【中粮视点】国内小麦:存量结构变化

摘要 国内小麦在5月底因夏收逢雨而发生供给结构变化，以品质劈叉之姿进入2023/24作物年度，而芽麦问题更多是存量结构问题，市场需求正在积极调整应对。 新麦供给生变 一 进入2023/24作物年度前夕，华中、华北气温偏低和持续降雨致使新麦收割期较往年推迟，小麦出现麦穗发黑、麦粒萌动和发芽现象，市场关注小麦新作产情的颠覆，陈麦价格在市场恐慌新麦品质的情绪中摆尾。 然而，今年新麦整体品质尚未出现2008年新麦遭受的赤霉病的拖累，虽然市场推测芽麦供给量达2000万吨，但毒素检测情况利好饲用需求。 最新农业农村部小麦机收调度显示，全国已收获冬小麦面积2.24亿亩，收获进度过7成。据河南省农业农村厅数据，截至11日 8时，该省已收获小麦8456万亩，约占全省种植面积的99.2%。 需求调整应对 二 随着新麦上市增量，各地储备开收芽麦，市场购销心态从恐慌中恢复平稳，陈麦价格回归理性，新麦需求聚焦区域性芽麦的供给。小麦商贩、饲料企业收购河南南部芽麦的积极性较高，东北深加工企业挂牌收购芽麦行为亦有增多。 三 小麦新格局形成 “烂场雨”的分布不均造成冬小麦主产区各地的品质贴水各异，叠加毒素问题尚不显著，带来的是现货套利机会，利好饲用和酒精深加工需求，跨区调粮成为六月小麦的新特点。 数据来源：Wind、Mysteel、中粮期货研究院 作者简介 李正邦 中粮期货研究院农产品研究员 张大龙 中粮期货研究院农产品资深研究员 交易咨询号：Z0014269 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。