2023年中央银行黄金储备调查

2023年中央银行金以前大苏尔一 2023年5月 1 图表：哪些主题与您的储备管理决策相关？选择所有适用项。 % 执行官Summary 在历史高水平的中央银行黄金购买,继续查看 积极通过中央银行作为储备 资产。根据2023年的中央银行黄金储备(CBGR)调查,进行 2月7日和2023年4月7日之间共有59反应,24%的中央银行受访者希望增加他们的黄金外汇储备在未来12个月,符合 去年的调查结果。计划购买主要是出于增加购买的 国内黄金生产,再平衡 更喜欢黄金储备的战略水平,去年在重大后果之后和金融市场的担忧包括 更高的危机风险和通胀上升 (Q7a,页22). 这些结果是在持续的背景之下 随着乌克兰战争的继续，地缘政治紧张局势以及随之而来的长期宏观经济后果 通货膨胀和紧缩货币政策持续存在。添加 对这些担忧是银行业危机 美国和欧洲始于2023年初。增加黄金储备的基本原理 自“利率水平”以来，这并不奇怪， “通胀担忧”和“地缘政治风险”仍在继续成为央行储备的主导因素 管理决策和去年差不多。 另一方面，“对当前或未来的担忧 大流行病“的相关性比去年下降，因为全球经济从COVID大流行中恢复过来。 “数字货币”的相关性也从 1数20字 资产 100 空间 (8表0 1). 60 40 20 0 感兴趣 利率水平 通货膨胀的地缘政治 环境、社的变化 关注技术的数字 在当前创新货币民粹主义或未来 大流行 人口的崛起 其他 担忧 不稳定 会和治理 问题 全球 经济 权力 变化 2020 2021 2022 2023 基数：所有中央银行（57），发达经济体（13），EMDE（44）。 2023年央行黄金储备的调查2 图2：2022年第三季度美元占总储备（外汇和黄金）的51%。图3：黄金占2022年第三季度总储备（外汇和黄金）的15%。 那里仍然是一个海湾之间的思考发达经济体和新兴市场 发展中经济体(EMDE)中央银行在许多 问题。这种分歧的观点也许是大多数在美元前景方面引人注目 黄金。而发达经济体受访者的54% 认为美元在全球储备中的份额将 5年后保持不变，只有20%的EMDE 受访者同意这一观点。而46%的高级经济受访者认为美元的份额 全球储备将下降，58%的EMDE受访者相信它会这样做(表2). 当被问及黄金的未来在全球所占的份额储备,发达经济体受访者的62% 认为5年后它将保持不变， 只有20%的EMDE受访者持相同观点。38%的发达经济体受访者认为黄金的份额 将上升，而68%的EMDE受访者认为会上升这样做。事实上，EMDE央行中只有一小部分认为黄金的份额将上升25%以上(图3),而 没有受访者认为它会在最后达到这个水平年度调查。EMDE中央银行，它们一直是自2008年以来全球黄金购买的主要驱动力金融危机，似乎对美国更加悲观 美您认元为的总未储来备，（对外黄汇金和的黄未金来）更的加比乐例观是。多少美元5年后? %60 51% 54% 50 50% 40 38% 40% 46% 38% 31%31% 30 30% 28%28% 20 20% 23% 21% 18% 14% 10 4% 5% 5% 7% 5% 7% 4% 0 0% 0% 0% 0% 3% 0% 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 不到40% 40-50%之间 不变 52-60% 超过60% 总先进 EMDE 基于2023年：所有中央银行（57），发达经济体（13），EMDE（44）。基于2022年：所有中央银行（56），发达经济体（13），EMDE（43）。 您认为总储备（外汇和黄金）的比例是多少 5年后的黄金？调查结果反映了从国内生产中购买黄金，所有EMDE援引这一因素,33%。 % 70 61% 64% 60 50 59% 51% 46% 40 30 20 31% 30%30% 31% 38% 29% 31% 20% 16% 20% 10 0 8% 4% 2022 2% 5% 7% 0% 2023 3% 4% 2022 0% 2023 2022 2023 2022 2023 0%0%0% 2022 3%0% 2023 4% 不到10% 在10-14%之间 不变 16-25%之间 超过25% 总 先进的 EMDE 基于2023年：所有中央银行（57），发达经济体（13），EMDE（44）。基于2022年：所有中央银行（56家）、发达经济体（13家）、新兴市场和发展中经济体（43家） 2022年，该问题的回答类别为“小于10%”、“介于10-13%之间”、“保持不变”、“介于15-25%之间”和“更高”超过25%“，以反映当时黄金在总储备中所占的比例。 2023年央行黄金储备的调查3 图表4：您预计未来12个月全球央行黄金储备将如何变化？图表5：您预计贵机构的黄金储备在未来12个月将如何变化？ 总的来说,央行认为黄金的前景未来12个月的储备资产略有增加比去年更有利，71%的人表示全球央行黄金持有量将上升 未来12个月相比,去年的61% 基数：所有中央银行（57），发达经济体（13），EMDE（44）。 (图4)。与去年相比,相似的比例 的受访者（24%）表示他们有计划增加未来十二个月自己的黄金持有量， 尽管3%的人表示他们有计划减少黄金 持有相对于去年的0%(图5)。它应该请注意，今年的调查不包括 在这些问题上的“不知道”选项。 2023 71% 28% 2% 2022 61% 30% 5%4% 2021 52% 32% 5% 11% 2020 75% 18% 8% 2019 增加保持不变 54% 减少 不知道 38% 8% 在今年的调查中，“不知道”作为一个选项被删除。 2023 24% 72% 3% 2022 25% 70% 5% 2021 21% 68% 11% 2020 20% 57% 4% 20% 2019 8% 74% 3% 15% 增加 保持不变 减少 不知道 基数：所有中央银行（57），发达经济体（13），EMDE（44） 在今年的调查中，“不知道”作为一个选项被删除。 2023年央行黄金储备的调查4 图表6：哪些主题与您的储备管理决策相关？选择所有适用项。 国际储备发达经济体之间的态度依然存在 以及EMDE中央银行对某些国家的看法 在2023年,69%的受访者表示更高的总储备水平比五年前略有下降 去年报道的74%(Q1a,页11)。的因素影响储备管理决策，“利息 利率水平“、”通胀担忧“和”地缘政治风险”继续占据前三名的位置，就像他们一样 这些因素。而两组一致 在他们对前三个因素的看法中，其他因素导致意见分歧。与他们的相比发达经济体的同龄人,EMDE中央银行更关注“全球经济力量的转移” 去年。如前几次调查所述，二分法 % 100 97% 98% 92% 83%85%82% 80 69% 59%62%58% 60 41% 40% 40 33%34% 27% 22% 20 15% 8% 10% 13% 5% 7% 5% 8% 4% 7% 9% 0% 0% 2%2% 0% 0% 基数：所有中央银行（57），发达经济体（13），EMDE（44）。 和更少的环境、社会和关注”公司治理(ESG)问题”(图6). 0 感兴趣 通货膨胀的地缘政治 环境、社 的变化 关注技术的数字 人口的崛起 其他 利率水平 担忧不稳定 会和治理问题 全球经济 权力 在当前创新货币民粹主义或未来 大流行 变化 所有 先进的EMDE 2023年央行黄金储备的调查5 动机 超过80%的受访央行持有黄金 占其国际储备总额的一部分，百分比这与之前的结果一致。黄金的“历史位置“仍然是中环的首要原因 因素(图7). 高度相关的 有点相关 略微相关 不相关的 基数：所有持有黄金的央行（47）、发达经济体（11）、EMDE（36）。 此图表中的结果按“高度相关”和“有点相关”进行排名。 