豆粕期货周报

豆粕期货周报BeansmealfuturesWeeklyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年6月11日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 本周，美豆主力07合约连续反弹，收涨于1387.75美分/蒲。M2309合约 周内随美豆走强，周五午后暂收于3494元/吨，上涨96元/吨，涨幅2.83%。 国内沿海豆粕现货价格周内上涨。南通3790元/吨涨110，天津3780元/吨涨80，日照3780元/吨涨110，防城3900元/吨涨80，湛江3880元/吨涨30。 【重要资讯】 中国海关公布的数据显示，2023年5月进口大豆进口总量为1202.00万吨， 为三年内新高。5月进口大豆进口量较上年同期的967.40万吨增加了234.60 万吨，增加24.25%。较上月同期的726.30万吨增加475.70万吨；【利空】 美国农业部（USDA）周四公布的数据显示，美国4月大豆压榨量为561万 短吨，或1.87亿蒲式耳，低于3月的594万短吨（1.98亿蒲式耳），2022年 4月为543万短吨（1.81亿蒲式耳）；【利空】 外电5月30日消息，巴西谷物出口商协会（Anec）表示，该国5月大豆出 口料为1,510万吨，此前一周预估为1,590万吨。【偏空】 据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为583.87万吨，较前一周增加68.27万吨，增幅11.69%，同比去年减少56.80万吨，减幅8.87%；【利空】 USDA报告下调2022/23年度阿根廷大豆产量，美豆上调新作和旧作大豆库存，报告整体偏中性。 【交易策略】 周六凌晨公布USDA报告，如预期偏中性，天气原因导致美豆晚间拉涨。近期豆粕期价滞涨调整，目前09合约3300-3600区间反弹沽空的观点暂不变。随着港口大豆逐步流入油厂，油厂大豆开机率回升，豆粕库存拐头向上，现货价格与基差如预期下挫。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率，豆粕预计将维持累库。由于小麦大量替代玉米，而小麦蛋白含量高于玉米，因而饲用豆粕消费量减少。国际市场来看，巴西大豆逐步止跌。美豆播种进度较快，但主产区天气略有干旱，带动美豆期价走强。但厄尔尼诺背景下，美豆单产预期依旧较好，预计美豆难以持续上涨。豆粕主力09合约在3300-3600元/吨区间内逢高沽空为主。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-06-02至2023-06-09 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5044 7 0.14% 75470 -20114 豆二 主连 3998 176 4.60% 31751 -7650 豆粕 2401 3380 62 1.87% 357702 49534 2405 3119 18 0.58% 39536 2963 2309 3494 96 2.83% 1197527 -88478 豆油 2401 7126 176 2.53% 90246 7398 2405 6932 150 2.21% 3448 1151 2209 7206 232 3.33% 567705 -3813 菜粕 2401 2663 67 2.58% 100704 10655 2405 2631 47 1.82% 4890 1134 2309 2996 98 3.38% 392513 -57483 菜油 2401 7863 199 2.60% 32220 1271 2405 7801 184 2.42% 1186 157 2309 7943 228 2.96% 281167 13936 棕榈油 2401 6624 162 2.51% 98878 14327 2405 6620 158 2.45% 1716 624 2309 6642 172 2.66% 575787 -28787 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-06-02至2023-06-09 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 3790 110 410 48 48 671 92 92 296 14 14 天津 3780 80 400 18 18 661 62 62 286 -16 -16 日照 3780 110 400 48 48 661 92 92 286 14 14 宁波 3760 100 380 38 38 641 82 82 266 4 4 防城 3900 80 520 18 18 781 62 62 406 -16 -16 湛江 3880 30 500 -32 -32 761 12 12 386 -66 -66 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 9月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1909 M2009 M2109 M2209 M2309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-06-02至2023-06-09 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 440 60 950 340 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 717 -5 711 735 - 5月 488 -29 3850 339 震荡走低 9月 498 -2 492 316 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2309 2209 2109 2009 1909 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.010.041.86 现货比值 1月2.110.012.20 2023-06-02至2023-06-09 去年同期油粕比近7日走势研判 2.96震荡 2.87震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.22 2.06 0.04 0.01 2.11 2.16 2.93震荡 2.80震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月14日 1月28日 2月11日 2月25日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/6/11 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1189.00 240.47 525.23 7.0447 4254.13 5363.23 6956.00 - 3373.00 - -295.43 -1404.54 10月 11月 F 1198.25 238.47 527.89 7.0289 4265.83 5378.06 6956.00 - 3373.00 - -307.13 -1419.37 11月 12月 F 1198.25 232.47 525.69 7.0092 4236.81 5341.29 6956.00 - 3373.00 - -278.11 -1382.59 12月 美西港口 10月 X 1189.00 255.03 530.58 7.0447 4296.46 5416.87 6956.00 - 3373.00 - -420.39 -1540.81 10月 11月 X 1189.00 250.03 528.75 7.0289 4272.55 5386.58 6956.00 - 3373.00 - -396.49 -1510.52 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口阿根廷港口 7月 N 1363.25 41.97 516.32 7.0937 4212.07 6992.00 - 3492.00 - -103.90 7月 8月 N 1363.25 54.97 521.10 7.0801 4242.16 6992.00 - 3492.00 - -133.99 8月 9月 X 1189.00 239.97 525.05 7.0611 4262.35 6956.00 -