盎司，周变动-0.02%；国内黄金期货价格（活跃合约）本周报收452.42元/克，周变动0.59%。 截至6月15日，SPDR黄金ETF持仓为929.70吨，周变动-0.22%，持仓绝对值变化-2.06吨。 图12：COMEX黄金价格及库存图13：SHFE黄金价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所图14：SPDR黄金ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2.2白银：价格高位上行 白银价格方面，COMEX白银本周报收24.04美元/盎司，周变动2.58%；国内白银期货价格（活跃合约）本周报收5632.00元/千克，周变动2.49%。 截至6月15日，SLV白银ETF持仓为14420.90吨，周变动-0.78%，持仓绝对值变动-112.79吨。 图15：COMEX白银价格及库存图16：SHFE白银价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所图17：SLV白银ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3能源金属 3.3.1锂：价格持稳运行 本周，氢氧化锂价格30.25万元/吨，周变动2.54%；工业级碳酸锂价格30.25万元/吨，周变动0.00%；电池级碳酸锂价格31.75万元/吨，周变动0.00%。 图18：氢氧化锂价格（元/吨）图19：碳酸锂价格（万元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3.2钴：钴酸锂价格小幅下降