银行持有黄金，77%的受访者表示 它高度相关或有些相关。这是其次是黄金的“危机时期的表现” （74%），“长期价值储存/通胀对冲”（74%）， “有效投资组合多元化”（70%）和“无违约”风险“（68%）。这五大原因反映了去年的结果，某些位置略有变化 历史地位 54% 23% 15% 8% 表现在危机时期 46% 28% 17% 9% 长期存储的价值/对冲通胀的工具 36% 38% 19% 6% 有效的投资多元化 30% 40% 26% 4% 没有违约风险 40% 28% 15% 17% 高流动性的资产 30% 32% 17% 21% 作为地缘政治多元化 30% 28% 23% 19% 系统性金融风险的担忧 19% 30% 34% 17% 作为有价值的抵押品 13% 32% 34% 21% 缺乏政治风险 11% 30% 28% 32% 国内黄金生产 15% 6% 15% 64% 担心制裁 10% 9% 15% 66% 政策工具 6% 9% 32% 53% 预期的改变国际货币体系 6% 9% 23% 62% de-dollarisation政策的一部分4%-4% 30% 62% 2023年央行黄金储备的调查6 “作为一个地缘政治多元化”是补充道作为一个反应在今年的调查和进来了作为第七最相关的因素为58%。当分为发达经济体和EMDE响应 (表8),EMDE中央银行排名这个因素 更相关的(EMDE:61%比先进:45%)。这延续EMDE国家重视黄金的主题 在不确定的地缘政治时期发挥战略作用。这种差异几乎出现在每个因素中 持有黄金(表8),突显出不同所面临的经济和战略环境 这两个群体进一步转化为他们的不同 对黄金在其储备中的作用的看法。“对以下方面的关切制裁“，这是在此添加的另一个回应 一年的调查也显示出这种差异（EMDE：25%与先进:0%)。 黄金储备的管理 在受访者中,83%管理黄金分别从其他储备资产,增加 相比去年的76%(网上购物,24页)。大多数发达经济体受访者管理黄金 另外，因为它是历史遗留资产。 然而，对于EMDE受访者，61%的人表示他们黄金分开,因为它是一种战略管理 资产。那些报告黄金是单独管理的人因为“很难根据我们的估值进行评估框架“为5%，略低于去年的6%，但明显低于以前的调查显示 这个答案介于30-40%(Q9a,24页). %100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 100% 89% 78% 69% 72% 75% 72% 64% 64% 61% 58% 47% 47% 45% 45% 36% 27% 27% 28% 25% 18% 18% 19% 19% 11% 0% 0% 0% 0% 0% 先进的 EMDE 基数：所有持有黄金的央行（47）、发达经济体（11）、EMDE（36）。 2023年央行黄金储备的调查7 伦敦好交货1酒吧继续英格兰银行仍然是最受欢迎的银行 中流砥柱，79%的人以这种形式购买黄金，而基洛酒吧和多雷则不那么受欢迎。今年，一个 四分之一的受访者考虑过通过升级 不符合合格交割的黄金持有量 标准,高于去年的五分之一(问题,页27). 一小部分中央银行(所有EMDE中央银行）表示他们会考虑建立国内黄金购买计划,9EMDE 中央银行（与去年相同）国家他们已经有了这样的一个计划。 在这九个中，一个是精炼其国内购买的黄金在中央银行拥有的精炼厂，五在海外私人炼油厂，以及政府的一个 拥有炼油厂。大多数的这些EMDE中央 银行也支付现货国际黄金价格他们的黄金(篮,28页). 存储位置，53%的受访者使用保险存储那里。国内存储略有下降，下降35% 的受访者将其作为其黄金的位置， 相比去年的40%。90%的受访者表明他们的监护权没有变化 去年的安排，而其余的 10%的人不愿回答。不要指望77% 改变他们的监护权 未来一年(Q20,30页). 的受访者比例积极管理 他们的黄金