外资周报第162期：外资延续入场，内部分歧依旧

投资策略 证券研究报告|市场策略研究 2023年06月13日 外资延续入场，内部分歧依旧——外资周报第162期 1、总体配置：加息预期波动，外资分歧依旧。 美联储加息预期仍在波动。5月美国ISM非制造业指数意外降至50.3，创2023年新低，商业活动和订单下滑，物价支付指标创三年新低，服务业景气度的超预期走弱直接带动加息预期回落。随后，前美联储“二把手”克拉 里达发布鹰派讲话，同时加拿大央行在两次按兵不动后又意外加息，再度引发市场对美联储6月加息预期的升温。不过伴随上周�美国公布的6月3日当周首次申请失业金人数跳涨，加息预期再度被压制，市场重新更多关注经济压力。 外资分歧仍存，交易盘再度流出，配置盘稳健增持。北向资金上周转为净流入，单周净流入约17.29亿元。资金类型拆分看，配置盘稳步增持，单周净 流入约68.22亿元，交易盘上周再度减持，周内净流出约51.46亿元。与此 同时，南下资金上周上周净流入约52.58亿元。截至6月9日，北上配置盘 今年以来累计净流入达到1704.24亿元，北上交易盘今年以来累计净流入达 到91.98亿元。 2、行业配置：银行获增配居前，电子遭减持居多。整体视角下，上周银行 （+32.57亿元）、家用电器（+17.34亿元）和非银金融（+14.98亿元） 净流入居前，电子（-28.71亿元）、电力设备（-26.99亿元）和基础化工（-8.67亿元）流出最多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周非银金融（+21.73亿元）净流入最多，而电子（-36.6亿元）净流出最多；配置盘视角下，上周家用电器（+20.89亿元）净流入最多，而非银金融（-6.74亿元）净流出最多。 3、个股配置：美的集团增持居前，东方财富减持居多。整体视角下，上周美的集团（+20.78亿元）、中国太保（+12.88亿元）和中微公司（+8.39亿元）净流入居前；而东方财富（-8.2亿元）、�粮液（-7.29亿元）和翱 捷科技-U（-7.21亿元）流出居多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周中国平安（+12.29亿元）、药明康德（+9.88亿元）和中国太保（+8.64亿元）净流入居前；而京东方A（-9.65亿元）、翱捷科技-U（-7.28亿元）和晶科能源（-6.97亿元）流出居多。配置盘视角下，上周美的集团（+24.42亿元）、晶澳科技（+9.9亿元）和迈 瑞医疗（+8.39亿元）净流入居前；而中国平安（-12.25亿元）、伊利股份 （-4.71亿元）和�粮液（-4.6亿元）流出居多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 作者 分析师张峻晓 执业证书编号：S0680518110001邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 分析师�程锦 执业证书编号：S0680522070004邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：该不该博弈政策预期？——策略周报 （20230611）》2023-06-11 2、《投资策略：市场回顾（6月2周）——底部“V”型震荡，金融与科技领涨》2023-06-10 3、《投资策略：市场情绪见底，关注左侧时机——交易与趋势周报3.0(第3期》2023-06-07 4、《投资策略：外资波动放大，内部分歧显著——外资月报（2023年5月）》2023-06-06 5、《投资策略：6月重点行业推荐——主观+客观行业比较（2023年6月）》2023-06-06 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、总体配置：加息预期波动，外资分歧依旧3 1.1海外要闻概览3 1.2总体配置3 2、银行获增配居前，电子遭减持居多5 2.1行业仓位：银行仓位提升居首，电力设备仓位回落较多5 2.2行业净流入：银行与家用电器获增配居前6 3、个股配置：美的集团增持居前，东方财富减持居多7 3.1持股集中度：持股集中度小幅回升，持股高占比公司数小幅增加7 3.2个股增减持：美的集团增持居前，东方财富减持居多7 风险提示9 图表目录 图表1：5月美国ISM非制造业PMI意外下行3 图表2：6月3日当周首次申请失业金人数跳涨3 图表3：上周北向资金净流入约17.29亿元3 图表4：上周南下资金净流入约52.58亿元3 图表5：上周北上交易盘资金净流出约51.46亿元4 图表6：上周北上配置盘资金净流入约68.22亿元4 图表7：主板仓位上周有所回升4 图表8：创业板仓位上周有所回落4 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元）4 图表10：上周银行仓位环比提升居首，电力设备仓位环比降低居多5 图表11：上周北上交易盘行业仓位变动5 图表12：上周北上配置盘行业仓位变动5 图表13：上周银行、家用电器流入居前，电子、电力设备流出居多6 图表14：上周北上交易盘净流入行业分布6 图表15：上周北上配置盘净流入行业分布6 图表16：上周持股集中度小幅回升，持股高占比公司数小幅增加7 图表17：北上资金前5大重仓股名单（ROE截至2023年3月31日，其余数据均截至2023年6月9日）7 图表18：上周北上资金整体净流入/净流出前10个股（统计区间为2023.6.2-2023.6.9）8 图表19：上周北上交易盘净流入/净流出前10个股（统计区间为2023.6.2-2023.6.9）8 图表20：上周北上配置盘净流入/净流出前10个股（统计区间为2023.6.2-2023.6.9）9 1、总体配置：加息预期波动，外资分歧依旧 1.1海外要闻概览 美联储加息预期仍在波动。5月美国ISM非制造业指数意外降至50.3，创2023年新低，商业活动和订单下滑，物价支付指标创三年新低，服务业景气度的超预期走弱直接带动加息预期回落。