根据研报正文,5月CPI同比增长0.2%,其中食品价格贡献+0.57%,猪肉和交通通信(油价为主)是主要拖累,分别贡献-0.02%和-0.48%。PPI同比-4.6%,低于市场预期,其中采掘业和原材料是核心拖累,生活资料中的一般日用品和衣着类相对稳健。CPI回升需要看到预防性储蓄的释放,PPI触底需要出台总量性的需求端政策。我们认为物价下行速度最快的时段已经过去,从读数角度PPI大概率6月见底,CPI在7~8月,实际动能角度我们倾向于最快在三季度末见拐点。
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