随后，前美联储“二把手”克拉里达发布鹰派讲话，同时加拿大央行在 两次按兵不动后又意外加息，再度引发市场对美联储6月加息预期的升温。不过伴随上 周�美国公布的6月3日当周首次申请失业金人数跳涨，加息预期再度被压制，市场重新更多关注经济压力。 图表1：5月美国ISM非制造业PMI意外下行图表2：6月3日当周首次申请失业金人数跳涨 美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI 美国:ISM:非制造业PMI 荣枯线 70 65 60 55 50 45 40 美国:当周初次申请失业金人数:季调(万人) 30 28 26 24 22 20 18 2020-012020-102021-072022-042023-01 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2总体配置 外资分歧仍存，交易盘再度流出，配置盘稳健增持。北向资金上周转为净流入，单周净流入约17.29亿元。资金类型拆分看，配置盘稳步增持，单周净流入约68.22亿元，交 易盘上周再度减持，周内净流出约51.46亿元。与此同时，南下资金上周上周净流入约 52.58亿元。截至6月9日，北上配置盘今年以来累计净流入达到1704.24亿元，北上交易盘今年以来累计净流入达到91.98亿元。 图表3：上周北向资金净流入约17.29亿元图表4：上周南下资金净流入约52.58亿元 550 450 350 250 150 50 -50 -150 -250 -350 -450 6200 陆股通净买入（亿元，左轴） 沪深300（右轴） 5800 5400 5000 4600 4200 3800 2021-01 2021-03 2021-05 2021-08 2021-10 2021-12 2022-03 2022-05 2022-08 2022-10 2022-12 2023-03 2023-05 3400 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 30000 港股通净买入（亿元，左轴）恒生指数（右轴） 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 2021-01 2021-02 2021-04 2021-06 2021-07 2021-09 2021-11 2021-12 2022-02 2022-04 2022-05 2022-07 2022-09 2022-10 2022-12 2023-02 2023-03 2023-05 14000 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表5：上周北上交易盘资金净流出约51.46亿元图表6：上周北上配置盘资金净流入约68.22亿元 300 200 100 0 -100 -200 -300 2020/12 -400 北上交易盘净买入（亿元，左轴） 北上交易盘累计净买入（亿元，右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 北上配置盘净买入（亿元，左轴） 北上配置盘累计净买入（亿元，右轴） 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2019/09 2020/01 2020/05 2020/09 2021/01 2021/05 2021/09 2022/01 2022/05 2022/09 2023/01 2023/05 0 2021/03 2021/06 2021/09 2021/12 2022/03 2022/06 2022/09 2022/12 2023/03 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 主板仓位小幅回升，可选消费流入提速。板块仓位层面，上周主板仓位小幅回升，而创业板和科创板仓位小幅回落。截至6月9日，陆股通主板、创业板和科创板持仓比例分 别为81.53%、15.73%和2.75%。大类风格结构上，科技成长、中游制造和其他服务流入节奏较快。具体来看，截至6月9日，科技成长、中游制造、其他服务、可选消费、 上游资源、必需消费和金融地产的近20日外资日均净流入规模分别约5.38亿元、3.88亿元、1.85亿元、-0.81亿元、-2.91亿元、-5.26亿元和-6.92亿元。 图表7：主板仓位上周有所回升图表8：创业板仓位上周有所回落 创业板仓位（%，左轴）主板仓位（%，右轴） 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2017/12 2018/05 2018/10 2019/03 2019/08 2020/01 2020/06 2020/11 2021/04 2021/09 2022/02 2022/07 2022/12 2023/05 2 100 95 90 85 80 75 创业板仓位（%，左轴）创业板指/沪深300（右轴） 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2017/12 2018/05 2018/10 2019/03 2019/08 2020/01 2020/06 2020/11 2021/04 2021/09 2022/02 2022/07 2022/12 2023/05 2 0.75 0.70 0.65 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 上游资源(MA20)中游制造(MA20)必需消费(MA20)可选消费(MA20)其他服务(MA20)科技成长(MA20)金融地产(MA20) 2019/122020/052020/102021/032021/082022/012022/062022/112023/04 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2、银行获增配居前，电子遭减持居多 2.1行业仓位：银行仓位提升居首，电力设备仓位回落较多 上周银行仓位提升居首，